臨近新三板分層最后時(shí)刻，眾多新三板公司正在確保萬(wàn)無(wú)一失。

“我們根據(jù)主辦券商要求，把股東人數(shù)做到200人，因?yàn)楝F(xiàn)在外界盛傳這個(gè)指標(biāo)將在最后時(shí)刻添加。”北京某新三板公司董秘向記者表示。

根據(jù)新三板分層征求意見(jiàn)稿，只有對(duì)符合標(biāo)準(zhǔn)一要求的公司有股東人數(shù)要求，但市場(chǎng)仍有傳言其他標(biāo)準(zhǔn)中也將增加這條要求，凸顯企業(yè)在市場(chǎng)分層前的焦慮心理。

各顯神通

“目前缺15個(gè)新三板開(kāi)戶的機(jī)構(gòu)或個(gè)人，現(xiàn)在至少買1000股持有到5月底。這個(gè)過(guò)程中需要將賬戶出借給公司，買股票的錢公司出，一旦虧損由公司承擔(dān)，有利潤(rùn)還是歸賬戶開(kāi)戶人?！苯K某新三板公司董秘仍在尋找投資者捧場(chǎng)。

事實(shí)上，湊齊200人股東的動(dòng)作早在今年2月前就已經(jīng)蔚然成風(fēng)，方式有動(dòng)員上下游供應(yīng)商和客戶，動(dòng)員親戚朋友，大多只是要求對(duì)方持有股票并截圖交易記錄，一旦虧錢由公司賠償。而直接由公司掌握交易賬戶則已經(jīng)游走在違法違規(guī)的灰色地帶。

“幫企業(yè)找股東已經(jīng)是市場(chǎng)上一批私募基金的一項(xiàng)業(yè)務(wù)，新三板一共只有十幾萬(wàn)合格投資者賬戶，有交易的就更少了，所以湊起來(lái)并不是很容易。如果一些股本不大的企業(yè)還想湊一些機(jī)構(gòu)賬戶進(jìn)來(lái)充門面，還要另行收費(fèi)。”北京某私募基金投資經(jīng)理亦飛（化名）表示。

湊齊股東滿足實(shí)際或猜測(cè)中的標(biāo)準(zhǔn)，凸顯了新三板首次分層的尷尬，頂層設(shè)計(jì)的分層推行很快，而市場(chǎng)的定價(jià)功能仍不完善。但無(wú)論如何，分層這一制度基礎(chǔ)已經(jīng)不能再引而不發(fā)，只有分層站穩(wěn)腳跟，接下來(lái)的一系列制度建設(shè)才有施展的可能。

然而，這一系列盲動(dòng)可能是企業(yè)自尋煩惱。根據(jù)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)高層近期表態(tài)，新三板分層的共同標(biāo)準(zhǔn)和維持標(biāo)準(zhǔn)可能更加重要。有市場(chǎng)消息稱，修改后的新三板分層實(shí)施方案對(duì)原有的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行了一些修改，突出相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)的“可抗操縱”，更具體的傳言則是，“標(biāo)準(zhǔn)三以及通用標(biāo)準(zhǔn)或會(huì)產(chǎn)生一些變化”。

“現(xiàn)在市場(chǎng)最擔(dān)心的通用標(biāo)準(zhǔn)，即交易天數(shù)或完成融資的要求?！币囡w指出，“因?yàn)槿骞善苯灰讓?shí)在清淡，不得不通過(guò)一些技術(shù)手段完成成交天數(shù)要求，如果完成不了，就只能想辦法搞一次定增?！?/p>

根據(jù)分層征求意見(jiàn)稿，“達(dá)到上述任一標(biāo)準(zhǔn)的基礎(chǔ)上，須滿足最近3個(gè)月內(nèi)實(shí)際成交天數(shù)占可成交天數(shù)的比例不低于 50%，或者掛牌以來(lái)（包括掛牌同時(shí)）完成過(guò)融資的要求，并符合公司治理、公司運(yùn)營(yíng)規(guī)范性等共同標(biāo)準(zhǔn)?！?/p>

