隨著過(guò)去一年大宗商品價(jià)格的集體下跌，加之供給側(cè)改革政策的出臺(tái)，減產(chǎn)成為不少礦企生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中揮之不去的陰霾。

從黃金礦業(yè)來(lái)看，根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2015年全球金礦供應(yīng)量同比下降2%至3165噸。世界黃金協(xié)會(huì)認(rèn)為，全球金礦產(chǎn)量出現(xiàn)下滑主要受全球金價(jià)疲軟、礦山關(guān)閉以及項(xiàng)目延期等影響，使得黃金初級(jí)生產(chǎn)放緩。

“不少投資者將礦企的生產(chǎn)成本線當(dāng)作是黃金價(jià)格下行過(guò)程中的‘鉆石底’。這是因?yàn)橐坏┙饍r(jià)跌破成本線，很多企業(yè)就會(huì)減少產(chǎn)量。在供應(yīng)減少，需求基本不變的條件下，價(jià)格必然出現(xiàn)反彈，從而構(gòu)成底部?！鄙浇鸾鹂厥紫治鰩熓Y舒9日在第二屆中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)（國(guó)際）論壇上表示。

根據(jù)過(guò)去幾十年黃金市場(chǎng)的歷史情況，蔣舒表示，在黃金熊市過(guò)程中，國(guó)內(nèi)外黃金礦企大規(guī)模減產(chǎn)的現(xiàn)象實(shí)際上并沒(méi)有真正發(fā)生過(guò)。

蔣舒介紹，在最近的兩輪黃金熊市中，根據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)，全球礦產(chǎn)金的供應(yīng)量均未出現(xiàn)減少。其中，1990—2000年的十年熊市中，全球礦產(chǎn)金供給僅在1994年出現(xiàn)了減少，而其余年份均出現(xiàn)不同程度的增加。在過(guò)去四年的黃金熊市期間，全球礦產(chǎn)金供應(yīng)量也出現(xiàn)了增長(zhǎng)。

“實(shí)際上，對(duì)國(guó)內(nèi)外大多數(shù)黃金企業(yè)而言，目前的黃金價(jià)格仍舊在其可變成本之上，也就意味著仍存在一定的利潤(rùn)空間?！笔Y舒表示，但即便是在同一時(shí)期，不同的礦企所面臨的實(shí)際情況也會(huì)有所不同。

以陜西黃金集團(tuán)為例，據(jù)集團(tuán)副總經(jīng)理任革凡介紹，陜西黃金集團(tuán)有三分之一的礦企即便在黃金價(jià)格達(dá)到1390美元/盎司時(shí)仍舊會(huì)虧損，但同時(shí)，也有三分之一的礦企即便金價(jià)跌到1000美元/盎司也能實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定盈利?！包S金企業(yè)生產(chǎn)成本存在較大的不確定性，另外國(guó)內(nèi)與國(guó)外礦企的情況也不完全一樣?！比胃锓步榻B，礦產(chǎn)企業(yè)的生產(chǎn)成本至少由三部分組成，即采礦成本、選礦成本和管理費(fèi)用。

除了礦產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)成本的不確定性，蔣舒表示，“礦企的設(shè)備專(zhuān)用性、資本密集度、投資周期都很高，即使出現(xiàn)熊市，只要不是價(jià)格暴跌，全球大型礦產(chǎn)企業(yè)所采取的應(yīng)對(duì)措施往往并不是減產(chǎn)，反而可能在毛利率下降的情況下，適度增產(chǎn)以維持總利率的穩(wěn)定?！?/p>

去年年底以來(lái)，黃金價(jià)格出現(xiàn)一波反彈行情，不過(guò)，在美聯(lián)儲(chǔ)加息等因素的壓制下，后市金價(jià)能否真正實(shí)現(xiàn)反轉(zhuǎn)？

時(shí)瑞金融集團(tuán)（中國(guó)）市場(chǎng)總監(jiān)龔慧表示，短期看好黃金價(jià)格的表現(xiàn)，半年內(nèi)黃金價(jià)格或保持上漲趨勢(shì)。

首譽(yù)光控資產(chǎn)管理有限公司投資總監(jiān)、注冊(cè)高級(jí)黃金投資分析師師晨冰則堅(jiān)定認(rèn)為，黃金價(jià)格已經(jīng)進(jìn)入牛市，并可能持續(xù)兩到三年時(shí)間?！霸诒茈U(xiǎn)需求以及資產(chǎn)配置需求等的支撐下，2016年上半年，金價(jià)可能達(dá)到1400美元/盎司，年內(nèi)高點(diǎn)甚至可能超過(guò)1800美元/盎司?！?/p>