4月11日，國(guó)家有關(guān)部門(mén)下發(fā)文件通知，要求中糧、中紡及中航工業(yè)加大收儲(chǔ)規(guī)模，避免出現(xiàn)區(qū)域性農(nóng)民“賣(mài)糧難”，中糧集團(tuán)由1000萬(wàn)噸追加至1300、中紡集團(tuán)由400萬(wàn)噸追加至465、中行工業(yè)集團(tuán)由400萬(wàn)噸追至460萬(wàn)噸，而截止4月10日，臨儲(chǔ)玉米收購(gòu)量已達(dá)到11343萬(wàn)噸，在此基礎(chǔ)上，再追加425萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)2015/16年度臨儲(chǔ)總收購(gòu)量將創(chuàng)下1.2億噸的天量，5月1日之前，收購(gòu)工作也將做出最后的沖刺，對(duì)東北地區(qū)玉米價(jià)格形成較為有力的支撐作用。另外，4月19日，中儲(chǔ)糧遼寧分公司出緊急通知，5月1日前禁止直屬庫(kù)與貿(mào)易商、個(gè)人簽訂銷(xiāo)售合同，對(duì)其它已簽訂的玉米銷(xiāo)售合同一律停止出庫(kù)，延期至5月1日后出庫(kù)。主要還是考慮到“轉(zhuǎn)圈糧”等問(wèn)題，不易監(jiān)管，同時(shí)，業(yè)內(nèi)人士此前預(yù)計(jì)最快可能于4月中旬以后進(jìn)行臨儲(chǔ)玉米公開(kāi)拍賣(mài)(2014年糧源)，也已經(jīng)被延遲。另外，國(guó)家大力推廣“鐮刀彎”調(diào)減玉米種植面積。4月份玉米市場(chǎng)整體利空氛圍明顯得到緩解。

華北產(chǎn)區(qū)經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的深跌，當(dāng)?shù)赜衩變r(jià)格已成為全國(guó)“洼地”，東北與華北之間玉米價(jià)差拉開(kāi)，導(dǎo)致華北低價(jià)糧持續(xù)逆流至東北市場(chǎng)，優(yōu)質(zhì)玉米流向臨儲(chǔ)庫(kù)。4月中旬，東北為解決東北部分地區(qū)農(nóng)民賣(mài)糧難問(wèn)題，臨儲(chǔ)追加425萬(wàn)噸收購(gòu)量，瞬間點(diǎn)燃了市場(chǎng)入庫(kù)熱情，個(gè)別產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)搶糧現(xiàn)象，但其實(shí)東北產(chǎn)區(qū)余糧已寥寥無(wú)幾，刺激華北糧倒流量持續(xù)增多，加快了華北市場(chǎng)余糧消耗，截止4月18日，河北不少地區(qū)余糧僅剩約1成左右，農(nóng)戶惜售情緒增強(qiáng)。再加上，4月中旬，華北大范圍持續(xù)陰雨天氣，玉米購(gòu)銷(xiāo)受影響，玉米階段性上量減少，而中間貿(mào)易商及企業(yè)玉米庫(kù)存則一直處于低位，為了吸引上量，于近期持續(xù)性上調(diào)玉米收購(gòu)價(jià)，其中，山東地區(qū)深加工企業(yè)玉米收購(gòu)價(jià)反彈至1640-1742元/噸不等，累計(jì)漲幅約80-100元/噸，河北產(chǎn)區(qū)貿(mào)易商處裝車(chē)價(jià)格上調(diào)至1680-1720元/噸，近一周累計(jì)漲幅約80元/噸。華北玉米“由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)”，帶動(dòng)全國(guó)大范圍現(xiàn)貨玉米價(jià)格反彈。

再?gòu)钠谪浭袌?chǎng)來(lái)看，由于中國(guó)釋放流動(dòng)性，救市房地產(chǎn)市場(chǎng)，中國(guó)房?jī)r(jià)大幅反彈，市場(chǎng)預(yù)期頭號(hào)消費(fèi)國(guó)中國(guó)的需求將會(huì)改善，以螺紋鋼為首的國(guó)內(nèi)商品期貨整體快速拉升。鐵礦石價(jià)格本月迄今為止已經(jīng)上漲約30%，上周四，中國(guó)天津港口的鐵礦石交貨價(jià)上漲6.8%，為每噸68.70美元。與此同時(shí)，美國(guó)大豆和玉米期貨價(jià)格創(chuàng)下去年七月份以來(lái)的最高水平，因?yàn)槟厦腊⒏⒔涤赀^(guò)多影響產(chǎn)量令人擔(dān)憂。其他農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格反彈也帶動(dòng)國(guó)內(nèi)低迷的玉米價(jià)格迎來(lái)回暖。

