長期以來被奉為大宗商品交易之王的原油期貨如今已經(jīng)喪失了主導(dǎo)地位，其在資源領(lǐng)域交易最活躍、最有價值的衍生品的地位正遭遇始料未及的挑戰(zhàn)者——中國螺紋鋼。

自2016年初以來，上海期交所螺紋鋼期貨價格和成交量雙雙激增，4月份的成交量超越兩大原油指標(biāo)期貨——布倫特原油期貨和西德克薩斯中質(zhì)油（WTI），一躍成為全球商品期貨交易最大主力。

上海期貨交易所螺紋鋼各合約空前大漲，4月迄今為止成交量超過1.29億手，遠(yuǎn)高于上年同期的約6500萬手。

據(jù)外媒根據(jù)4月均價計算，4月上海螺紋鋼總成交金額在4870億美元。而美國WTI交投最活絡(luò)的原油期約4月成交金額約4790億美元。

盡管分析師們表示，螺紋鋼交易激增可能過了頭，但有些人認(rèn)為包括鐵礦石在內(nèi)的鋼鐵業(yè)長期具有挑戰(zhàn)原油主流地位的潛力。

瑞銀集團（UBS）大宗商品分析師Daniel Morgan指出，“就流動性而言，我不排除鋼鐵期貨市場規(guī)模會更勝于原油，但螺紋鋼及鐵礦石交易頗能展現(xiàn)各界對鋼鐵業(yè)及中國經(jīng)濟的看法?！?/p>

事實上，目前不只是中國鋼鐵市場的成交量在大幅上揚，其核心原物料鐵礦石的交易量也一并水漲船高。

新加坡交易所（SGX）大宗商品研究主管Adrian Lunt認(rèn)為，“鐵礦石大幅放量的同時，一直伴隨未平倉合約數(shù)量增加，同時各個遠(yuǎn)期合約的流動性加深，因越來越多的行業(yè)參與者更多地使用衍生品來管理價格風(fēng)險?！?/p>

不過，在中國鋼鐵交易激增的同時，有大量投機性資金于今年年初涌入大宗商品市場，特別是本月，引燃泡沫憂慮并促使交易所和監(jiān)管機構(gòu)推出進(jìn)一步的交易限制規(guī)定。

因此很多分析師認(rèn)為，鋼鐵主導(dǎo)大宗商品市場的時間料將短暫，在全球范圍內(nèi)交易的原油很快將重登王座。另一方面，原油作為全球運輸?shù)囊环N燃料，其重要性也確保自己在實貨交易中占據(jù)主流地位。

Morgan指出，“原油是實貨交易中最重要的全球性大宗商品，這一點毫無疑問。實貨鋼鐵交易從來沒有像石油那么大的規(guī)模?！?/p>