近期,雖然原油反彈強(qiáng)勁,但PTA期價(jià)卻未有搶眼表現(xiàn)。3月初以來(lái),PTA期價(jià)一直在4650—4950元/噸區(qū)間波動(dòng)。一方面原料端支撐PTA生產(chǎn)成本,封閉PTA價(jià)格下行空間;另一方面PTA現(xiàn)貨基本面依舊不佳,倉(cāng)單不斷涌現(xiàn),對(duì)市場(chǎng)形成較大壓制。連日來(lái),PTA持倉(cāng)持續(xù)高位,多空主力較量明顯,在此背景下,短期內(nèi)PTA將繼續(xù)維持寬幅振蕩格局。 原料端表現(xiàn)偏強(qiáng) 此前OPEC成員國(guó)和其他主要產(chǎn)油國(guó)召開凍產(chǎn)會(huì)議,欲將石油產(chǎn)量?jī)鼋Y(jié)至今年1月份水平。本著對(duì)于會(huì)議普遍良好的預(yù)期,油價(jià)在會(huì)議舉行前走出了一波凌厲漲勢(shì)。不過(guò)伊朗拒絕參加凍產(chǎn)行動(dòng)導(dǎo)致原油市場(chǎng)多頭信心塌陷,國(guó)際油價(jià)連漲態(tài)勢(shì)暫告一段落,陷入振蕩局面。 下游PX方面,面對(duì)油價(jià)的大幅度波動(dòng),PX價(jià)格卻比較穩(wěn)定。消息面上,臺(tái)灣的臺(tái)塑化學(xué)28.7萬(wàn)噸/年P(guān)X裝置停車檢修,不過(guò)彭州石化PX負(fù)荷提升,國(guó)內(nèi)整體負(fù)荷在八成以上,考慮到后期亞洲市場(chǎng)PX裝置有檢修計(jì)劃,可能會(huì)造成階段性供應(yīng)偏緊,從而對(duì)PTA價(jià)格形成支撐。 產(chǎn)業(yè)鏈整體開工率處于高位 當(dāng)前各環(huán)節(jié)開工率均處于相對(duì)高位,下游的聚酯工廠和江浙織造企業(yè)的平均負(fù)荷也分別達(dá)到84.5%和77%,與2015年同期相當(dāng)。不過(guò)PTA開工率卻比去年同期高出了10個(gè)百分點(diǎn),由于去年4月初發(fā)生的騰龍芳烴爆炸事件對(duì)PTA工廠影響比較大,也給市場(chǎng)一定的炒作機(jī)會(huì),商品庫(kù)存快速下滑,市場(chǎng)一時(shí)間呈現(xiàn)供應(yīng)短缺狀態(tài),需求提升導(dǎo)致PTA期貨主力合約在當(dāng)年4月上漲了近1000點(diǎn)。 近期PTA廠家的平均開工率達(dá)到72.5%,盡管4月下旬揚(yáng)子石化、海倫石化等廠家有檢修計(jì)劃,但臺(tái)化寧波和漢邦新裝置的重啟將彌補(bǔ)PTA產(chǎn)能的短暫缺失。 當(dāng)前PTA廠家更多在“拼”市場(chǎng)上的占有份額,盈利狀態(tài)依然沒有較大的改觀。在此背景下,PTA期價(jià)還不具備大幅上漲的條件。 倉(cāng)單增加加劇市場(chǎng)壓力 去年二季度,PTA期貨倉(cāng)單一度超出16萬(wàn)張,折合PTA產(chǎn)能多達(dá)80萬(wàn)噸。而今年這一歷史似乎又在重演。3月以來(lái),PTA期貨倉(cāng)單數(shù)量便處于不斷增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。截止到目前,倉(cāng)單量已達(dá)到14.6萬(wàn)張,有效預(yù)報(bào)也近1萬(wàn)張,直逼去年同期。 盡管下游開工負(fù)荷較高,但聚酯行業(yè)沒有明顯的轉(zhuǎn)好現(xiàn)象,滌絲價(jià)格依舊處于長(zhǎng)期下行趨勢(shì),產(chǎn)銷率也不甚樂觀,其中聚酯長(zhǎng)絲平均產(chǎn)銷只有八成,短纖更弱些,只有50%左右。此外,當(dāng)前PTA期貨每噸升水200多元,期價(jià)的相對(duì)高位為企業(yè)做空注入動(dòng)力,后期倉(cāng)單或?qū)⒗^續(xù)增加。 綜上來(lái)看,盡管有原料端的支撐,但PTA行業(yè)有效產(chǎn)能負(fù)荷處于高位,市場(chǎng)總體供應(yīng)沒有縮減,加上巨量倉(cāng)單貨的壓制,PTA價(jià)格處于上下兩難的境地,后市或繼續(xù)區(qū)間波動(dòng)。 責(zé)任編輯:韓奕舒 |
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