商品期貨市場的持續(xù)火爆終于引來監(jiān)管層的關(guān)注，上周三大商品交易所齊發(fā)聲調(diào)整交易費用政策，并于今日正式實施。

交易所及時發(fā)現(xiàn)風(fēng)險，并通過市場化監(jiān)管手段加以應(yīng)對，有利于進一步增強市場抵抗和化解風(fēng)險的能力，有利于期貨市場發(fā)現(xiàn)價格功能發(fā)揮作用，有利于保護投資者利益。為此，該為三大交易所點贊。

從另一方面看，商品期貨市場的持續(xù)火爆也可以認為是一定程度上反映了市場預(yù)期。

從第一季度經(jīng)濟轉(zhuǎn)好的情況看，今年前三個月房地產(chǎn)投資增速明顯回升，有分析認為，若銷售增速持續(xù)高位運行，疊加4月份之后持續(xù)低基數(shù)效應(yīng)，房地產(chǎn)投資增速或持續(xù)回升至8%-10%，而且，3月份基建投資增速驟升，顯示階段性穩(wěn)增長力度超預(yù)期，考慮到基建投資4月份之后基數(shù)偏低及儲備項目集中開工，基建投資增速或階段性保持20%左右高速運行狀態(tài)。這在需求端對商品價格形成支持，現(xiàn)貨價格近期也是一路上揚。

在供給端，由于去產(chǎn)能仍在繼續(xù)，導(dǎo)致供給彈性較小，同時企業(yè)庫存處于歷史低位，也阻礙了供給的增加，同樣對商品價格形成支撐。

此外，由于市場預(yù)期流動性充裕局面仍將維持，對行情的炒作構(gòu)成一定支撐。

難道說，曾經(jīng)跌破白菜價的鋼鐵要翻身了嗎？繼今年2月份國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于化解產(chǎn)能嚴重過剩矛盾的指導(dǎo)意見》之后，幾乎與三大交易所調(diào)整交易費用同時間，央行聯(lián)合銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于支持鋼鐵煤炭行業(yè)化解產(chǎn)能實現(xiàn)脫困發(fā)展的意見》，要求金融機構(gòu)堅持區(qū)別對待、有扶有控原則，滿足鋼鐵、煤炭企業(yè)合理資金需求。加強直接融資市場建設(shè)，支持鋼鐵、煤炭行業(yè)去杠桿、降成本。加快股債、貸債結(jié)合產(chǎn)品和綠色債券創(chuàng)新。同時要求銀行業(yè)金融機構(gòu)要綜合運用債務(wù)重組、破產(chǎn)清算等手段，妥善處置企業(yè)債務(wù)和銀行不良資產(chǎn)，加快不良貸款核銷和批量轉(zhuǎn)讓進度，堅決遏制企業(yè)惡意逃廢債務(wù)行為。多措并舉，金融助力鋼鐵、煤炭行業(yè)轉(zhuǎn)型脫困。

綜合而言，在基本面持續(xù)轉(zhuǎn)暖，金融有序扶持，行業(yè)規(guī)范發(fā)展的背景下，鋼鐵行業(yè)格局將不斷改善，產(chǎn)品價格也將逐漸回歸合理性。

順便說一句，此前有預(yù)測鋼鐵兩年內(nèi)或告別“白菜價”。隨著季節(jié)轉(zhuǎn)暖，白菜為代表的蔬菜價格在持續(xù)回落，而鋼鐵價格在持續(xù)上漲，在一漲一落之中，這兩年進程能否縮短呢？