被譽為“債券之王”的前PIMCO創(chuàng)始人格羅斯（Bill Gross）認(rèn)為，利率必須脫離負(fù)值區(qū)間，否則，資本主義的基石就會被破壞。

針對很多國家的利率逼近或等于、甚至處于負(fù)利率的情況，71歲的駿利資本（Janus Global）基金經(jīng)理格羅斯近日在接受BARRON'S采訪時發(fā)表了反對的觀點。他認(rèn)為，負(fù)利率懲罰儲戶、沒有成功刺激經(jīng)濟增長，還稱美聯(lián)儲必須在未來幾年開始提升利率，以使得經(jīng)濟維持在正軌上。

負(fù)利率對經(jīng)濟增長有著深遠(yuǎn)的影響，那些為退休或子女讀書而儲蓄的消費者們需要削減開支。這正是負(fù)利率政策具有諷刺意義的地方：它的原意在于刺激經(jīng)濟增長，但現(xiàn)實卻是，人們因為固定投資收益率變成了負(fù)值而不得不減少消費支出，從而抑制了經(jīng)濟增長。

此外，負(fù)利率將導(dǎo)致保險公司和養(yǎng)老基金的商業(yè)模式被破壞。舉例來說，可以將加利福尼亞州養(yǎng)老基金看作一個“存款機構(gòu)”，它利用工人們存在公司的存款來開展投資，以維持基金的正常運營。這種養(yǎng)老金投資債券或股票的預(yù)期收益率約在8%左右。

然而，在負(fù)利率環(huán)境下，當(dāng)債券投資回報率降至1%或2%，或者不幸投資了德國國債這種近期收益率跌成負(fù)值的資產(chǎn)，不難想象這種機構(gòu)會發(fā)生什么。人們已經(jīng)看到，波多黎各、底特律和伊利諾斯州養(yǎng)老基金系統(tǒng)已面臨了償付危機。

無論是個人、家庭消費，還是保險公司和養(yǎng)老基金，核心都指向一個：利潤。前者關(guān)乎企業(yè)利潤，后者涉及金融領(lǐng)域的利潤。

說到此處，就要說起利潤和資本主義的關(guān)系。

馬克思曾說：“資本害怕沒有利潤或利潤太少，就象自然界害怕真空一樣。一旦有適當(dāng)?shù)睦麧櫍Y本就膽大起來。如果有10%的利潤，它就保證到處被使用；有20%的利潤，它就活躍起來；有50%的利潤，它就鋌而走險；為了100%的利潤，它就敢踐踏一切人間法律；有300%的利潤，它就敢犯任何罪行，甚至冒絞死的危險。”

反過來理解，如果利潤越來越少，資本就會越來越萎靡，甚至死氣沉沉。

格羅斯說，人們?yōu)榱送诵萁鸹蛘咦优x書而儲蓄。他們依賴于投資股票或債券來產(chǎn)生利潤，或者說回報。預(yù)期收益率可能為8%或其他數(shù)字。然而，當(dāng)利率接近零的時候（正如上文提及，有些已經(jīng)是負(fù)利率，甚至可能進一步下降），儲戶們就被摧毀了。儲戶是資本主義的基石，正是他們讓投資得以進行，而投資才能產(chǎn)生經(jīng)濟增長。

儲戶們也許不再把錢放在銀行或者養(yǎng)老金里面了?！拔艺f的不是百萬富翁或者有錢人”，而是年薪2.5萬或者5萬美元或者其他中低等收入的群體?！皼]有了儲戶們的存款，銀行將無法繼續(xù)放貸，所以這個系統(tǒng)就會開始崩盤。”

格羅斯表示，政府希望、央行們正嘗試在做的，就是制造表面上的通貨膨脹。通脹是擺脫所有積累債務(wù)的方式之一。那是沒有用的，因為在零利率之下，企業(yè)和個人儲戶會感覺到承擔(dān)風(fēng)險是徒勞的。在這種情況下，經(jīng)濟倒是不會崩盤，但是系統(tǒng)運行會停頓。這不是真正的經(jīng)濟，而更像是迪斯尼或好萊塢塑造的世界。它是以金融為基礎(chǔ)的繁榮，是基于那種由于收益率如此之低因而不會生產(chǎn)任何東西的金錢。

如果政治家和銀行家關(guān)心他們的“遺產(chǎn)”，那么就意味著需要提高利率，將儲蓄機制恢復(fù)到正常水平。