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A股新動能?地方上市國企停牌數(shù)量猛增

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2016-04-14 11:23:42 來源:中國網(wǎng)

地方國企改革進入全面加速期。據(jù)牛牛金融研究中心提供的數(shù)據(jù)顯示,截至4月13日,共有55家地方國企上市公司因為“重大事項”停牌,較2月底的37家有顯著增加,其中有34家停牌原因明確與重大資產(chǎn)重組相關,另有20家企業(yè)籌劃發(fā)行股份購買資產(chǎn)或其他重大事項。業(yè)內人士指出,隨著國企改革的全面實施,地方國企上市公司資本運作節(jié)奏明顯加快,未來國資證券化以及借殼重組將潮流涌動,為資本市場帶來新動能。


萬億國資證券化蓄勢待發(fā)


從各地已公布的國資國企改革意見以及細化方案中,多數(shù)省市已明確提出了國有資產(chǎn)證券化率的目標,一些省市甚至公布了詳細的上市名單。根據(jù)北京此前公布的國資改革方案顯示,到2020年,國有資本證券化率力爭達到50%以上。推進具備條件的一級企業(yè)實現(xiàn)整體上市,使上市公司成為國有企業(yè)發(fā)展混合所有制經(jīng)濟的主要形式。推動同行業(yè)和產(chǎn)業(yè)鏈上下游優(yōu)質資產(chǎn)注入上市公司。


廣東省提出,至2017年,省屬企業(yè)證券化資產(chǎn)將達近1萬億元,扣除公共性特點較為突出的高速公路、鐵路資產(chǎn)后,資產(chǎn)證券化率達到60%;至2020年,資產(chǎn)證券化率達到70%。按規(guī)劃,至2017年,實現(xiàn)食品類、能源類、工程類等2至3家省屬企業(yè)整體上市,實現(xiàn)礦產(chǎn)、環(huán)保、信息等競爭性行業(yè)企業(yè)主營業(yè)務整體上市;至2020年,實現(xiàn)5至6家省屬企業(yè)整體上市,其中競爭性行業(yè)企業(yè)主營業(yè)務基本實現(xiàn)整體上市。據(jù)深圳市國資委近日披露的數(shù)據(jù)顯示,目前,深圳國資資產(chǎn)證券化率已突破50%,市國資委控股上市公司22家,新三板掛牌企業(yè)2家。


按照天津市深化國資國企改革實施意見,利用境內外多層次資本市場推進企業(yè)上市,到2017年底,重點集團至少擁有1家上市公司,經(jīng)營性國有資產(chǎn)證券化率達到40%。


作為國資重鎮(zhèn)的重慶市,不僅明確提出通過3-5年扎實推進,使適宜上市的企業(yè)和資產(chǎn)力爭全部上市,80%以上的競爭類國有企業(yè)國有資本實現(xiàn)證券化。在今年年初的重慶國資大會中,重慶國資委更是明確了上市名單。除力爭實現(xiàn)建工股份、三峽擔保分別在主板和新三板完成上市掛牌外,推進重慶醫(yī)藥、民生輪船、三峰環(huán)境、三峽生態(tài)魚、重變電器、銀海租賃、川儀微電路、紫光川慶上市工作取得進展,并推動慶鈴股份、機電股份回歸A股,實現(xiàn)“A+H”。據(jù)悉,重慶市正醞釀制定《重慶市深化國有企業(yè)改革實施方案》,將進一步推動國企資產(chǎn)證券化,加大國有企業(yè)改制上市力度。此外,湖南省和福建省也均提出,到2020年國有資產(chǎn)證券化率達到80%左右。


走在改革前列的江西省近日也明確提出,年內要繼續(xù)推動國泰民爆、新余國科、天然氣控股等國企首發(fā)上市,積極推動金瑞期貨、建工集團、中鼎國際、江西國科等企業(yè)股改或上市輔導,支持一批有條件中小企業(yè)在全國股轉系統(tǒng)掛牌。此前,江西省曾提出,經(jīng)過5年左右努力,江西省屬國有資本證券化率提高到60%,目前該地區(qū)省屬國有資本證券化率水平為47.1%。


