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期交所對瘋狂商品念“緊箍咒”

最新高手視頻! 七禾網 時間:2016-04-25 08:51:01 來源:國際金融報網 作者:張競怡

在宏觀經濟運行和貨幣政策變化及供給側改革共同推進下,國內期貨市場眾多品種成交量和換手率持續(xù)快速增加,價格波動幅度加大、觸及停板情況發(fā)生較為頻繁,出現(xiàn)交易過熱趨勢。為此,三大商品期貨交易所連夜發(fā)文,通過調整部分品種漲跌停板幅度、最低交易保證金和手續(xù)費等舉措,給“瘋狂的”商品期貨降溫。


4月21日,商品市場一片火紅,多個期貨品類被封在漲停板上,瀝青、鐵礦石、雞蛋、燃料油、PTA、菜粕、豆粕、大豆、豆二、淀粉、PVC、玉米、秈稻收盤漲停,螺紋鋼收盤大漲7.38%,棉花上漲6.46%。當日,僅螺紋鋼主力合約就成交2236萬手,創(chuàng)歷史新高,成交額高達逾6000億元,而滬深兩市股票總成交額僅有5414億元。


事實上,今年以來“黑色系”商品期貨走勢一騎絕塵,其中,鐵礦石上漲超65%,焦炭漲幅也有60%多。不過,商品價格的持續(xù)快速上漲已經引起擔憂,近日三大商品期貨交易所就連連出手,加強風控,為市場降溫。


追漲已有風險


資深期貨投資者許峰告訴《國際金融報》記者:“市場有點瘋狂了,雖然我預料到市場要反彈,一開始做的是鐵礦石,后來做了螺紋鋼,但目前這種漲速會縮短反彈的時間長度,上面的空間已經不多了,現(xiàn)在我手里倉位基本都減掉了?!?/p>


與資深期貨者邊漲邊撤的態(tài)度不同。記者了解到,近期各大期貨公司開戶明顯增加,且主要集中于網絡開戶渠道,顯示資金正在向期貨市場涌入。


西南期貨研發(fā)中心總經理史光達向記者表示:“此輪商品反彈是此前商品長達數(shù)年下跌后的超跌反彈疊加了政策利好,因此反彈動能強勁,反彈周期也較長,如果漲勢不過于瘋狂,起碼可持續(xù)半年時間,因此今年整年,我們都看好商品市場行情。有消息說股市資金大量涌入商品市場,雖然資金沒有貼標簽,但在賺錢效應下,越來越多資金涌入市場是確定無疑的,形成了正循環(huán)?!?/p>


許峰也指出:“如果新資金是沒有接觸過期貨市場,直接從股市過來的話,那么這些資金很有可能做了期貨市場的"接盤俠"。股市過來的資金一般不會做空,而做多的話,目前價格已經有風險。”


中信期貨黑色建材組發(fā)布報告指出,近期螺紋價格表現(xiàn)將較為強勢。該機構分析,受鋼坯價格走強影響,再加上當前市場缺貨現(xiàn)象依然普遍,預計現(xiàn)貨價格仍將維持強勢?;久鎭砜?,季節(jié)性需求增加,加上一季度宏觀數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好,同時高爐開工率較為平穩(wěn),鋼材庫存低位,供應壓力尚未體現(xiàn),另一方面,螺紋期貨價格較現(xiàn)貨貼水較多,有修復需要。


而對于鐵礦石期貨,中信期貨黑色建材組指出,受鋼價大幅拉漲影響,鐵礦現(xiàn)貨價格重心也明顯上移。不過鐵礦石庫存壓力不減以及后期海外發(fā)貨量的增加對鐵礦價格的漲幅有壓制,追漲風險加大。


隨著2016年鐵礦石價格大幅反彈,全球幾大礦業(yè)巨頭持續(xù)增產鐵礦石。力拓此前公布的數(shù)據(jù)顯示:今年第一季度,力拓的鐵礦石產量增至8400萬噸,較去年第一季度的產量7470萬噸同比大增13%。


方正中期期貨王駿告訴《國際金融報》記者:“目前,鋼廠產能逐步提高、整體開工率增加,庫存部分轉移至貿易商、終端需求。唐山世園會4月底開始運營、河北省限排政策支撐市場對鋼價強勢預期,鋼廠維穩(wěn)、部分貿易商延續(xù)下調報價,短期終端按需采購,當前庫存偏低、整體需求好轉。當前,國內鐵礦持穩(wěn)偏強,供應商維穩(wěn)、市場成交增加,鋼廠采購量增加;進口鐵礦發(fā)貨量增加,港口庫存下降,日均疏港量增加,貿易成交增加,鋼廠補庫開始增多。投資者操作上多單可以繼續(xù)持有,但漲幅短期過大,不宜追高,投資者適當止盈為主?!?/p>


西本新干線高級研究員邱躍成表示:“目前,價格很難說超漲,總體還是前期非理性持續(xù)暴跌后的修復性上漲。去年,現(xiàn)貨市場確實是過度去庫存了,鋼鐵企業(yè)也陷入空前巨幅虧損,開工率降至歷史低位。今年一季度的財政和貨幣政策都超預期寬松,地產和基建復蘇了,市場處于階段性供不應求。天量的信貸、地產和基建復蘇、市場庫存和鋼廠開工率低位,共同促成了本輪黑色鋼價大漲?!?/p>


