市場(chǎng)人士:去庫(kù)存道路依舊漫長(zhǎng),鎳價(jià)將繼續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行 “對(duì)大宗商品市場(chǎng)而言,用線性的需求增長(zhǎng)來(lái)衡量?jī)r(jià)格走勢(shì)是不科學(xué)的,因?yàn)閮r(jià)格是由預(yù)期驅(qū)動(dòng)而不是現(xiàn)實(shí)的數(shù)據(jù)?!豹?dú)立全球宏觀對(duì)沖基金經(jīng)理付鵬4月15日在“2016中國(guó)鎳產(chǎn)業(yè)鏈高峰論壇”上表示,大宗商品價(jià)格的決定因素實(shí)際上是在供給端。 而從較長(zhǎng)的時(shí)間周期來(lái)看,付鵬分析稱(chēng),商品價(jià)格走勢(shì)很大程度上取決于上游礦產(chǎn)的情況,礦現(xiàn)在還沒(méi)出清,等到礦出清的時(shí)候,商品價(jià)格的底部才會(huì)真正出現(xiàn)?!暗嫌蔚V企的產(chǎn)量收縮不像其他行業(yè)那么簡(jiǎn)單,因?yàn)橛泻艽蟮馁Y本投入。”付鵬說(shuō)。 關(guān)于2016年鎳市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì),安泰科咨詢(xún)研究部鎳鈷項(xiàng)目組經(jīng)理范潤(rùn)澤預(yù)計(jì),供應(yīng)仍會(huì)保持充裕,鎳價(jià)將繼續(xù)弱勢(shì)。 從鎳生產(chǎn)商現(xiàn)金成本的角度來(lái)看,范潤(rùn)澤表示,在低廉的油價(jià)以及匯率因素的綜合影響下,鎳企業(yè)生產(chǎn)成本曲線已經(jīng)走低,跟以往相比,以硫化鎳礦為原料的廠商生產(chǎn)鎳的平均成本下降了50美分/磅,而以紅土鎳礦為原料的廠商生產(chǎn)成本大概下降了1美元/磅。 生產(chǎn)成本的下移必然會(huì)抵消一部分價(jià)格低迷所帶來(lái)的影響,從而使得企業(yè)減產(chǎn)的決心進(jìn)一步削弱。另外,2015年國(guó)外新建的大型綠地項(xiàng)目產(chǎn)量增長(zhǎng)明顯,據(jù)悉這些項(xiàng)目投資額巨大,在鎳價(jià)低迷的背景下,這些項(xiàng)目不得不加大產(chǎn)量以抵消部分成本彌補(bǔ)損失。 據(jù)統(tǒng)計(jì),2015年全球主要新建項(xiàng)目鎳產(chǎn)量為22萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)75%。范潤(rùn)澤預(yù)計(jì),2016年全球主要新建項(xiàng)目鎳產(chǎn)量繼續(xù)保持增長(zhǎng)趨勢(shì),達(dá)到31萬(wàn)噸。而且,從國(guó)外主要鎳生產(chǎn)商公布的2015年年報(bào)來(lái)看,國(guó)外鎳生產(chǎn)商也沒(méi)有明顯的減產(chǎn)行為。范潤(rùn)澤表示,印尼鎳鐵項(xiàng)目2016年也將進(jìn)入密集投產(chǎn)期。去年僅一些中小型廠商因鎳價(jià)低迷而選擇減產(chǎn)或停產(chǎn),預(yù)計(jì)2016年鎳產(chǎn)量將保持穩(wěn)定甚至略有增長(zhǎng)。 范潤(rùn)澤認(rèn)為,全球鎳行業(yè)當(dāng)前面臨的主要問(wèn)題是高庫(kù)存與下游消費(fèi)減慢的矛盾沖突,從供給側(cè)入手,長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看有助于供需平衡的恢復(fù)。但需求端也是牽制行業(yè)發(fā)展的重要因素,今年不銹鋼產(chǎn)量依舊有負(fù)增長(zhǎng)的預(yù)期,我國(guó)單方面的減產(chǎn)對(duì)基本面恢復(fù)的作用不會(huì)產(chǎn)生立竿見(jiàn)影的效果,除非國(guó)際鎳巨頭也有實(shí)際的減產(chǎn)行動(dòng)。 但實(shí)際上,減產(chǎn)與價(jià)格的上漲本身就存在矛盾。范潤(rùn)澤說(shuō):“如果鎳價(jià)大幅反轉(zhuǎn)上行,國(guó)內(nèi)鎳生鐵企業(yè)就會(huì)提高產(chǎn)能利用率,印尼許多待開(kāi)工的鎳生鐵企業(yè)也將加速建設(shè)步伐,這樣會(huì)很快增加鎳生鐵供應(yīng),從而再次壓制鎳價(jià)上行?!?/p> 展望2016年鎳市場(chǎng),范潤(rùn)澤坦言,去庫(kù)存道路依舊漫長(zhǎng),在國(guó)外企業(yè)鮮少減產(chǎn)而是采取各種措施降低生產(chǎn)成本的情況下,短期內(nèi)鎳價(jià)難有大幅上漲行情。但鎳價(jià)持續(xù)超低位運(yùn)行將會(huì)導(dǎo)致國(guó)外更多的企業(yè)傳出減產(chǎn)的消息,加之市場(chǎng)時(shí)常傳出國(guó)儲(chǔ)收鎳等消息,投資者可關(guān)注鎳價(jià)的波動(dòng)節(jié)奏。 短期來(lái)看,付鵬表示,隨著美聯(lián)儲(chǔ)的逐步加息,投資者持有貨物的成本越來(lái)越高,如果商品價(jià)格未出現(xiàn)回暖,流動(dòng)性又不充裕,這種情況下,資金風(fēng)險(xiǎn)對(duì)商品價(jià)格的沖擊將會(huì)是短時(shí)間周期內(nèi)最核心的影響因素。 責(zé)任編輯:黃榮益 |
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