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曲德輝:行業(yè)利潤分配驅(qū)動黑色系行情

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2016-04-25 11:03:08 來源:期貨日報網(wǎng) 作者:曲德輝

    日前,由大連商品交易所、中量網(wǎng)、商通社聯(lián)合舉辦的“2016鐵礦石期貨沙龍”在北京舉行。多位參與沙龍的嘉賓表示,近期以黑色系為代表的期貨價格上漲背后,實則是供給側(cè)改革力度加大以及流動性增加等因素,推動了國內(nèi)現(xiàn)貨市場發(fā)生變化,在行業(yè)利潤分配邏輯下,本輪黑色板塊輪動上漲。

  多位現(xiàn)貨人士從不同領(lǐng)域發(fā)現(xiàn),早在去年年底,產(chǎn)業(yè)和現(xiàn)貨市場變化已經(jīng)開始為這輪行情埋下伏筆。唐山國豐鋼鐵期貨業(yè)務(wù)處處長周耀臣認(rèn)為,春節(jié)前后市場出現(xiàn)炒房熱,需求端也出現(xiàn)了啟動的跡象?!叭ツ甓鞙囟日w偏高,對北方基建開發(fā)影響較小,造成北方建材過剩不明顯,往年的北材南運行業(yè)類重要貿(mào)易行為現(xiàn)象弱化,這也為今年行情的啟動埋下了伏筆。”

  另外,去年供給側(cè)改革提出后,煤炭行業(yè)首當(dāng)其沖,大型煤礦延長挖煤時間,減少煤炭供應(yīng),一定程度上把焦煤供應(yīng)收緊了。行情啟動以后,市場上焦煤缺貨嚴(yán)重,也是最近大漲行情的重要推手。

  周耀臣進(jìn)一步闡釋稱,這輪行情存在三期疊加的邏輯推動,其中最重要的是庫存周期中出現(xiàn)的錯配:在去年逐步去庫存過程中,鋼廠庫存堆積導(dǎo)致現(xiàn)金流進(jìn)一步受到制約,后期過剩產(chǎn)能去到一定程度,產(chǎn)品端和原料端同時去庫存,而一旦需求恢復(fù)供應(yīng)跟不上,這樣的錯配是行情啟動的一個重要邏輯?!昂枚嗄瓴灰姷匿撡Q(mào)商又回來了,原有的貿(mào)易商愿意做一些融資、信貸擴(kuò)大產(chǎn)業(yè)規(guī)模,愿意庫存囤貨,供需兩旺?!敝芤急硎荆谏蛋鍓K的輪動,從鐵礦石到現(xiàn)在的焦炭,節(jié)奏非常明顯,這符合整個產(chǎn)業(yè)利潤的分配。

  中建材大宗網(wǎng)高級分析師張琳表示,雖然鐵礦石港口庫存一直在9000萬噸以上,但是鋼廠的內(nèi)部庫存可用天數(shù)卻在下降,特別是2015年以來,基本上維持在一個月之內(nèi),這說明鋼廠可能隨采隨用的策略越來越明顯。另外,鋼廠資金整體緊張,多存礦石占用資金不劃算,很多鋼廠有意下調(diào)進(jìn)口礦的庫存水平。整個市場買漲不買跌的特征明顯。

  從貨幣增發(fā)及存量資金趨利的角度,也有市場人士認(rèn)為,尋求投資機(jī)會的資金也是本輪行情推手之一。

  中量網(wǎng)高級運營經(jīng)理單忠北從大數(shù)據(jù)角度分析稱,對于目前股市資金大量轉(zhuǎn)向期市做多行情的說法,并不是很準(zhǔn)確?!皬臄?shù)據(jù)來看,大部分資金是來源于股指期貨限制之后轉(zhuǎn)戰(zhàn)商品期貨的資金,這類資金規(guī)模目前來看并不是很大,因為期貨市場存量保證金僅4000億元左右。”

  單忠北舉例說:“平臺收益率排行榜上,第一名便是去年六七月之后從股指期貨轉(zhuǎn)戰(zhàn)商品的投資者。從他賬單里也能看出來他持倉周期特別短,一天左右,說明這部分資金都是在短期的,并不是長期看好這個產(chǎn)業(yè)的整體情況。”


責(zé)任編輯:黃榮益

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