2015年年中IPO一度暫停，新三板迎來重要的發(fā)展契機(jī)。2016年第一季度，雖然IPO已經(jīng)恢復(fù)，新三板仍熱度不減。清科研究中心最新發(fā)布的《中國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)2016年第一季度回顧》指出，VC/PE分別發(fā)生495筆和300筆退出是通過新三板，新三板成為VC/PE主要退出渠道。

據(jù)悉，2016年第一季度共發(fā)生VC退出573筆，其中495筆通過新三板，占比為86.4%；共發(fā)生PE退出415筆，其中300筆通過新三板，占比為72%，均超過2014年全年新三板VC/PE退出交易數(shù)量。而同期VC/PE通過IPO退出僅分別為39筆和31筆，與新三板退出交易相差甚遠(yuǎn)。

清科研究中心分析師喬博認(rèn)為，新三板作為投資機(jī)構(gòu)與中小企業(yè)對(duì)接的有效途徑，是中國(guó)資本市場(chǎng)的重要平臺(tái)。隨著我國(guó)多級(jí)資本市場(chǎng)股權(quán)交易平臺(tái)的建立以及完善，未來更加通暢的股權(quán)資本轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)將有助于提升整體市場(chǎng)的流動(dòng)性，中國(guó)資本市場(chǎng)的好時(shí)代或?qū)⒌絹怼?/p>

記者注意到，一筆退出交易指一只私募股權(quán)基金或一只創(chuàng)投基金從一家被投企業(yè)退出，而退出交易往往集中于小部分新三板掛牌企業(yè)，并非雨露均沾。換而言之，得到VC/PE支持的新三板掛牌企業(yè)依然是小眾。

相關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，截至2016年第一季度末，新三板共有掛牌企業(yè)6349家，第一季度新增掛牌企業(yè)1220家，有VC/PE支持的掛牌企業(yè)為301家，占比僅為24.7%，其中涉及機(jī)械制造、IT、互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的掛牌企業(yè)共有140家，幾占半數(shù)。總體而言，新興行業(yè)比傳統(tǒng)行業(yè)更加受到投資機(jī)構(gòu)的青睞。清科研究中心認(rèn)為，注冊(cè)制改革暫緩、戰(zhàn)略新興板暫停，新三板將迎來又一次發(fā)展契機(jī)，大批戰(zhàn)略新興行業(yè)企業(yè)也將轉(zhuǎn)向新三板。因此，新三板市場(chǎng)功能和運(yùn)行質(zhì)量將得到進(jìn)一步改善，獲得VC/PE支持的掛牌企業(yè)也將越來越多。

然而一些投資機(jī)構(gòu)人士對(duì)新三板退出仍有微詞。紅杉資本副總裁潘旻認(rèn)為，當(dāng)前新三板市場(chǎng)是發(fā)掘長(zhǎng)期投資的富礦，是企業(yè)再融資的市場(chǎng)，尚不是退出的市場(chǎng)，最大受益者其實(shí)是具備高成長(zhǎng)性的企業(yè)。

漢理資本董事長(zhǎng)錢學(xué)鋒對(duì)新三板的評(píng)價(jià)是“愛恨交加，喜憂參半”，喜的是對(duì)于企業(yè)來說融資變簡(jiǎn)單了，憂的是流動(dòng)性問題。究其原因，投資者門檻還是太高。

天弘基金投資經(jīng)理李蘊(yùn)瑋大膽建議，將新三板投資者準(zhǔn)入門檻降至20萬(wàn)元。