周三,IMF發(fā)布多份重磅報告,主題是全球經(jīng)濟增長前景下調(diào),金融狀況收緊,全球金融穩(wěn)定性風(fēng)險上升。其中,報告提及中國和其他新興市場的企業(yè)債負擔(dān)可能會引發(fā)跨境風(fēng)險。 在最新發(fā)布的《全球金融穩(wěn)定性報告》里,IMF稱,發(fā)達經(jīng)濟體和新興市場面臨的前景惡化、風(fēng)險上升令金融狀況收緊。自2015年10月以來,全球金融穩(wěn)定性風(fēng)險上升,為維持金融穩(wěn)定需要作出廣泛的政策應(yīng)對措施。 報告中,IMF對新興市場的風(fēng)險測算已經(jīng)接近2008-2009年金融危機時期的最高水平,對全球金融穩(wěn)定性面臨的整體風(fēng)險測算也處于7年來最高水平。 IMF稱,更是警告中國和其他新興市場中大型企業(yè)持續(xù)增加的債務(wù)負擔(dān)可能會產(chǎn)生跨境的麻煩,并對全球金融系統(tǒng)造成影響。 報告表明,在中國,具有潛在風(fēng)險的企業(yè)貸款規(guī)模(盈利不抵利息的企業(yè)所背負的企業(yè)貸款)達1.3萬億美元,相當(dāng)于銀行業(yè)對企業(yè)貸款的15.5%,為2010年的三倍,如果這一問題無法解決,則可能會引發(fā)銀行虧損的規(guī)模達7560億美元,占全國GDP的7%。 IMF經(jīng)濟學(xué)家分析:盡管中國的經(jīng)濟再平衡有所進步,經(jīng)濟增長放緩以及盈利下降令企業(yè)健康狀況也在下降。 面臨不良債不斷攀升,中國監(jiān)管者尋求將信貸風(fēng)險分散到股市和債券市場,但債券風(fēng)險可能會回到金融機構(gòu)。截至去年底,中國的商業(yè)銀行、基金公司以及保險公司持有三分之二的未償付企業(yè)債。不過,IMF也表示,這些貸款的潛在風(fēng)險雖然顯著,但是并非不可控,解決企業(yè)的脆弱性是確保銀行潛在損失可控的關(guān)鍵,在企業(yè)脆弱的情況下增加貸款規(guī)模反而會損害經(jīng)濟增長潛力,在舊債仍存的基礎(chǔ)上增加新債。 而發(fā)達經(jīng)濟體面臨的問題則主要在于銀行面臨低盈利壓力,造成這些問題的原因包括:商業(yè)模式有問題、低利率或負利率影響,以及可能會損害銀行融資能力的最低估值。據(jù)報告,歐洲商業(yè)模式有問題的銀行管理的資產(chǎn)規(guī)模相當(dāng)于發(fā)達國家整個銀行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的15%。 大宗商品價格下滑雖然對發(fā)達國際和新興市場都造成影響,但也是對后者的影響更為深遠。 IMF還稱,為維持金融穩(wěn)定性,新興市場需要加強對抗全球性逆風(fēng)的能力,發(fā)達經(jīng)濟體需要解決金融危機的遺留問題。而新興市場經(jīng)濟體的金融溢出效應(yīng)(financial spillover)顯著增加,因此政府在評估國內(nèi)宏觀金融狀況時,需要關(guān)注新興市場經(jīng)濟體的經(jīng)濟狀況和政策走向。 此外,IMF今日還發(fā)布了《全球經(jīng)濟前景》報告,將全球經(jīng)濟增長速度預(yù)測從3.4個百分點下調(diào)至3.2個百分點。IMF的首席經(jīng)濟學(xué)家Maurice Obstfeld表示,全球經(jīng)濟增長過于緩慢的狀態(tài)持續(xù)太久, IMF擔(dān)心產(chǎn)出的疲軟將對經(jīng)濟產(chǎn)生不良效應(yīng)。 IMF此次下調(diào)經(jīng)濟增速顯示全球經(jīng)濟增長風(fēng)險危險地接近3個百分點的水平,一些經(jīng)濟學(xué)家相信這個速度將構(gòu)成全球性衰退。不過,IMF對中國的經(jīng)濟增長預(yù)測卻上調(diào)了2個百分點,至6.5%。 責(zé)任編輯:張文慧 |
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