中國A股或于下月加入MSCI國際基準指數(shù)，如獲納入，正式執(zhí)行時間為2017年6月。不過，近日媒體報道和研究報告均“舊事重提”，認為A股的停牌制度或阻礙此進程。

MSCI公司曾在其3月公告中表示，去年A股大規(guī)模停牌的狀況可能阻礙A股在6月納入其新興市場指數(shù)。

原本，“滬港通”通車、“深港通”進程持續(xù)推進，都是促進A股加入MSCI的有效催化劑。但中國停牌制度的“一國兩制”，令港股流動性在A股停牌時淪為犧牲品。

彭博在今日報道中分析了過去六個月13支單方停牌的中港兩市上市股票發(fā)現(xiàn)，當A股停牌時，有9支港股的每日交易量下降，平均降幅為45%。其中，浙江世寶A股自1月20日停牌以來，港股的日均成交量較停牌前三個月的日均量下滑67%。江西銅業(yè)A股2月份時曾短暫停牌8天，這段期間其港股的日均量減少四成以上。

該報道援引基金經(jīng)理稱，港股的交易量減少，部分原因歸或咎于當另一個市場停牌時所產(chǎn)生的不確定性。

申萬宏源研究證券分析師王佳音昨日在報告中指出，停牌制度和反競爭條款可能成為6月 A股納入MSCI的新掣肘。她指出：

MSCI 認為自愿停牌制度將影響正常的市場交易從而引發(fā)流動性問題，雖然目前證監(jiān)會計劃限制停牌時間不得超過三個月，但MSCI認為還需進一步完善停牌制度；而反競爭條款中規(guī)定，任何國際投資機構(gòu)發(fā)布任何包含A股的指數(shù)產(chǎn)品都需要取得中國證券交易所同意，這個問題仍有待解決。

上月末，路透援引投行高盛報告表示，預(yù)計中國A股于6月加入MSCI國際基準指數(shù)概率為50%，如若一些主要障礙例如自愿停牌機制、深港通等能夠在公布前得到厘清，獲納入的機率則會大大提升。

高盛認為，贊成納入的主要理據(jù)是中國是世界第二大經(jīng)濟體和第二大資本市場，但主要阻力來自A股市場的一些微結(jié)構(gòu)問題，包括價格發(fā)現(xiàn)過程效率以及在停牌機制、資本調(diào)出限制、外國投資者準入、對沖工具等交易操作上的不確定性。