4月27日，防范和處置非法集資部際聯席會議在北京召開。記者獲悉，在證監(jiān)會的“打非”措施中，證監(jiān)會表示將主動排查處理證券期貨行業(yè)非法集資風險，組織對私募基金行業(yè)和證券期貨經營機構參與P2P業(yè)務情況進行風險排查，全面清理場外配資活動，積極配合地方政府開展私募基金名義非法集資專項整治工作，多方位防范非法集資活動的風險。

此前，證監(jiān)會督導處理了昆明泛亞等地方交易場所涉嫌非法集資問題，及時提示區(qū)域性股權市場私募債風險，督導地方政府果斷采取措施妥善處理。

此外，證監(jiān)會有針對性地開展防范非法集資宣傳教育活動，發(fā)布私募基金相關的非法集資典型案例，要求證券期貨經營機構通過多渠道向客戶和社會公眾發(fā)布非法集資風險警示。

值得一提的是，針對股票配資死灰復燃的景象，證監(jiān)會在3月25日的例行發(fā)布會上也表示，對于有所抬頭的新型場外配資活動已按照相關要求對相關主體立案調查，同時證監(jiān)會已經發(fā)布專項通知，督促相關機構及時防范和化解風險隱患。

對此，盈燦咨詢研究員陳曉俊認為，互聯網金融發(fā)展的創(chuàng)新值得鼓勵，但創(chuàng)新的同時不能忽視了其中的風險，包括平臺自身風險、投資人風險、借款人風險等等。更不可腳踩監(jiān)管的“紅線”，頂風作案，否則必將遭受監(jiān)管層的嚴厲打擊。

盈燦咨詢統計數據表明，截至目前，共計有10家券商參與了P2P平臺投資，分別為廣發(fā)證券、國信證券、海通證券、同信證券、華創(chuàng)證券、國金證券、恒泰證券、西南證券、天風證券和網信證券。

其中，僅海通證券一家就投資了三家平臺，分別包括麥子金服、積木盒子、91金融。

起底互金平臺配資鏈條

陳曉俊表示，目前由于HOMS系統關停，互金平臺配資業(yè)務存在改名的方式進行業(yè)務運轉，而投資賬戶基本通過平臺提供進行。

“互金平臺配資以3-5倍杠桿為主，并對單票持倉進行限制，如創(chuàng)業(yè)板持倉比例不高于20%。不同杠桿比例的平倉線、警戒線不同，相比去年風控更強，平倉線、警戒線更高，允許配資人的投資損失更少?！?陳曉俊稱?！按送?，月費率達到1.2%-2%，相比融資業(yè)務費率要高出不少，不過具體仍取決于杠桿比例與期限?！?/p>

從渠道來看，互金平臺配資主要通過P2P網貸平臺、純配資平臺等進行。由于監(jiān)管強硬的態(tài)度，現存主要以純配資平臺為主。

“據了解，P2P網貸平臺中恒瑞財富網、九牛網都有開啟過股票配資的頻道，可能受制于監(jiān)管壓力，目前又已經關閉了相關頻道?！?陳曉俊稱。

在P2P網貸平臺開展股票配資背后，從投資人的角度看，隨著P2P網貸人氣的大幅度飆升、優(yōu)質資產不足的背景下，資金站崗、無標可投的狀況愈發(fā)明顯。陳曉俊認為，這就導致大量平臺表示要開拓優(yōu)質資產，股票配資正好可以解決平臺資產不足的狀況。

與此同時，鑒于融資融券業(yè)務的資金門檻需求達到50萬元，對于以中小散戶為主的A股市場投資人基本不能達到這一門檻，而配資這一業(yè)務模式又正好可以解決配資人的需求。

陳曉俊表示，股票配資的主要風險在于平臺的道德風險、配資人的操盤風險、弱勢行情的穿倉風險。

“一方面，平臺是否能夠做到自律，當配資人獲利后是否能夠及時獲得相關收益。同時，由于操作賬戶由平臺提供，平臺是否會攜配資人的保證金跑路？” 陳曉俊稱?！傲硪环矫?，個人操盤能力決定著股票市場的收益狀況，一旦出現了判斷錯誤將成倍的放大投資損失，甚至出現血本無歸的情況。目前的行情，絕對稱不上是場牛市盛宴，如果僅僅是以賭博的心態(tài)參與這市場，還是盡早遠離為好?！?/p>

而對于P2P平臺而言，短期大幅度的下跌極易使得股價直接跌穿止損線，導致平臺風控失效的情況發(fā)生，一旦無法要回資金將使得平臺本身出現虧損。

交易場所亦涉及非法集資

事實上，對于證監(jiān)監(jiān)管層面來說，私募基金及交易場所也涉及到非法集資問題，因此也成為證監(jiān)會重點監(jiān)控范圍。

據前述與會人士介紹，私募基金非法集資特點表現在以下兩個方面，一是公開向社會宣傳，以虛假或夸大項目為幌子，以保本、高收益、低門檻為誘餌，向不特定對象募集資金。二是私募機構涉及業(yè)務復雜，同時從事股權投資、P2P網貸、眾籌等業(yè)務，導致風險在不同業(yè)務之間傳導。

同樣，私募拆分模式除了不合規(guī)外，還存在投資風險、信息不透明、涉嫌資金池三類風險。

目前定向委托投資這類模式通過投向基金公司貨幣基金、商業(yè)銀行理財產品、銀行存款、基金子公司專項資產管理計劃、證券公司資產管理計劃等等方向，但是對于具體投向什么產品、資金占比等情況并沒有清晰表述，而這給投資人帶來潛在風險。

此外，平臺可能通過設立受托公司，將資金進行歸集，再通過定向投資的方式投向資管公司，這樣平臺就有通過其他公司設立外部資金池的嫌疑。

除了私募基金的非法集資風險外，部分地方交易場所亦涉嫌非法集資。

前述與會人士透露，近年來，一些地區(qū)陸續(xù)批準設立了一些從事權益類交易、大宗商品交易以及其他標準化合約交易的各類交易場所，由于缺乏規(guī)范的管理，違規(guī)違法問題突出，有的涉嫌非法集資。

其中，大宗商品現貨電子交易場所涉嫌非法集資風險。有的現貨電子交易所通過授權服務機構及網絡平臺將某些業(yè)務包裝成理財產品向社會公眾出售，承諾較高的固定年化收益率。