2月中旬以來(lái)，黃金圍繞1230美元/盎司一線寬幅振蕩，各條均線趨于黏合，但美聯(lián)儲(chǔ)聲明偏鴿派、加息預(yù)期延后及資金入場(chǎng)積極等因素或令黃金重拾升勢(shì)。

美國(guó)數(shù)據(jù)喜憂參半

近期，美國(guó)公布的數(shù)據(jù)喜憂參半，令市場(chǎng)預(yù)期加息次數(shù)將不及預(yù)期。先行指標(biāo)方面，美國(guó)3月制造業(yè)PMI為51.8%，環(huán)比增長(zhǎng)2.3個(gè)百分點(diǎn)，為2015年8月以來(lái)首次增長(zhǎng)，其中，除了就業(yè)分項(xiàng)之外，其余各分項(xiàng)指數(shù)均有所增長(zhǎng)；3月非制造業(yè)PMI為54.5，略高于預(yù)期54.0及前值53.4。就業(yè)方面，3月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加21.5萬(wàn)，好于預(yù)期；失業(yè)率升至5.0%，差于預(yù)期；3月平均每小時(shí)工資月率上漲0.3%，好于預(yù)期；截至4月2日當(dāng)周，初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)減少9000人至26.7萬(wàn)人，好于預(yù)期的27萬(wàn)，該數(shù)據(jù)已超過(guò)一年持續(xù)低于30萬(wàn)人，顯示出就業(yè)市場(chǎng)有了良好的改善。通脹方面，盡管美聯(lián)儲(chǔ)高度關(guān)注的通脹指標(biāo)——核心PCE物價(jià)指數(shù)同比增長(zhǎng)未達(dá)到2%的預(yù)期，但仍保持了1.7%的同比漲幅，且連續(xù)兩月創(chuàng)下2014年10月以來(lái)最高通脹水平。

全球貨幣政策趨向?qū)捤?/p>

3月，美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議紀(jì)要顯示，幾名決策者對(duì)4月加息持謹(jǐn)慎態(tài)度，但有些人認(rèn)為4月應(yīng)該加息。許多參會(huì)者表示，由于全球風(fēng)險(xiǎn)的提高及不對(duì)等的貨幣政策應(yīng)對(duì)能力，美國(guó)貨幣政策立場(chǎng)的判斷過(guò)程必須保持謹(jǐn)慎。此外，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫之前也表達(dá)了加息過(guò)快可能會(huì)影響美國(guó)經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂。歐洲方面，上周四，歐央行公布的3月議息會(huì)議紀(jì)要顯示，委員們認(rèn)為，3月降息幅度應(yīng)該更大，考慮到風(fēng)險(xiǎn)因素，暫不考慮進(jìn)一步降息，但不排除未來(lái)降息的可能性。絕大多數(shù)委員贊成擴(kuò)大每月購(gòu)債規(guī)模，但需警惕副作用與潛在風(fēng)險(xiǎn)。預(yù)計(jì)利率仍處于較低水平。總體來(lái)看，美國(guó)加息預(yù)期延后、歐日仍將實(shí)行寬松政策或?qū)⒗^續(xù)助推黃金上行。

新興市場(chǎng)國(guó)家央行增持黃金

世界黃金協(xié)會(huì)公布的最新數(shù)據(jù)顯示，雖然2月全球央行減少了黃金購(gòu)買量，但新興市場(chǎng)國(guó)家央行依然在持續(xù)增持黃金。截至3月底，中國(guó)央行黃金儲(chǔ)備自2月的1762.3噸增加至1788.4噸，黃金儲(chǔ)備占外匯儲(chǔ)備的比例由1.8%升至2.2%；俄羅斯央行黃金儲(chǔ)備自2月的1392.9噸增加至1447噸，黃金儲(chǔ)備占外匯儲(chǔ)備的比例由13%升至了15.1%；哈薩克斯坦央行黃金儲(chǔ)備自2月的221.8噸增加至225.6噸，黃金儲(chǔ)備占外匯儲(chǔ)備的比例由26.9%上升到了32.3%。與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，中國(guó)等新興市場(chǎng)國(guó)家黃金儲(chǔ)備占外匯儲(chǔ)備的比例明顯偏低，其黃金儲(chǔ)備仍有進(jìn)一步的增長(zhǎng)空間，央行的持續(xù)購(gòu)入將成為支撐金價(jià)的長(zhǎng)期因素。

資金入市較為積極

截至4月11日，全球最大的黃金ETF——SPDR黃金持有量為817.81噸，較年初的642.37噸增加了175.44噸，增幅為27%。年初至今，倫敦金漲幅為18%左右，資金積極入市是重要的推動(dòng)力量。截至4月5日當(dāng)周，COMEX期金非商業(yè)凈多頭增加594手至190400手，創(chuàng)三年多以來(lái)新高，顯示出以對(duì)沖基金為主的投機(jī)資金較為看多黃金后市。

總體來(lái)看，在全球貨幣政策趨于寬松、新興市場(chǎng)國(guó)家央行繼續(xù)增持黃金、股市波動(dòng)明顯加大及資金積極入市的大背景下，黃金后市或以振蕩上揚(yáng)走勢(shì)為主，但從歷史走勢(shì)規(guī)律來(lái)看，二季度黃金價(jià)格漲幅相對(duì)有限。