最近一段時間,商品基金全面翻多,國際大豆價格水漲船高,我國生豬價格也持續(xù)上漲,加之豆粕未執(zhí)行合同量龐大,豆粕期貨價格受到強烈支撐。從交易角度而言,國際大豆豐收、供應充裕等的利空影響已經被市場消化殆盡,在未有新的利空信息之下,隨著美豆和生豬價格的上漲以及豆粕基差合同量過高等問題的出現(xiàn),豆粕容易出現(xiàn)偏強走勢。 美國新季大豆產量難增長 隨著美國與南美大豆豐收,國際大豆價格持續(xù)下滑。然而,美國大豆價格已經處于種植成本附近,今年美豆種植面積或難有大的變化。美國3月底的種植意向報告亦證實了這一點,此報告預計美國2016年大豆種植面積為8220萬英畝,較去年的實際面積8265萬英畝減少45萬英畝,亦低于市場預期的8306萬英畝。這便為商品基金在美豆市場空翻多提供了一定的依據(jù)。 雖然最終確認美豆種植面積仍需要一定時間,并且市場認為美國大豆種植意向面積被低估,但今年大豆單產因拉尼娜現(xiàn)象的關系,很難再上48蒲式耳/英畝的歷史最高水平。即便后續(xù)大豆種植面積預估逐漸提高,但單產預期或逐漸降低,這將使美國新年度的大豆產量難以出現(xiàn)繼續(xù)增長。 國內生豬價格繼續(xù)走高 春節(jié)之后,我國豬肉和生豬價格繼續(xù)上漲。其中,3月36個大中城市超市集貿市場豬肉(精瘦肉)平均零售價格為33.9元/公斤,同比上漲20.2%,比生豬價格同比漲幅低35.1個百分點。而4月6日全國平均生豬出場價格為19.9元/公斤,同比上漲55.4%,比春節(jié)前上漲8.7%;豬肉(精瘦肉)價格為34.7元/公斤,同比上漲23.2%,比春節(jié)前上漲4.3%。 國內養(yǎng)殖復蘇預期增強 由于豬肉價格持續(xù)上漲,生豬養(yǎng)殖利潤明顯回升。農業(yè)部監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示,3月我國生豬存欄量達到37001萬頭,環(huán)比增加0.9%,能繁母豬存欄量持平于2月的3760萬頭。這預示著持續(xù)了近三年的國內生豬和能繁母豬存欄下降過程基本結束,新一輪豬周期已經來臨。最近,養(yǎng)殖場戶補欄積極性較高,這必然會刺激國內豆粕消費。 庫存壓力將逐漸化解 在飼料廠商入市采購的情況下,國內豆粕庫存略有降低。目前,國內沿海地區(qū)油廠豆粕總庫存量為66萬噸,較上月底減少12萬噸,略高于去年同期的62萬噸。然而,目前豆粕未執(zhí)行合同為318萬噸,較3月底增加57萬噸。未執(zhí)行合同量明顯增長,預示著未來需要結價的空頭合約較多,豆粕庫存壓力往往會被其化解。 除此以外,今年發(fā)生拉尼娜現(xiàn)象的可能性增大,夏季美豆產區(qū)或受到干旱侵襲。 隨著美國大豆價格上漲,我國進口大豆到港成本有所提高,這在一定程度上增強國內油廠挺價豆粕的心理。當前,市場已經消化國際大豆豐收、需求偏差現(xiàn)狀等利空,繼續(xù)下跌的空間已經有限。一旦豬周期效應加速顯現(xiàn)或者美國大豆產區(qū)出現(xiàn)天氣異常,國內外豆粕市場可能大幅走強。 責任編輯:黃榮益 |
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