魏則西，一個21歲年輕生命的隕落，近期在網(wǎng)上掀起了軒然大波，背后所牽扯到的“莆田系”醫(yī)療機構，也在資本市場上掀起了巨大風波。

另一方面，莆田系背后的運作包括從事醫(yī)院和科室官網(wǎng)建設和維護、百度競價、在線咨詢導醫(yī)，甚至直接參與臨床治療，這些都構成外界對莆田系，尤其是蒲系醫(yī)療模式的強烈質疑。

而多位醫(yī)療行業(yè)人士告訴新三板在線，當前國內(nèi)的民營醫(yī)院，一些公立醫(yī)院的部分科室，背后均存在“莆田系”的身影，尤其是民營醫(yī)院，“莆田系”的控制比例達到了八成甚至更高。實際上，在新三板市場上，也有多家“莆田系”的醫(yī)療美容機構掛牌，業(yè)績?nèi)绾?，收入來源又如何，一舉一動都吸引著市場的熱切關注。

祥云醫(yī)療盈利19倍

根據(jù)醫(yī)療行業(yè)人士的介紹，當前市面上凡是以“華夏”、“華東”、“博愛”、“仁愛”、“曙光”等開頭的醫(yī)療機構，多半均屬于莆田系，而這些醫(yī)院一般都以男科、婦科、不孕不育或者整形為自己的特色。

新三板在線隨后簡單梳理了下莆田系的掛牌公司，其中華韓美容、國德醫(yī)療、蓮池醫(yī)院、祥云醫(yī)療等均屬于莆田系。其中，根據(jù)各自披露的年報情況來看，祥云醫(yī)療的業(yè)績極為突出，而在公司披露的五大供應商方面，百度時代網(wǎng)絡技術（北京）有限公司的名字赫然出現(xiàn)在第二大供應商之中。眾所周知，當前輿論對于蒲系醫(yī)療運作最大的質疑正是來自于百度競價。

業(yè)績扭虧為盈，實現(xiàn)暴漲，百度又是其第二大供應商，雙方之間存在何種關聯(lián)，新三板在線將通過梳理年報，對于深耕醫(yī)療行業(yè)已久的莆系醫(yī)療模式，進行一次管中窺豹。

根據(jù)公開資料顯示，祥云醫(yī)療的主營業(yè)務為是衛(wèi)生行業(yè)的皮膚疾病和皮膚美容醫(yī)療服務商。實際上，公司最早在實際控制人上的披露就顯得頗有意思。根據(jù)公司掛牌時披露的《公開轉讓書》顯示，公司實際控制人為楊美先，新三板在線隨后查詢了工商信息，發(fā)現(xiàn)公司注冊信息上的法人也是楊美先，但是在祥云醫(yī)療的官網(wǎng)上，公司董事長的名字卻顯示為吳美先。

而根據(jù)公司此前披露的《公開轉讓書》中顯示，楊美先曾從事建材生意，隨后開始從事醫(yī)療行業(yè)，而另外根據(jù)公開資料顯示，吳美先擔任中國人民政治協(xié)商會議莆田市第五屆委員、福建省莆田市青聯(lián)副主席。

不過，對比官網(wǎng)上的簡歷介紹和公司轉讓說明書上的簡歷，都提到其曾于2006年任職于北京京城皮膚病醫(yī)院有限公司，簡歷上的經(jīng)歷重合，基本上可以說明，兩者應該就是同一個人。

而從公司業(yè)績來看，根據(jù)年報顯示，公司2015年實現(xiàn)營業(yè)收入4億元，歸屬掛牌公司凈利潤3781.19萬，實現(xiàn)了扭虧為盈，業(yè)績較去年同期大幅上漲了1938.54%，而在扣非之后，公司凈利潤為409.15萬元，較去年同期大幅上漲320.44%。

公司在年度報告中解釋稱，凈利潤較 2014 年同期增長，主要系兩個因素的影響，第一方面：當期出售了下屬南城祥云部分股權，持股比率由 51%下降為 19%，產(chǎn)生 3400 萬元投資收益。第二方面，得益于營業(yè)收入的增長，而公司前期投入形成的人員、場地、設備等成本變動相對較小，收入帶來的規(guī)模效應開始顯現(xiàn)。

另一方面，在公司營業(yè)收入增長的具體原因當中，包括建院多年后逐步建立的口碑效應開始顯現(xiàn)。然而新三板在線在翻閱年報之后發(fā)現(xiàn)，口碑效應的背后，推廣費用的支出也在增加。年報數(shù)據(jù)顯示，公司的銷售費用較上一年增長了57.25%，主要系下屬醫(yī)院為了提升品牌知名度，增強影響力，增加了在品牌推廣方面的力度。

