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供應(yīng)充裕 全球谷物價(jià)格上行壓力沉重

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2016-04-14 08:33:31 來源:光大期貨 作者:趙燕

——美國農(nóng)業(yè)部4月份供需報(bào)告解讀


北京時(shí)間4月13日凌晨美國農(nóng)業(yè)部公布了4月份供需報(bào)告。和市場預(yù)期一致,本月數(shù)據(jù)調(diào)整有限。美豆出口上調(diào)導(dǎo)致年終庫存相應(yīng)小幅下調(diào),美國和全球玉米、小麥庫存上調(diào)。報(bào)告后CBOT各品種價(jià)格一度觸底,但之后在原油大漲提振商品普漲引發(fā)的新一輪基金買盤推動(dòng)下大幅反彈。美豆上漲至8個(gè)月新高,玉米漲幅創(chuàng)年內(nèi)單日最大,小麥由一個(gè)月低點(diǎn)大幅反彈。短期看,宏觀、資金及技術(shù)主導(dǎo)包括農(nóng)產(chǎn)品在內(nèi)的商品盤面,基本面影響暫退居次位。繼續(xù)關(guān)注匯率及原油等走勢對大宗商品市場的影響。關(guān)注天氣變化對種植進(jìn)度及面積的影響,同時(shí)重點(diǎn)關(guān)注5月份供需報(bào)告首次對新年度作物供需的預(yù)測。


大豆:美豆庫存略下調(diào),中國進(jìn)口上調(diào)100萬噸


報(bào)告影響中性偏多。本月美豆出口上調(diào)1500萬蒲式耳。美豆年終庫存相應(yīng)下調(diào)1500萬蒲式耳,降至4.45億蒲式耳,低于平均預(yù)期的4.56億蒲式耳,但仍為9年高位。隨著陳豆供需炒作結(jié)束,未來庫存調(diào)整將極為有限。在壓榨量未調(diào)的情況下,本月美國豆粕、豆油供需數(shù)據(jù)未做任何調(diào)整。報(bào)告后市場焦點(diǎn)將全面轉(zhuǎn)向新作播種進(jìn)度和面積的炒作上。近期美國南部產(chǎn)區(qū)降雨延遲玉米播種,以及美豆/玉米比價(jià)連續(xù)攀升,或?qū)?dǎo)致大豆面積高于此前預(yù)期水平。


全球大豆產(chǎn)量預(yù)測與上月預(yù)測基本持平,其中阿根廷產(chǎn)量上調(diào)50萬噸,印度產(chǎn)量下調(diào)50萬噸,中國產(chǎn)量下調(diào)20萬噸,進(jìn)口上調(diào)100萬噸。全球庫存略上調(diào)20萬噸,達(dá)到7900萬噸,略低于平均預(yù)期,但仍為創(chuàng)紀(jì)錄水平,年比增幅2.5%。全球供應(yīng)寬松格局延續(xù),南美新豆集中上市會(huì)繼續(xù)對價(jià)格構(gòu)成壓力,關(guān)注短期貨幣因素對出口的影響。


玉米:美國和全球庫存上調(diào)


報(bào)告偏空。本月下調(diào)美國玉米飼用需求5000萬蒲式耳,反映出上半年需求低迷的狀況。在乙醇產(chǎn)量連續(xù)增加的提振下,用于乙醇生產(chǎn)的需求上調(diào)2500萬蒲式耳。年終庫存相應(yīng)上調(diào)2500萬蒲式耳,達(dá)到18.62億蒲式耳,高于平均預(yù)期的18.47億蒲式耳,創(chuàng)10年最高水平?;?月末種植意向報(bào)告,新年度美玉米面積會(huì)攀升,在天氣無大礙前提下,未來供應(yīng)仍將繼續(xù)增加。


全球市場,阿根廷玉米產(chǎn)量上調(diào)100萬噸,出口上調(diào)200萬噸。中國去庫存進(jìn)程逐漸展開,本月庫存下調(diào)200萬噸。全球庫存上調(diào)190萬噸,達(dá)到2.089億噸,高于平均預(yù)期的2.078億噸,年比增幅2%。美國和全球供應(yīng)寬松格局延續(xù),未來繼續(xù)關(guān)注中國收儲(chǔ)政策取消后庫存的進(jìn)一步變化及南北美出口需求變化。


小麥:全球供應(yīng)和庫存再創(chuàng)紀(jì)錄


報(bào)告偏空。美麥數(shù)據(jù)調(diào)整極為有限,由于飼用量下調(diào)1000萬蒲式耳,年終庫存相應(yīng)上調(diào)至1987年來最高水平。全球供應(yīng)量上調(diào)100萬噸,達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄新高。其中歐盟產(chǎn)量上調(diào)150萬噸,阿根廷產(chǎn)量也上調(diào)。但飼用和食用需求下調(diào)導(dǎo)致全球消費(fèi)量下調(diào)70萬噸。在供應(yīng)增加而需求下滑情況下,全球庫存大幅上調(diào)170萬噸,達(dá)到2.393億噸的創(chuàng)紀(jì)錄水平,高于平均預(yù)期的2.37億噸,年比增幅11.5%。美國和全球小麥供應(yīng)過剩局面仍難改變。未來關(guān)注美國大平原產(chǎn)區(qū)冬小麥生長情況及春播來臨全球主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量變化。


責(zé)任編輯:韓奕舒

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