近期,鄭糖在上行突破失敗后維持振蕩行情,目前臨近收榨,基本面情況趨好,現(xiàn)貨市場有望量價(jià)齊升,加之后期有國際原糖的配合,所以鄭糖上漲基礎(chǔ)仍在。 下游市場將會擴(kuò)大食糖需求 當(dāng)前國產(chǎn)糖開榨工作已經(jīng)進(jìn)入尾聲,廣西省、海南省榨季生產(chǎn)基本結(jié)束,僅剩云南省保持大規(guī)模壓榨。參考?xì)v史4月糖產(chǎn)量增長率,推測今年糖產(chǎn)量或不足900萬噸,減產(chǎn)幅度超過前期預(yù)期。 臨近收榨,國內(nèi)糖市近期出現(xiàn)大面積種植甘蔗的概率較低,市場集中關(guān)注下游需求。從歷史4月下旬至5月來看,飲料等領(lǐng)域的備貨行情將擴(kuò)大糖的需求,加上糖廠處于臨時(shí)收儲期間,導(dǎo)致市場流通糖較緊缺,所以在排除陳糖和走私糖的影響下,后期國內(nèi)食糖供需將較為平衡。 另外,昆商糖網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,食糖現(xiàn)貨價(jià)格在上周內(nèi)出現(xiàn)了不同程度的漲幅。其中,華東地區(qū)有10—20元/噸的上調(diào),華中地區(qū)有10—50元/噸的上調(diào),西部地區(qū)有10—15元/噸的上調(diào),其他地區(qū)保持穩(wěn)定。后期當(dāng)食糖市場流通加快時(shí),食糖現(xiàn)貨價(jià)格趨勢跟進(jìn)也將為食糖期貨市場上行奠定基礎(chǔ),但由于走私糖的存在,市場對于現(xiàn)貨提價(jià)較為謹(jǐn)慎。 市場需積極應(yīng)對國儲糖出庫 發(fā)改委相關(guān)人員在3月廣西糖會上稱,國儲糖在今年勢必出庫。對此,市場預(yù)計(jì)后期將推出相應(yīng)的政策支持,糖業(yè)需要進(jìn)行供給側(cè)改革,而國儲糖出庫則是供給側(cè)改革的有效舉措。國儲糖前期收儲價(jià)與當(dāng)前糖價(jià)存在一定差距,為了配合國儲糖的出庫,國內(nèi)糖價(jià)依舊存在上漲的可能性。筆者認(rèn)為,本周云南糖會上發(fā)改委就國儲糖出庫信息會有新的指示,市場可密切關(guān)注此方面動(dòng)態(tài)。同時(shí),在國企改革之際,行業(yè)進(jìn)入并購窗口期,產(chǎn)能擴(kuò)張有望加速,市場也需要在推動(dòng)糖價(jià)上漲下完成糖企改革。 總之,目前糖業(yè)市場已經(jīng)察覺到國家政策的偏向,在飲料行業(yè)備貨前期,相關(guān)貿(mào)易商積極提價(jià)走貨。在當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)下,國家放手?jǐn)U大各產(chǎn)業(yè)發(fā)展市場經(jīng)濟(jì),完成供給側(cè)改革和國儲糖出庫。筆者認(rèn)為,貿(mào)易商和糖廠均需積極應(yīng)對國儲糖出庫,推動(dòng)國內(nèi)糖市量價(jià)齊升。 國際原糖市場配合鄭糖上漲 紐約原糖走勢會影響國內(nèi)食糖市場,主要體現(xiàn)在走私糖對國內(nèi)糖市的沖擊和進(jìn)口配額管制。原糖價(jià)格過低導(dǎo)致內(nèi)外糖價(jià)差過大,走私糖的利潤增加,也因?yàn)樽咚教沁M(jìn)入國內(nèi)的渠道較多,使得國內(nèi)市場查處走私糖存在較多不便。我國糖業(yè)70%的進(jìn)口配額分配給大型糖廠,30%進(jìn)口配額分給國內(nèi)民營企業(yè),企業(yè)可通過賺取內(nèi)外價(jià)差獲得收益。因此,國內(nèi)糖價(jià)的上漲需要國際原糖市場的配合,使得國內(nèi)外糖價(jià)差不擴(kuò)大,從而國內(nèi)糖價(jià)能有效突破前期高點(diǎn)形成共振,否則國內(nèi)糖價(jià)上漲的種種努力將會被走私糖吞噬。 原糖近期走勢受減產(chǎn)、美元走勢、巴西國內(nèi)政治和原油市場影響較大,急速上漲后調(diào)整較深。美國農(nóng)業(yè)部駐巴西辦事處稱,由于食糖產(chǎn)量增加和國內(nèi)需求遲滯推動(dòng),巴西食糖出口率跳增7%,龐大的出口將會部分抵消預(yù)期的全球糖市缺口??傮w說來,原糖需要一個(gè)調(diào)整過程,但后期上漲仍可期。 整體來看,鄭糖長期處于上有壓力、下有支撐的尷尬局面,但基于以下三方面考慮,鄭糖上漲仍可期:一是臨近收榨季,糖市供給較為平衡;二是糖業(yè)積極對待國內(nèi)糖業(yè)改革,現(xiàn)貨市場提價(jià)走貨,食糖上漲基礎(chǔ)仍存,后期國家政策傾向或帶來糖市量價(jià)齊升;三是國際糖價(jià)后市上漲行情仍可期,將排除走私糖對國內(nèi)糖價(jià)負(fù)面影響。 責(zé)任編輯:黃榮益 |
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