但他同時指出,近期黑色價格短期拉漲過后,市場風險肯定在聚集。后期如果一旦需求跟不上來,市場價格還是面臨較大的回落風險。


交易所深夜發(fā)文防風險


市場風險也引起了商品交易所的警惕,大商所、上期所以及鄭交所三大交易所4月21日晚相繼警示風險,大商所、上期所還分別采取多項風控措施。


上期所發(fā)布通知稱,將熱軋卷交易手續(xù)費從成交額的萬分之零點四調整為萬分之一,將螺紋鋼交易手續(xù)費從萬分之零點六調整為萬分之一。大商所表示,自2016年4月25日起大商所鐵礦石和聚丙烯品種手續(xù)費標準調整為成交金額的萬分之0.9。


上期所表示,由于近階段國內外經濟和金融形勢復雜多變,影響市場運行的不確定性因素較多,上期所部分上市品種價格波動增大、成交活躍,上期所要求各會員單位做好風險防范工作,提醒投資者謹慎判斷市場信息,理性投資,維護市場平穩(wěn)運行。


此外,上期所4月20日、21日連續(xù)兩日發(fā)布公告,對多位客戶實施限制開倉監(jiān)管措施。


隨后,大商所亦采取措施抑制交易過熱、防控風險調整部分品種漲跌停板幅度、最低交易保證金和手續(xù)費等。


大商所4月21日消息稱,根據(jù)《大連商品交易所風險管理辦法》,經研究決定,2016年4月25日結算時起,大商所將豆一、豆粕、玉米、玉米淀粉、聚氯乙烯品種漲跌停板幅度調整至5%,最低交易保證金標準調整至7%;聚乙烯、聚丙烯最低交易保證金標準調整至7%;鐵礦石品種最低交易保證金標準調整至8%;并將取消對套利客戶的異常交易豁免,以防控交易過熱風險。


另外,對同時滿足《大連商品交易所風險管理辦法》有關調整漲跌停板幅度和交易保證金標準規(guī)定的合約,其漲跌停板幅度和交易保證金標準按照規(guī)定漲跌停板幅度和交易保證金數(shù)值中的較大值收取。


根據(jù)通知,大豆、豆粕、玉米、玉米淀粉、聚氯乙烯品種漲跌停板幅度將調整至5%,最低交易保證金標準調整至7%;聚乙烯、聚丙烯最低交易保證金標準調整至7%;鐵礦石品種最低交易保證金標準調整至8%。同時,將鐵礦石和聚丙烯品種交易手續(xù)費調整至成交金額的萬分之0.9;停止適用《有關監(jiān)管標準及處理程序》有關“由于套利交易所產生的自成交行為、頻繁報撤單行為、大額報撤單行為不作為異常交易行為”的規(guī)定。


市場分析人士指出,近期在宏觀經濟運行和貨幣政策變化及供給側改革推進下,相關產業(yè)供需結構開始發(fā)生變化,國內期貨市場眾多品種成交量和換手率持續(xù)快速增加,價格波動幅度加大、觸及停板情況發(fā)生較為頻繁,出現(xiàn)交易過熱趨勢,在此情況下大商所通過持續(xù)調整合約漲跌停板、最低交易保證金及手續(xù)費收取標準,利于防范交易過熱帶來的潛在風險,引導理性投資,并進一步增強市場抵抗和化解風險的能力。


而從大商所采取的相關措施來看,此次納入風控舉措的品種由鐵礦石和焦煤、焦炭等“黑色板塊”擴大至農產品和化工產品;鐵礦石品種在前期“擴板調?!敝笤俅翁岣咦畹徒灰妆WC金和手續(xù)費標準,成為監(jiān)管持續(xù)加碼的品種;此次采取的相關舉措既有傳統(tǒng)的“擴板提?!保灿袉我坏奶岣咦畹徒灰妆WC金和交易手續(xù)費標準,根據(jù)品種近期風險度的不同具有一定差異性,針對性較強,也體現(xiàn)了交易所根據(jù)市場形勢和風險程度持續(xù)強化監(jiān)管的思路。在這一思路下,不排除交易所根據(jù)市場形勢變化進一步采取相關措施,防范市場風險。


此外,鄭州商品交易所也發(fā)布《風險提示函》指出,近期影響棉花市場的不確定性因素較多,價格波動較大,請各會員單位切實加強投資者教育和風險防范工作,提醒投資者謹慎運作,理性投資。


4月21日夜盤,受交易所加強風控影響,商品市場終于開始降溫。夜盤盤中,大商所大豆期貨暴漲逾4%,黑色系商品一度大跌,螺紋、熱卷盤中跌逾3%,多數(shù)品種回調。不過,至夜盤收盤,黑色系商品震蕩回升,焦炭、鐵礦石收復盤中失地,分別收漲0.7%、1.7%,焦煤也收漲1.8%,但螺紋鋼跌1.8%,熱卷跌1.3%。


責任編輯:韓奕舒

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