在綜合分析國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)背景之后，公募基金經(jīng)理亦認(rèn)為A股在二季度存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會。

4月7日，滬指在上攻到3000點上方后，再度遭遇阻力，最近兩個交易日一直徘徊不前。全天股指基本都在前收盤點位下方震蕩整理，最終收盤跌1.38%，退守至3000點一線，報3008.42點。

徘徊不前的市場，是否意味著此輪反彈終結(jié)？當(dāng)天盤后，通過對多家私募機(jī)構(gòu)進(jìn)行調(diào)查的結(jié)果表明，在一眾私募看來，近期回調(diào)屬于技術(shù)回檔，對后市依然樂觀。

海富通改革驅(qū)動基金擬任基金經(jīng)理周雪軍表示，“當(dāng)前宏觀政策趨暖，市場表現(xiàn)出穩(wěn)定休養(yǎng)的狀態(tài)。國際市場方面，人民幣匯率維持穩(wěn)定，美聯(lián)儲加息的預(yù)期由4次下降為2次，市場表現(xiàn)為震蕩上升，延續(xù)復(fù)蘇路徑。創(chuàng)業(yè)板3月份呈現(xiàn)400點的反彈，市場的活躍度有所上升。海富通基金研究部跟蹤的各項指標(biāo)穩(wěn)定，穩(wěn)健仍是當(dāng)前的總體基調(diào)?！?/p>

私募稱仍有“吃飯行情”

廣東煜融投資管理有限公司董事長吳國平表示，當(dāng)日股指明顯調(diào)整，盤面上有如下特征：其一，上證指數(shù)和深成指都形成60分鐘、90分鐘MACD頂背離走勢，這是需要時間或空間來消化的；其二，盤面上基本沒有明顯的熱點，而沒有明顯熱點就很難聚集充分的人氣。因此，短期來看，股指在這個位置或有一定的動蕩，來消化近期的獲利盤。

“不過，股市每年都會有吃飯行情，今年股指到現(xiàn)在的整體漲幅是很有限的，也即是說，大的機(jī)會還在后面。” 吳國平稱“。從中期來看，A股的上漲態(tài)勢依然很明朗，這個位置是不具備深跌基礎(chǔ)的，不必恐慌。相反，對于那些優(yōu)質(zhì)的個股，這里的動蕩是給大家提供了更好的低吸機(jī)會?！?/p>

吳國平分析，如果股指以區(qū)間震蕩的方式進(jìn)行，這其實是強(qiáng)勢的表現(xiàn)，意味著后市非常值得期待；如果調(diào)整以空間的形式進(jìn)行，則需要一定的時間來修復(fù)。

金鼎軒投資董事長楊驚濤也稱，“今天市場雖有回調(diào)，但是不改短期繼續(xù)上漲的趨勢，仔細(xì)分析創(chuàng)業(yè)板權(quán)重龍頭股可以看到，近期都是縮量調(diào)整的狀態(tài)，不排除休整完畢再次進(jìn)攻。因此，在三根陽線之后，出現(xiàn)一根陰線暫時是正常的，除非跌破上漲趨勢線，另當(dāng)他論?！?/p>

新里程投資賴戌播認(rèn)為，由于連續(xù)數(shù)周反彈，在沒有機(jī)構(gòu)大舉進(jìn)場的情況下，盤中累積較多的短期或籌碼，技術(shù)上也明顯出現(xiàn)短期、階段性調(diào)整的要求。鑒于各指數(shù)的5周均線、10周均線都已經(jīng)金叉，并已拐頭向上，結(jié)合上述的基本面利好綜合判斷，大盤短期內(nèi)可能出現(xiàn)的調(diào)整，很可能是大盤進(jìn)入今年的主升波段之前的最后一次“?；仡^”的機(jī)會。

旭誠資產(chǎn)陳贇稱，市場短期下跌空間有限，日線級別調(diào)整不會影響趨勢發(fā)展，但頻繁并且劇烈的震蕩可能增加操作難度，而個股強(qiáng)弱的分化也較為明顯，操作上還是持股觀望為主，如果是震蕩在正常波動范圍或技術(shù)面不破壞的條件下可逢低回補(bǔ)，但若有明顯破位則應(yīng)及時止損或換股操作。

市場存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會

在綜合分析國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)背景之后，公募基金經(jīng)理亦認(rèn)為A股在二季度存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會。

周雪軍稱，根據(jù)海富通基金的數(shù)據(jù)跟蹤和企業(yè)調(diào)研，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回暖是大概率事件，因此對于后市并不悲觀。經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)、物價回升、成長股估值逐步合理化，是近期市場發(fā)展的主導(dǎo)因素，可以圍繞這三條主線進(jìn)行投資布局。

把上述投資主線具體落腳在行業(yè)上，周雪軍表示，第一是汽車、基建、房地產(chǎn)行業(yè)。這些行業(yè)都將受益于去產(chǎn)能與經(jīng)濟(jì)回升，相對更看好是汽車與基建行業(yè)。第二是養(yǎng)殖、化工產(chǎn)業(yè)。這些行業(yè)均受益于物價回升，此前養(yǎng)殖業(yè)股價已有較大幅度增長，現(xiàn)在不妨關(guān)注一些養(yǎng)殖業(yè)的上游，等待價格傳導(dǎo)帶來的投資機(jī)會。第三是那些估值可以接受的成長股。

不過，融通領(lǐng)先成長基金經(jīng)理劉格菘分析指出，未來市場行情的表現(xiàn)取決于市場更關(guān)注經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)還是關(guān)注貨幣政策。如果市場認(rèn)為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇更重要，那么后市反彈仍有機(jī)會；如果市場認(rèn)為寬松的貨幣政策更重要，則后市不太樂觀。目前分析，兩種情形都有可能。

在劉格菘看來，未來需要警惕的是隨著經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，通脹壓力可能再次抬頭。接下來需要重點觀察3月份CPI數(shù)據(jù)，目前來看通脹數(shù)據(jù)對資產(chǎn)價格影響最大。機(jī)構(gòu)普遍預(yù)測，3月CPI數(shù)據(jù)為2.5%-2.7%，但最終公布的CPI數(shù)據(jù)如果達(dá)到了市場預(yù)測的上限或者超預(yù)期，會倒逼央行收緊貨幣政策。

此外，需要關(guān)注留意一些其他的信號，比如市場對最嚴(yán)減持禁令4月8日到期的解讀；去年3月-5月，A股行情正酣，市場成立了規(guī)模可觀的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，這些產(chǎn)品大多數(shù)都是一年期的，時至目前這些產(chǎn)品將陸續(xù)到期，也會給A股帶來拋售壓力。

相比之下，劉格菘更看好汽車智能化和新硬件。其表示，近日特斯拉Model 3訂單超過27.6萬輛，總金額超過116億美元，是去年全年銷售額的近三倍，這將給帶來相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的投資機(jī)會。

而消費電子行業(yè)的投資機(jī)會在于存量時代下的變化，其預(yù)計OLED將逐步取代LCD，成為未來主流的顯示技術(shù)之一，，其適合手機(jī)、可穿戴、VR等設(shè)備。