近期商品期貨價(jià)格暴漲引發(fā)市場(chǎng)熱議,鋼鐵系價(jià)格暴漲尤為引人注目。但中鋼協(xié)最新數(shù)據(jù)顯示,鋼企一季度表現(xiàn)仍令人失望,同比增虧持續(xù)擴(kuò)大。 《經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)》援引中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)最新的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,今年一季度,中鋼協(xié)會(huì)員鋼鐵企業(yè)利潤(rùn)總額為凈虧87.48億,比去年同期增加虧損76億,同比增虧659.51%。中鋼協(xié)會(huì)員企業(yè)一季度實(shí)現(xiàn)利稅54.61億,比去年同期大幅減少100億,利稅同比降146.52%。 值得注意的是,雖然虧損額度大幅增加,但虧損面縮窄,由去年同期的51.52%減少至今年一季度的36.36%。 下圖顯示,一、二月份鋼價(jià)維持低迷,三月中旬才顯示出持續(xù)拉漲的態(tài)勢(shì)。而近期鋼價(jià)暴漲已令鋼企在三月份扭虧為盈,實(shí)現(xiàn)近9個(gè)月來(lái)首次盈利。 鋼企利潤(rùn)預(yù)期改善 上周,鋼礦價(jià)格雙雙暴漲10%,鋼價(jià)回復(fù)至2014年9月水平。 長(zhǎng)江證券援引中鋼協(xié)數(shù)據(jù)指出,96家大中型鋼鐵企業(yè)2016年3月份實(shí)現(xiàn)銷售收入 2106.29 億元,實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額 25.56 億元,為2015年下半年以來(lái)首次實(shí)現(xiàn)月度盈利。3月份虧損企業(yè) 28 家,虧損面 29.2%。 光大證券分析師王招華、楊華、王凱在報(bào)告中指出,模擬的鋼鐵業(yè)利潤(rùn)已接近10年來(lái)最高水平,推測(cè)4月鋼鐵業(yè)稅前利潤(rùn)已逾 400 元/噸,創(chuàng)08年底金融危機(jī)以來(lái)的最高水平,稅前利潤(rùn)率則接近歷史最高水平。其中,模擬普鋼利潤(rùn)上周繼續(xù)全線盈利,且盈利幅度大幅上漲至2011年以來(lái)的高點(diǎn);模擬不銹鋼冷軋近期首次扭虧為盈,模擬不銹鋼特扎虧損幅度有所收窄。 《經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)》援引中鋼協(xié)相關(guān)人士稱,今年一季度,之所以市場(chǎng)出現(xiàn)了一些新變化,主要是因?yàn)樽匀ツ晁募径纫詠?lái),鋼鐵產(chǎn)量明顯減少;鋼材庫(kù)存處于低位;價(jià)格存在底部拉漲;以及國(guó)家加大投資、降準(zhǔn)降息和房地產(chǎn)政策松動(dòng)等宏觀環(huán)境預(yù)期向好等因素。 風(fēng)險(xiǎn)不減反增 不過(guò),不論是中鋼協(xié)還是機(jī)構(gòu)分析師,都對(duì)行業(yè)后期走勢(shì)不樂(lè)觀。 高盛認(rèn)為,鋼價(jià)暴漲并不是由基本面改善所驅(qū)動(dòng):鋼鐵系的大漲得益于中國(guó)基建投資的快速增長(zhǎng),這是由大量信貸支撐的。早前中國(guó)管理層為了避免經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)再次出臺(tái)了基建投資計(jì)劃。除去這部分需求,中國(guó)對(duì)商品的實(shí)際需求在這段時(shí)間并沒(méi)有多大改觀。 長(zhǎng)江證券也指出,這種爆發(fā)式的上漲與中國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)并無(wú)關(guān)聯(lián)。有一股投機(jī)力量推動(dòng)商品期貨脫離了基本面,這也創(chuàng)造了全球商品需求復(fù)蘇的繁榮假象。 “市場(chǎng)有太多流動(dòng)性,很多人都在尋求機(jī)會(huì),”彭博援引經(jīng)紀(jì)商 KGI 亞洲公司的總裁 Ben Kwong 表示,投資者只是受到了最近這波反彈的誘惑,目前的暴漲是投機(jī)行為。 光大證券還指出,目前廢鋼與鐵礦石的價(jià)格比值以創(chuàng) 2011年以來(lái)的最高水平,熱軋與螺紋的價(jià)差也創(chuàng) 2015 年 7 月以來(lái)的最高水平,這些均表明小鋼廠繼續(xù)在加速?gòu)?fù)產(chǎn),與此同時(shí),海鑫等大中型鋼廠也在復(fù)產(chǎn),可見(jiàn)鋼廠的復(fù)產(chǎn)在加速。 高盛指出,認(rèn)為商品價(jià)格的上漲令供給端出現(xiàn)了過(guò)早復(fù)產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn),尤其是利潤(rùn)明顯改善的中國(guó)鋼企、鋁企和鋅企。 據(jù)《經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)》,目前全國(guó)粗鋼產(chǎn)能利用率不足70%,化解產(chǎn)能工作尚未正式開(kāi)始;而鋼鐵企業(yè)遭遇的資金鏈緊張仍在加劇。中鋼協(xié)相關(guān)人士對(duì)后市的預(yù)期是:行業(yè)運(yùn)行后期走勢(shì)不容樂(lè)觀,鋼價(jià)回升將會(huì)受到抑制,出口難度將會(huì)加大,企業(yè)分化將會(huì)更加明顯。 責(zé)任編輯:韓奕舒 |
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