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瑞銀:海外投資者未料中國企違約風(fēng)暴 H股或跌

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2016-04-27 08:51:28 來源:華爾街見聞 作者:儲(chǔ)蕓

瑞銀集團(tuán)(UBS Group AG)日前表示,中國國企打破剛兌對(duì)香港股市來說是個(gè)壞消息。


彭博援引UBS股票策略師Lu Wenjie稱,中國國企打破剛兌將推高中資企業(yè)在港融資成本,削弱投資者對(duì)恒生中國企業(yè)指數(shù)進(jìn)一步反彈的信心。


他指出,H股投資者,特別是境外投資者,尚未對(duì)中國國企打破剛兌這一點(diǎn)給予足夠重視,因此風(fēng)險(xiǎn)還未計(jì)入價(jià)格。一旦違約啟動(dòng),周期性行業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表風(fēng)險(xiǎn)仍然很高?;久娌粡?qiáng)勁,這些股票勢必會(huì)遭遇一波跌勢。


他認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)開始曝露,但并未對(duì)市場完全消化此預(yù)期后H股的跌幅做出具體預(yù)測。


上周,上證綜指跌2.45%,而恒生國企指數(shù)微漲0.3%。彭博指出,境外投資者對(duì)中國股票投資前景預(yù)期優(yōu)于中國股民。


國際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾上周指出,全球企業(yè)債務(wù)違約已經(jīng)達(dá)到金融危機(jī)時(shí)期以來最高水平。由于中國政府準(zhǔn)備好在產(chǎn)能過剩領(lǐng)域關(guān)停更多公司,市場應(yīng)警惕中國國企違約的持續(xù)增加。


今年以來,走過兩年牛市的中國債券市場進(jìn)入了多事之秋。一方面違約風(fēng)險(xiǎn)頻繁“引爆”,另一方面,監(jiān)管層開始嚴(yán)密監(jiān)控債市杠桿水平。包括央企中鐵物資和地方國企東北特鋼都未能幸免違約潮。


標(biāo)普分析師Christopher Lee認(rèn)為,由于需求疲弱和投資增速放緩,中國國企違約將集中在鋼鐵、采礦、建筑材料、造船業(yè)等周期性和資本密集型行業(yè)。


彭博援引上清所及中國貨幣網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,截至昨日,本月以來至少有103家發(fā)行人取消或延遲了共計(jì)1173.8億元人民幣的債券發(fā)行計(jì)劃,金額是去年同期的約3.4倍。華爾街見聞稍早提及,3月份448億元的取消發(fā)債規(guī)模為去年同期3倍。


彭博援引德國商業(yè)銀行駐新加坡高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家周浩評(píng)論稱,近期境內(nèi)債券取消發(fā)行有進(jìn)一步惡化的趨勢,金額也在持續(xù)上升,尤其是國有企業(yè)違約事件比以前多,對(duì)市場情緒有負(fù)面影響,料債券取消發(fā)行潮仍會(huì)持續(xù)債券取消發(fā)行集中在盈利比較差的行業(yè),如采礦能源行業(yè)以及建筑相關(guān)行業(yè)的傳統(tǒng)行業(yè)。


中金、招商證券稍早曾表示,企業(yè)債違約頻發(fā)導(dǎo)致再融資受限,對(duì)債務(wù)龐氏而言,這或加速債務(wù)杠桿崩塌,預(yù)期違約加劇。流動(dòng)性壓力或進(jìn)一步傳導(dǎo),后續(xù)貨幣政策特別關(guān)鍵。


責(zé)任編輯:張文慧

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