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湯祚楚:供給壓力漸顯 鐵礦石難現(xiàn)新高

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2016-05-05 13:59:24 來源:寶城期貨 作者:湯祚楚

    高礦價(jià)刺激礦山逐步復(fù)產(chǎn)

  最近,鐵礦石期貨出現(xiàn)大幅回調(diào)走勢。一方面投機(jī)氛圍減退,金融屬性對鐵礦石價(jià)格的支撐作用減??;另一方面鋼價(jià)高位大幅回落,鋼廠原料采購減緩。

  筆者認(rèn)為,鋼市供需錯(cuò)配問題有望緩解,鋼價(jià)下行將沖擊鐵礦石市場信心,預(yù)計(jì)鐵礦石價(jià)格短期難創(chuàng)新高。

  需求端仍有支撐

  數(shù)據(jù)顯示,截至4月29日,全國盈利鋼廠占比達(dá)到86.5%,而鋼廠開工率穩(wěn)步回升至78.87%。中鋼協(xié)預(yù)估4月中旬粗鋼日均產(chǎn)量為227.99萬噸,旬環(huán)比增長0.79%。4月中旬日均粗鋼供給量為去年5月中旬以來最高水平,距離歷史最高產(chǎn)量僅有5%的空間。隨著鋼鐵企業(yè)復(fù)產(chǎn)、擴(kuò)產(chǎn),預(yù)計(jì)鋼鐵產(chǎn)量會(huì)保持在高位水平。

  此外,鋼材生產(chǎn)具有明顯季節(jié)性,年度產(chǎn)量高點(diǎn)多數(shù)出現(xiàn)在五六月份。在鋼廠盈利狀況較好的情況下,產(chǎn)量季節(jié)性會(huì)更加明顯。粗鋼產(chǎn)量維持增長一方面表明鋼價(jià)將承受更大的壓力,另一方面則對于鐵礦石需求構(gòu)成較好支撐。

  供給穩(wěn)中有升

  隨著普氏鐵礦石指數(shù)漲至60美元/噸一線,海外低成本礦山盈利豐厚,國內(nèi)礦山也具備再度運(yùn)轉(zhuǎn)的條件。但生產(chǎn)恢復(fù)需要時(shí)間,短期鐵礦石供給壓力有限,港口庫存保持平穩(wěn)。截至4月29日,主要港口鐵礦石庫存為10008萬噸,與上月末基本持平。

  不過,高礦價(jià)刺激礦山逐步復(fù)產(chǎn),鐵礦石供給明顯增加。最新數(shù)據(jù)顯示,4月澳洲、巴西鐵礦石發(fā)貨總量為2103萬噸,較3月有所增加。隨著外礦到港量逐步增加,港口庫存或繼續(xù)攀升。與此同時(shí),我的鋼鐵網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,我國大型礦山產(chǎn)能利用率為59.2%,月環(huán)比提高6%,中型礦山開工率也出現(xiàn)回升。

  去產(chǎn)能任重道遠(yuǎn)

  盡管鋼鐵行業(yè)供給側(cè)改革政策頻頻發(fā)布,但是要實(shí)現(xiàn)徹底的出清并非易事。階段性供需錯(cuò)配造成的缺貨并非是產(chǎn)能供給瓶頸造成的,鋼鐵行業(yè)供給釋放存在龐大的產(chǎn)能基礎(chǔ)。

  需求方面,房地產(chǎn)投資與基建投資的持續(xù)性有待觀察。年初以來北京、上海等一線城市房價(jià)大幅上漲,使得政府對房地產(chǎn)過熱城市再度實(shí)施嚴(yán)格的限購政策??紤]到北上廣深商品房新房成交額和二手房成交額占全國比重較大,限購政策對房地產(chǎn)市場整體的影響不容小覷。從今年房地產(chǎn)形勢來看,去庫存仍然是主要任務(wù),然而三四線城市去庫存難度仍然較大,因此房地產(chǎn)投資難有超預(yù)期的表現(xiàn)。基建投資方面,受財(cái)政預(yù)算赤字率制約,后市要維持今年以來20%左右的基建投資增速難度較大。

  空頭力量增強(qiáng)

  綜合來看,5月南方雨水天氣增多,進(jìn)入鋼材需求淡季。隨著盈利見頂回落,鋼廠對鐵礦石的采購料將放緩。

  從技術(shù)上看,鐵礦石1609合約周三探底反彈,尾市報(bào)收帶有長下影的小陰線,收盤價(jià)處于階段低位顯示多頭防守力量日漸衰減。周三鐵礦石持倉小幅增加7.7萬余手,倉增而價(jià)跌說明空頭力量正在加強(qiáng)。后市鐵礦石價(jià)格即使出現(xiàn)反復(fù),也難創(chuàng)出新高。


責(zé)任編輯:黃榮益

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