此外,湖北、黑龍江省提出,到2020年,力爭將全省國有資本證券化率提高到50%。甘肅方面稱,將在2017年前使省級經(jīng)營性國有資產(chǎn)的證券化率超過50%,到2020年底,力爭省屬上市公司達到15家以上,每戶省屬大型企業(yè)集團至少擁有一家上市公司。河北提出,到2020年,在各類資本市場新增上市公司20家以上,大型企業(yè)集團分別控股1-2家上市公司,全省資產(chǎn)證券化率達到35%以上。浙江提出,2017年省屬企業(yè)國有資產(chǎn)證券化率達到75%左右。河南省的國企改革方案顯示,到2020年,省級經(jīng)營性國有資產(chǎn)證券化率達到60%以上。陜西提出,到2017年,國有資產(chǎn)證券化率比2014年提升10%以上,到2020年再提高10%以上。一些省市雖然尚未明確國資證券化目標,但也均將加大上市、整體上市力度,提高國有資產(chǎn)證券化率作為一項重要的改革內容來推進。


中泰證券首席宏觀策略分析師羅文波認為,今年兩會后,已有多個省市制定并出臺了國企改革相關細化方案和試點計劃,其中給出2016年明確的地方國資證券化率量化目標和時間表、路線圖是重要內容。隨著改革不斷深化,以混合所有制為導向的國有企業(yè)市場化兼并重組將加速,整體上市以及整合重組等將是地方國企改革的主要方向。國企改革有望在今年取得實質性進展。從資產(chǎn)證券化率提升潛力看,未來國有資產(chǎn)證券化將提速。地方和央企資產(chǎn)證券化的推進,將會釋放出很大的市場空間。初步測算,未來幾年內將有30萬億元的國有資產(chǎn)進入股市。國資證券化帶來的并購重組、資產(chǎn)注入、整體上市,將受到市場關注。


國企“殼”資源轉讓升溫


伴隨著資產(chǎn)證券化的提速,地方國企資產(chǎn)騰挪也風起云涌。進入2016年以來,上市國企停牌數(shù)量猛增,近期,中國嘉陵、錢江摩托(13.46, 0.11, 0.82%)、*ST獅頭等至少發(fā)生8例國企殼資源轉讓案例。


安信證券徐彪認為,隨著國企改革1+N文件體系的基本形成,國企改革頂層設計完成,央企結構調整速度或將加快,地方具有更多國企改革自主權,國企或將成為2016年借殼重組市場的主旋律。


徐彪指出,國企殼資源往往有六大特征:一是市值較小,殼資源市值越小收購成本就越低,更容易被資本看中;二是運營能力弱,運營能力弱意味著基本面不佳,此時管理層更傾向于賣殼獲利;三是控股母公司為國有企業(yè),實際控制人為中央或各省市國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會;四是傳統(tǒng)行業(yè)較多,由于傳統(tǒng)行業(yè)前景黯淡,產(chǎn)能過剩嚴重,扭虧困難,賣殼意愿強;五是凈利增速分化,凈利增速低的公司愿意賣殼,而凈利高的公司則容易被收購;六是負債率高,許多殼資源往往負債率較高。


中泰證券認為,注冊制的推遲以及戰(zhàn)略新興板的撤銷,使得一批急需上市卻又不能滿足上市條件的企業(yè)只能通過殼資源來實現(xiàn)曲線上市??梢灶A見的是,2016年仍將會是一個借殼上市的大年。而這其中,諸多地方國資委在兩會前后均已給出明確資產(chǎn)證券化率提升和上市目標,同時由于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)居多,地方國企也是殼資源密集區(qū)。因此,地方國企將是借殼重組邏輯線最清晰的子板塊。從近期中央及地方政策走向看,國企改革有望在四月進一步落地。在殼資源+國企改革雙重催化下,地方國企改革殼資源有望成為市場進攻之矛。


責任編輯:翁建平

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