美聯(lián)儲結(jié)束三輪量化寬松正式加息伊始，白銀等貴金屬便開始大幅下跌，直到2015年12月美聯(lián)儲終于正式宣布加息，白銀終于滑至底部，2016年1月，正當市場興奮于美國經(jīng)濟終于從2008年的經(jīng)濟危機的陰霾走出時，工業(yè)數(shù)據(jù)及經(jīng)濟數(shù)據(jù)的好壞不一，給美聯(lián)儲當頭一棒，同時引發(fā)了全球市場對美國經(jīng)濟是否走出低谷的再次生疑，避險促使白銀逆勢回升。

其實白銀的上漲或下跌，并不是單一因素決定，其中最重要的因素有二：一方面是美國近期的貨幣政策及經(jīng)濟數(shù)據(jù)，根據(jù)這些因素能判斷白銀等貴金屬的宏觀大方向；另一方面，歐洲經(jīng)濟的好壞也是主導(dǎo)白銀漲跌的重要方面。

美聯(lián)儲2015年12月開始加息，這也是自金融危機之后10年來美聯(lián)儲的首次加息，當時市場曾預(yù)測2016年美聯(lián)儲將會緊鑼密鼓地實施4次加息，然而現(xiàn)實并非如此。2016年3月17日美聯(lián)儲宣布利率決議維持聯(lián)邦基金利率在0.25%-0.5%區(qū)間保持不變，且17位官員的預(yù)期中值顯示，2016年加息2次，同時預(yù)期顯示2017年和2018年加息路徑更淺。美國貨幣政策風(fēng)云驟變，整個金融市場為之震蕩，究其原因，主要是因為從2013年開始原油等能源價格出現(xiàn)大幅暴跌，導(dǎo)致通脹率較低，低通脹風(fēng)險長期存在，使得美國經(jīng)濟只能“小碎步”前進，唯恐出現(xiàn)意外。

美國勞動力市場雖然一直保持著強勁的復(fù)蘇態(tài)勢，且連續(xù)多個周期初請數(shù)據(jù)保持在30萬大關(guān)之下，但2016年初房屋開工和建筑許可減少，再加上2015年底零售銷售、工業(yè)生產(chǎn)、出口、庫存和制造業(yè)調(diào)查數(shù)據(jù)相繼出現(xiàn)疲弱態(tài)勢，這暗示2016年美國經(jīng)濟成長大幅放緩，同時也凸顯了美國經(jīng)濟發(fā)展的不均衡性。

此外，歐洲復(fù)蘇之路也并不順暢，在希臘問題暫時解決之后，經(jīng)濟并沒有快速復(fù)蘇，除了歐盟龍頭德國經(jīng)濟發(fā)展尚可之外，其余各國均有問題，而且從敘利亞、阿富汗、科索沃及伊拉克涌入的難民也成為歐盟各國目前要面臨的嚴峻考驗。無奈之下，歐洲央行3月10日宣布再次擴大量化寬松，將存款利率從-0.30%下調(diào)至-0.40%，主要再融資利率從0.05下調(diào)至0.00%，邊際貸款利率從0.30%下調(diào)至0.25%；還將QE規(guī)模從600億歐元/月擴大至800億歐元/月，投資級別的非銀行公司債券將被納入資產(chǎn)購買行。歐洲央行此舉震驚市場，白銀當天狂飆近百點，也促成了白銀繼年初筑底之后再度強勢反彈。而此時歐洲又一強國——英國提出“退歐”，歐洲可謂是屋漏又逢連夜雨，風(fēng)險情緒彌漫全球，推升白銀走向高峰。

綜上所述，中盛財富分析師認為，美國經(jīng)濟發(fā)展不穩(wěn)定，加息信心不堅定，美指震蕩下行；歐盟再度量化寬松，經(jīng)濟疲軟，復(fù)蘇困難重重，風(fēng)險情緒推升白銀筑底企穩(wěn)并震蕩上行。但長期來看，本輪白銀上漲或?qū)⒉粫掷m(xù)太長時間，后市美國還會以持續(xù)緩慢加息為主。