上周,我國甲醇期貨在經(jīng)歷短暫的快速下殺之后,迎來弱勢企穩(wěn)行情,甲醇1605合約基本維持在1830—1860元/噸區(qū)間窄幅振蕩,甲醇1609合約運(yùn)行區(qū)間為1880—1950元/噸,隨著甲醇1609合約持倉量逐步增大,合約換月逐步完成。筆者認(rèn)為,隨著前期甲醇期貨的快速殺跌,市場做空動能得到有效宣泄,但后市仍然面臨沿海地區(qū)價格回調(diào)壓力較大、進(jìn)口甲醇集中到港、檢修裝置陸續(xù)重啟、烯烴產(chǎn)品快速下滑等利空因素,預(yù)計短期內(nèi)甲醇期貨上行壓力依然較大。 國內(nèi)市場走勢分化,港口地區(qū)表現(xiàn)較弱 上周,我國甲醇市場出現(xiàn)明顯的西強(qiáng)東弱、北強(qiáng)南弱分化走勢。西北內(nèi)陸地區(qū)受烯烴裝置采購支撐,甲醇價格表現(xiàn)相對堅挺,而華東及華南港口地區(qū)受大量進(jìn)口甲醇的到港沖擊,市場報價弱勢回調(diào),尤其是華南港口市場報價跌幅較大。 雖然華南地區(qū)市場價格的大幅下挫是對前期當(dāng)?shù)貎r格大幅拉漲的價值修復(fù),結(jié)合國內(nèi)外甲醇市場的供需關(guān)系及國內(nèi)外甲醇的比價關(guān)系,港口甲醇價格后市繼續(xù)殺跌的空間并不大,但目前港口甲醇價格的快速回調(diào)或?qū)状计谪浶纬梢欢▔毫Α?/p> 產(chǎn)業(yè)開工繼續(xù)分化,甲醇復(fù)產(chǎn)明顯加速 上周,我國甲醇產(chǎn)業(yè)鏈供需格局保持弱勢平衡,傳統(tǒng)下游受利潤水平較差影響,行業(yè)開工積極性依舊較弱,而甲醇行業(yè)開工隨著檢修裝置的陸續(xù)復(fù)產(chǎn)而明顯提高。 從目前下游甲醛、二甲醚、醋酸等傳統(tǒng)行業(yè)的經(jīng)營情況來看,除醋酸行業(yè)利潤略有修復(fù)外,其他產(chǎn)品的生產(chǎn)利潤依然處于虧損狀態(tài),短期內(nèi)大幅改善的可能性不大。然而,新興下游塑料、PP等產(chǎn)品價格經(jīng)過近千點的大幅拉升后,目前已經(jīng)出現(xiàn)疲弱態(tài)勢,后市形成階段性頭部的可能性較大。因此,預(yù)計短期內(nèi)甲醇市場的下游需求難有大幅改善的動能。 港口庫存穩(wěn)中有降,進(jìn)口甲醇到港增多 近期,受下游烯烴廠家提貨積極性增加影響,我國華東港口甲醇庫存出現(xiàn)明顯下降,華南、寧波港口甲醇庫存略有增加。 百川資訊數(shù)據(jù)顯示,截至4月10日,我國華東港口甲醇庫存為38.2萬噸,環(huán)比前周減少5.8萬噸;寧波港口甲醇庫存為9.3萬噸,環(huán)比前周增加1.1萬噸;華南港口甲醇庫存6.3萬噸,環(huán)比前周增加1.75萬噸??傮w來看,但港口地區(qū)甲醇庫存水平仍然處于今年以來偏高水平。 根據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計的進(jìn)口甲醇船期數(shù)據(jù),預(yù)計進(jìn)口船貨將自本周開始陸續(xù)增多,至4月底有35萬噸左右的進(jìn)口甲醇到港。在華東烯烴裝置尚未大規(guī)模采購原料、下游需求依舊低迷的背景下,進(jìn)口甲醇的集中到港或?qū)Ξ?dāng)?shù)貎r格形成壓制。 整體來看,近期雖然國際原油價格出現(xiàn)強(qiáng)勢反彈,甲醇下游產(chǎn)業(yè)也將進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)旺季,市場熱炒的西北、山東及華東地區(qū)烯烴裝置的投產(chǎn)預(yù)期也在繼續(xù),但目前國內(nèi)甲醇市場供需結(jié)構(gòu)偏弱的格局并未出現(xiàn)明顯改變,市場熱炒的各種利好預(yù)期也并未兌現(xiàn),甲醇后市若想走出大幅拉漲行情,仍需厚積而薄發(fā)。 責(zé)任編輯:韓奕舒 |
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