記者了解到，市場(chǎng)上有一批機(jī)構(gòu)為企業(yè)提供交易服務(wù)，近月以來(lái)部分股票離奇放量換手即是提供交易服務(wù)的機(jī)構(gòu)所為，令市場(chǎng)人士側(cè)目。而究其原因，市場(chǎng)各方在企業(yè)進(jìn)入創(chuàng)新層事宜上的利益高度一致是根本動(dòng)力。

“有些老板雖然資金并不寬裕，但還是要想辦法讓掛牌公司向大股東和高管定向增發(fā)，以完成融資要求，可能定增金額只有小幾百萬(wàn)，純粹就是為了融資而融資?！币囡w表示，“最可怕的就是一旦對(duì)定增金額有了要求，可能這一切就都白折騰了?！?/p>

業(yè)界亦有消息稱，實(shí)際成交天數(shù)或完成過(guò)融資的要求將改成“且”，即同時(shí)滿足兩個(gè)條件?；蛘咄瓿扇谫Y的要求將有1000萬(wàn)元的最低要求，令眾多新三板公司老板如坐針氈。

監(jiān)管冷對(duì)“折騰”

“一些中介機(jī)構(gòu)在引導(dǎo)企業(yè)對(duì)標(biāo)分層標(biāo)準(zhǔn)的時(shí)候存在誤導(dǎo)嫌疑。在看待分層標(biāo)準(zhǔn)、解讀具體指標(biāo)時(shí)，要審慎客觀，既要看差異化的分層標(biāo)準(zhǔn)，更要看共同標(biāo)準(zhǔn)；既要看準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，更要看維持標(biāo)準(zhǔn)；既要看所有指標(biāo)中的鼓勵(lì)性指標(biāo)，更要看監(jiān)管負(fù)面清單指標(biāo)?！比珖?guó)股轉(zhuǎn)公司副總經(jīng)理隋強(qiáng)在最近一次公開(kāi)表態(tài)指出。

此外，根據(jù)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)高層的公開(kāi)表態(tài)，其并不歡迎通過(guò)運(yùn)作闖入創(chuàng)新層的企業(yè)，并提示一旦在運(yùn)作中被查出違法違規(guī)，后果可能令人不快。

“現(xiàn)在2015年年報(bào)披露已經(jīng)接近尾聲，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)早已完成技術(shù)準(zhǔn)備，也進(jìn)行了系統(tǒng)測(cè)試，創(chuàng)新層企業(yè)的名單每天都在實(shí)時(shí)更新，對(duì)于創(chuàng)新層企業(yè)的整體情況，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)是有掌握的。”接近股轉(zhuǎn)系統(tǒng)人士指出。

根據(jù)各大券商研究所近期研究報(bào)告，新三板符合創(chuàng)新層標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)總量已經(jīng)突破300家，正隨年報(bào)披露而逐漸增加。值得注意的是，市場(chǎng)已經(jīng)對(duì)同時(shí)符合多套創(chuàng)新層標(biāo)準(zhǔn)的股票展開(kāi)追逐，聯(lián)訊證券、麟龍股份等近期交易量明顯有所放大。

“我們其實(shí)最近對(duì)創(chuàng)新層企業(yè)仍比較謹(jǐn)慎，因?yàn)楣乐狄呀?jīng)不低了，單純根據(jù)首次分層標(biāo)準(zhǔn)而給出高估值也并不現(xiàn)實(shí)。在我們看來(lái)，只要標(biāo)的研究足夠深，也許基礎(chǔ)層的預(yù)期收益會(huì)更好，性價(jià)比更高?！币囡w指出。

“從3月底開(kāi)始我們就在評(píng)估創(chuàng)新層的‘差異化服務(wù)’究竟能落實(shí)到何種程度，雖然我們已經(jīng)申報(bào)IPO，但我相信做兩手準(zhǔn)備是沒(méi)錯(cuò)的，假如創(chuàng)新層正式推出后的情況比較好，我們會(huì)撤材料下來(lái)回歸三板，畢竟這個(gè)市場(chǎng)的一系列制度，更適合我們這些仍處于高速發(fā)展期的高科技企業(yè)?！鄙虾Ｒ恍氯骞径乇硎尽?/p>