但是，目前國(guó)內(nèi)龐大的玉米庫(kù)存令人擔(dān)憂，截止4月20日，本年度臨儲(chǔ)玉米收購(gòu)量達(dá)到11898萬(wàn)噸。加上此前幾個(gè)年度結(jié)余，2012/13年度臨儲(chǔ)玉米庫(kù)存量1291.5萬(wàn)噸，2013/14年度臨儲(chǔ)玉米庫(kù)存量6139.5萬(wàn)噸，2014/15年度臨儲(chǔ)玉米庫(kù)存量8329萬(wàn)噸，目前國(guó)儲(chǔ)玉米庫(kù)存總量超過(guò)2.7億噸。國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心研究員程國(guó)強(qiáng)表示，玉米庫(kù)存成本包括收購(gòu)費(fèi)50元/噸，做囤費(fèi)70元/噸，保管費(fèi)92元/噸，資金利息2000元/噸*5%=100元。每噸玉米每年庫(kù)存成本在252元。按此計(jì)算，目前玉米需要付出的庫(kù)存成本費(fèi)用超過(guò)680億元。美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的報(bào)告稱(chēng)，中國(guó)的玉米儲(chǔ)備可能遭遇逾100億美元賬面損失，也完全有依據(jù)。

短期來(lái)看，2015/16年度現(xiàn)貨玉米大量流入國(guó)家儲(chǔ)備庫(kù)，市場(chǎng)上可流通性的玉米供應(yīng)量將逐漸減少，其中優(yōu)質(zhì)玉米價(jià)格更是有望提前見(jiàn)到階段性底部。近日一則關(guān)于國(guó)儲(chǔ)將收購(gòu)期延展10-15天傳言增添市場(chǎng)信心。但隨后關(guān)于吉林直屬庫(kù)于4月25日停收的消息，市場(chǎng)更是議論紛紛，玉米政策市讓人捉摸不透。但我們經(jīng)過(guò)各方核實(shí)，延期收購(gòu)以及停收消息均屬謠言，根據(jù)國(guó)家臨時(shí)存儲(chǔ)玉米收購(gòu)政策規(guī)定，2015年國(guó)家臨時(shí)存儲(chǔ)玉米收購(gòu)時(shí)間截止到今年4月30日。在上述因素的提振下，預(yù)計(jì)短期國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格將以反彈運(yùn)行為主。但若談?dòng)衩滓堰M(jìn)入上行通道或?yàn)闀r(shí)尚早。因?yàn)?月1日過(guò)后，臨儲(chǔ)收購(gòu)結(jié)束，輪換糧投放有望擴(kuò)大，定向銷(xiāo)售以及臨儲(chǔ)拍賣(mài)的的動(dòng)作也將被提上日程，玉米去庫(kù)存化趨勢(shì)不變，而2016/17年度臨儲(chǔ)的小船也說(shuō)翻就翻，由于財(cái)政負(fù)擔(dān)過(guò)重，發(fā)改委確定取消下一年度玉米收儲(chǔ)，改為“市場(chǎng)化收購(gòu)”加“補(bǔ)貼”的新機(jī)制。吉林玉米補(bǔ)貼或已確定，每斤補(bǔ)貼2毛錢(qián)，每畝約170元！

因此，由于市場(chǎng)化趨向不變，未來(lái)一段時(shí)間，國(guó)儲(chǔ)開(kāi)始去庫(kù)存，拍賣(mài)和定向銷(xiāo)售齊上陣，另一方面，臨儲(chǔ)收購(gòu)卻取消，這一增一減之下，相當(dāng)于儲(chǔ)水大壩突然泄洪，中長(zhǎng)線來(lái)看，玉米弱勢(shì)的格局難改。本年度新玉米上市之前，隨著現(xiàn)貨玉米的不斷消耗，市場(chǎng)上政策糧將成為供應(yīng)面主導(dǎo)，政策糧拍賣(mài)節(jié)奏、價(jià)格、區(qū)域?qū)⒅敢衩缀笃谧邉?shì)。

未來(lái)中國(guó)不再維持玉米庫(kù)存，考慮到目前庫(kù)存規(guī)模，可能需要幾年時(shí)間來(lái)消化。中國(guó)也將試圖讓市場(chǎng)決定價(jià)格，與國(guó)際接軌。中國(guó)玉米供需格局將重構(gòu)，如果未來(lái)中國(guó)玉米價(jià)格大幅降低，將嚴(yán)重影響玉米替代品DDGS、高粱、大麥等產(chǎn)品的進(jìn)口，中國(guó)2015年上述三個(gè)品種進(jìn)口總量高達(dá)28247937噸，因此中國(guó)玉米去庫(kù)存將影響全球谷物市場(chǎng)的供需平衡。芝商所旗下CBOT玉米價(jià)格雖然跟隨大豆類(lèi)產(chǎn)品震蕩反彈，但目前的基本面并不支持它持續(xù)大漲。但如果下半年出現(xiàn)嚴(yán)重的拉尼娜氣候，則農(nóng)產(chǎn)品上方空間都將被集體拓寬。具體還需要密切關(guān)注下半年天氣轉(zhuǎn)變。按目前的氣溫條件看，厄爾尼諾氣候?qū)⒃?月份結(jié)束，下半年是否將轉(zhuǎn)化成拉尼娜將十分關(guān)鍵。

隨著市場(chǎng)波動(dòng)性加劇，套利活動(dòng)更見(jiàn)頻繁，芝商所CBOT大豆期貨及期權(quán)的合計(jì)成交量，在上周的4月20日創(chuàng)新高，錄得1,035,370份合約成交(首次超越100萬(wàn)份)。