由于近期美聯(lián)儲主席耶倫再度釋放“鴿”派立場，她指出因全球經(jīng)濟仍面臨高風險，美聯(lián)儲“謹慎對待”加息是合適之舉，受此影響，美元指數(shù)走低，為油價提供了部分支撐。最新公布的數(shù)據(jù)顯示，中國3月份官方制造業(yè)PMI上升到50.2，去年7月以來首次站上榮枯分界線50，市場預估為49.4，3月財新中國制造業(yè)PMI錄得49.7，高出2月1.7個百分點，雖然仍低于50.0臨界值，但已是13個月來最高紀錄，顯示制造業(yè)運行輕微放緩，3月兩大PMI數(shù)據(jù)透露出中國宏觀經(jīng)濟的一些積極變化。

受厄爾尼諾的影響，東南亞天氣干旱，市場預計可能導致今年全球棕櫚油產(chǎn)量減少200到300萬噸，這對包括棕櫚油在內(nèi)的食用油價格構(gòu)成利好支持，專家紛紛唱多，過去一周馬來西亞棕櫚油期貨繼續(xù)上漲，創(chuàng)下兩年來的新高，這對豆油價格也構(gòu)成支撐。美盤基金在大豆和豆油上維持偏多思路，從CFTC基金最新持倉看，美豆油基金凈多單創(chuàng)歷史高位，凈多單量為127322張，美豆基金也維持凈多持倉23593張，3月下旬美豆基金空翻多之后，并于每周增持多單。

因國內(nèi)油廠缺豆或豆粕脹庫停機偏多，豆油現(xiàn)貨供應持續(xù)緊張，目前國內(nèi)豆油商業(yè)庫存總量61.6萬噸，較上個月同期的63.822萬噸降2.222萬噸降幅為3.48%，較去年同期的69.32萬噸降7.72萬噸降11.14%，同時，國內(nèi)外油脂持續(xù)倒掛，加上厄爾尼諾減產(chǎn)擔憂仍在，棕油倒掛嚴重，棕櫚油進口量也在下降，棕油前期受到資金的追捧，使得FOB豆棕價差接近歷史低位，在USDA報告利多之后豆棕價差出現(xiàn)了很明顯的修復，資金入市積極性較高，短期對豆油具有支撐作用。原油的減產(chǎn)預期需要關注4月17日的原油凍產(chǎn)會議，在會議前原油傾向于震蕩。

中國三大植物油豆油、棕油、菜油的過去5年的消費增速平均增長率為4%，過去5年平均增量約為100萬噸，菜油拍賣量截止到3月底已經(jīng)拍賣成交了94萬噸，4月6日繼續(xù)向市場投放15萬噸菜油，今年市場預計至少拍賣200萬噸，甚至還有增加的可能，另外，4-6月大豆到港量預計供應寬松，較之去年同比增加約20%。在菜油拋儲的同時，市場預計近期國儲豆油和國儲豆也會有拋儲動作，因此從國內(nèi)大豆到港量增加這幾方面考慮，國內(nèi)植物油呈現(xiàn)的是寬松的狀態(tài)。從技術形態(tài)看，美豆油指數(shù)和馬棕油指數(shù)上行的技術形態(tài)沒有破壞，仍然處于多頭的運行態(tài)勢中，國內(nèi)豆油主力1609合約周K線放量收大陽線，短期慣性上沖動力未減，短期仍然有上行空間，技術形態(tài)上也處于偏強走勢。

近期市場不管從基本面炒作，還是從資金動向看，短期偏多的預期沒有結(jié)束，國內(nèi)豆油庫存已處于歷史較低水平，同時4-6月份因大豆大量到港的預期打壓下，國內(nèi)豆粕需求沒有啟動前處于弱勢，短期側(cè)面支撐豆油的強勢，豆油庫存從緊張到寬松也需要一個過程，預計短期豆油行情整體仍將偏強運行，中期來看，國內(nèi)油脂自身供求基本面狀態(tài)會逐漸寬松，但會隨著豆油的庫存累計而出現(xiàn)小幅回調(diào)，不過由于前期價格已突破底部整理平臺以及全球植物油的供求狀態(tài)偏緊，預計后市豆油期現(xiàn)貨價格將保持緩慢抬升的格局。