“通過形形色色的推廣方式，其中包括百度競價這種形式，來提升自己的知名度，是此前莆系醫(yī)療常見的推廣方式，許多莆系醫(yī)療對廣告推廣的依賴也非常深，有些公司甚至出現(xiàn)了廣告推廣成為主要開支的情況?！币晃蝗谭治鰩煾嬖V新三板在線。

實際上，在祥云醫(yī)療的年報中也體現(xiàn)出了對廣告推廣方面的倚重。公司2015年年報中所列舉的五大供應商方面，其中名列第二位的正是百度時代網(wǎng)絡技術（北京）有限公司。數(shù)據(jù)顯示，公司在百度上的采購金額達到1670.78萬元，達到年度采購占比的8.35%，而公司全年的營業(yè)成本為2.4億元，這也就是說，公司僅僅在百度的采購金額上就占據(jù)整體營業(yè)成本的7%左右。而根據(jù)公開資料顯示，2014年祥云醫(yī)療在百度的采購金額為1250萬元。可以看出，祥云醫(yī)療在百度上的采購金額逐年上升。

值得注意的是，在新三板掛牌的莆田系醫(yī)療機構當中，百度一直扮演著極為重要的角色。公開資料顯示，除了祥云醫(yī)療之外，華韓整形、蓮池醫(yī)院的供應商中，百度所扮演的角色同樣不容忽視。

其中華韓整形更為明顯。根據(jù)公司2015年年報顯示，其最大供應商正是百度（百度時代網(wǎng)絡技術有限公司），其采購支付金額高達2300萬元。在此之前的2014年，華韓整形對百度的投入也高達1952萬元。

而蓮池醫(yī)院則在2015年的年報顯示，在2015年的年報中披露的對百度的銷售費用較上年同期減少229.78萬元，同比減少25.32%，公司在公告中提出，公司改變營 銷方式，減少了百度等網(wǎng)絡的投入以及電視廣告的投入，轉變?yōu)橐陨鐓^(qū)營銷、渠道營銷等為主要方式的營銷方式，使廣告費投入減少 236.70 萬元所致。從中可以看出，百度曾經(jīng)在公司日常推廣中所占的比重。

多項風險暗藏

根據(jù)工商系統(tǒng)的資料顯示，祥云醫(yī)療還曾經(jīng)在2015年7月7日被北京市工商行政管理局朝陽分局列入經(jīng)營異常名錄，而理由為未按規(guī)定期限公布年度報告。隨后7月21日，公司完成補交，被移除上述經(jīng)營異常名錄，但是在工商系統(tǒng)留下了一筆紀錄。

根據(jù)公司年報顯示，祥云醫(yī)療目前在全國各地都有自己的醫(yī)院，足跡遍布北京、天津、黑龍江、沈陽、呼和浩特、唐山、徐州、莆田。

實際上，根據(jù)多位醫(yī)療行業(yè)人士介紹，大多數(shù)莆田的醫(yī)療行業(yè)，最初都是由旅館游醫(yī)發(fā)家，因此莆田系大部分醫(yī)療機構所用的場地都是通過租賃的方式獲得。

而這樣的現(xiàn)象在祥云醫(yī)療上也有所體現(xiàn)，根據(jù)公司在“風險提示”一欄的披露，目前公司存在租賃房屋違規(guī)風險，年報指出，公司子公司中，沈陽醫(yī)院和呼和浩特醫(yī)院租賃房屋所占用的 土地為劃撥用地，徐州醫(yī)院租賃房屋所占用的土地為公共基礎設施用地，莆田醫(yī)藥租賃房屋所占用的土地為工業(yè)用地。 因上述公司使用有關房屋的用途與房屋所占用土地性質不符，存在不能繼續(xù)使用該等房屋的風險。北京醫(yī)院租賃房屋所占用的土地為集體土地，其存在不能繼續(xù)使用該等房屋的風險。此外，公司及子公司所租賃的 14 處房屋中，2 處房屋未提供房屋所有權證書或其他房屋權屬證明，14處房屋均未辦理房屋租賃備案手續(xù)，亦存在不能繼續(xù)使用該等房屋或被處罰的風險。

實際上，民營醫(yī)院歷來以醫(yī)療環(huán)境和服務著稱，但是，由祥云醫(yī)療的披露不難看出，公司旗下部分醫(yī)院均屬于租賃性質，且普遍存在使用房屋和房屋所占用的土地性質不匹配以及房屋租賃手續(xù)沒有辦理的問題。

而其他莆田系的醫(yī)療機構也有這樣的情況。其中華韓整形在2015年的年報中顯示，公司下屬醫(yī)院的經(jīng)營場所均系租賃取得。若下屬醫(yī)院目前租賃經(jīng)營場所在租賃期滿后不能續(xù)租或租賃期內(nèi)因出租方原因致使醫(yī)院搬遷及停業(yè)，公司將面臨經(jīng)營場所搬遷風險。