設(shè)為首頁 | 加入收藏 | 今天是2024年12月23日 星期一

聚合智慧 | 升華財富
產(chǎn)業(yè)智庫服務(wù)平臺

七禾網(wǎng)首頁 >> 商品期貨商品期權(quán) >> 黑色系期貨

多重利好仍在 焦煤后市較為樂觀

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2016-04-29 08:43:36 來源:長江期貨 作者:李其保

二季度供需面或出現(xiàn)一定程度的缺口


二季度以來,焦煤期貨成為熱門品種之一?;久娉掷m(xù)向好是本輪上漲的基礎(chǔ),資金涌入則對市場推波助瀾。從價值回歸角度看,市場存在回調(diào)修正動能,而提高手續(xù)費和保證金等措施,也直接遏制了市場炒作氛圍。短期市場將向下調(diào)整,但階段性企穩(wěn)后,在基本面好轉(zhuǎn)的支撐下,焦煤市場仍有望再度走強。


焦煤漲幅十分有限


一季度終端需求改善利好焦煤市場,但焦煤價格漲幅十分有限。根據(jù)統(tǒng)計,截至目前,上海地區(qū)鋼材價格累計上漲逾60%,唐山地區(qū)焦炭價格上漲逾40%,而焦煤漲幅不足10%。主要是因為:一方面,下游焦炭市場提產(chǎn)進(jìn)度較為緩慢,對焦煤需求提升作用有限;另一方面,價格在自下而上的傳導(dǎo)過程中存在滯后性,焦煤處于產(chǎn)業(yè)鏈上游,價格上漲相對緩慢。目前,鋼廠和焦化廠盈利均不錯,產(chǎn)能過剩條件下高盈利與弱開工的組合很難維持,后期下游復(fù)產(chǎn)大概率加速,焦煤需求有望迎來滯后的邊際改善。


供給端限產(chǎn)支撐價格


去產(chǎn)能是2016年經(jīng)濟(jì)工作的五大任務(wù)之一,煤炭市場是去產(chǎn)能的重點領(lǐng)域。4月7日,山西省出臺《關(guān)于全省煤礦依法合規(guī)嚴(yán)格按照新確定生產(chǎn)能力組織生產(chǎn)的通知》,要求煤礦立即按照重新確定的生產(chǎn)能力,合理制定月度生產(chǎn)計劃,主動減量化生產(chǎn)、杜絕超能力生產(chǎn);嚴(yán)格按照以276個工作日規(guī)定重新確定的生產(chǎn)能力組織生產(chǎn),即按照不超過公告生產(chǎn)能力的84%組織生產(chǎn)。山西限產(chǎn)對焦煤供給端存在較大影響。


山西焦煤集團(tuán)2014年原煤產(chǎn)量1.07億噸,2015年原煤產(chǎn)量1.05億噸。最新政策核定產(chǎn)能為7610萬噸,理論上計算約有20%的減產(chǎn)幅度。若山西限產(chǎn)能完全執(zhí)行且暫時不考慮其他省份產(chǎn)量彌補,那么今年二季度焦煤供需或出現(xiàn)一定程度缺口。即使后續(xù)終端需求疲弱,當(dāng)前較好的鋼廠盈利及低位開工率仍能給焦煤市場提供一定的安全邊際??傮w來看,5月焦煤價格大概率上漲,后續(xù)仍需看終端需求、鋼廠復(fù)產(chǎn)力度以及山西限產(chǎn)的實際表現(xiàn)。


中下游庫存處于低位


在產(chǎn)業(yè)鏈悲觀預(yù)期下,2015年四季度中下游市場刻意拉低庫存,傳統(tǒng)的“冬儲”行為未能實現(xiàn)。根據(jù)Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù),截至4月下旬,港口焦煤庫存總量為179萬噸,同比下滑53%;下游樣本獨立焦化廠焦煤庫存為229萬噸,同比下降24%。但從消費端看,二季度屬于房地產(chǎn)和基建投資旺季,尤其是政策驅(qū)動的投資改善程度超越市場預(yù)期,而中下游環(huán)節(jié)去庫存空間非常有限,這促使投資端對上游市場的提振更加直接有效,利潤傳導(dǎo)也將更加順暢。


綜上所述,近日煤焦鋼期貨市場的大跌,更多是前期過度上漲后的階段性調(diào)整,部分多頭資金暫時離場。從產(chǎn)業(yè)層面看,中期焦煤市場依然較為樂觀。


責(zé)任編輯:韓奕舒

【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀點,與本網(wǎng)站無關(guān)。本網(wǎng)站對文中陳述、觀點判斷保持中立,不對所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,并請自行承擔(dān)全部責(zé)任。

本網(wǎng)站凡是注明“來源:七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) m.levitate-skate.com版權(quán)所有,相關(guān)網(wǎng)站或媒體若要轉(zhuǎn)載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938,并注明出處。若本網(wǎng)站相關(guān)內(nèi)容涉及到其他媒體或公司的版權(quán),請聯(lián)系0571-88212938,我們將及時調(diào)整或刪除。

聯(lián)系我們

七禾研究中心負(fù)責(zé)人:劉健偉/翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com

七禾科技中心負(fù)責(zé)人:李賀/相升澳
電話:15068166275
Email:1573338006@qq.com

七禾產(chǎn)業(yè)中心負(fù)責(zé)人:果圓/王婷
電話:18258198313

七禾研究員:唐正璐/李燁
電話:0571-88212938
Email:7hcn@163.com

七禾財富管理中心
電話:13732204374(微信同號)
電話:18657157586(微信同號)

七禾網(wǎng)

沈良宏觀

七禾調(diào)研

價值投資君

七禾網(wǎng)APP安卓&鴻蒙

七禾網(wǎng)APP蘋果

七禾網(wǎng)投顧平臺

傅海棠自媒體

沈良自媒體

? 七禾網(wǎng) 浙ICP備09012462號-1 浙公網(wǎng)安備 33010802010119號 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營許可證[浙字第05637號]

認(rèn)證聯(lián)盟

技術(shù)支持 本網(wǎng)法律顧問 曲峰律師 余楓梧律師 廣告合作 關(guān)于我們 鄭重聲明 業(yè)務(wù)公告

中期協(xié)“期媒投教聯(lián)盟”成員 、 中期協(xié)“金融科技委員會”委員單位