今日（4月7日）大宗商品窄幅震蕩，鄭煤繼續(xù)強(qiáng)勢拉漲，受原油大漲影響，瀝青觸底回升，焦煤出現(xiàn)大幅度的回調(diào)，領(lǐng)跌商品。漲幅方面，鄭煤漲2.86%、玻璃漲2.75%、瀝青漲1.41%、滬錫漲1.18%；跌幅方面，焦煤跌1.29%、鄭棉跌0.58%、滬鋁跌0.42%、滬鋅跌0.42%、淀粉跌0.36%。

煤焦復(fù)產(chǎn)緩慢 供應(yīng)仍顯緊張

鋼鐵行業(yè)盈利面積擴(kuò)大、盈利維持時(shí)間較長,市場對鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期增強(qiáng),高爐開工率與產(chǎn)能利用率當(dāng)前雖緩慢上升,但高利潤刺激復(fù)產(chǎn)強(qiáng)化仍是大概率事件。與鋼廠相比,焦化企業(yè)盈利改善卻更慢,相應(yīng)的復(fù)產(chǎn)預(yù)期更弱,目前焦化企業(yè)盈利狀況仍然堪憂,復(fù)產(chǎn)意愿偏弱,華北地區(qū)焦化企業(yè)上周開工率不升反降。 因?yàn)閺?fù)產(chǎn)節(jié)奏的不同,煤焦供給偏緊問題出現(xiàn)的較鋼材偏晚,隨著鋼材的復(fù)產(chǎn),煤焦供給偏緊問題顯現(xiàn)并會(huì)延續(xù)更長時(shí)間,煤焦有望維持強(qiáng)勢。 趨勢判斷:我們?nèi)匀豢春娩搹S產(chǎn)能利用率繼續(xù)修復(fù),煤焦需求有望逐步改善,供給偏緊矛盾會(huì)在后期強(qiáng)化,近期,焦煤焦炭現(xiàn)貨易漲難跌,期貨有望延續(xù)偏強(qiáng)震蕩。

銀河期貨分析稱:從中長期看,我們認(rèn)為60%以上的盈利無法在一個(gè)產(chǎn)能過剩的行業(yè)中長期維持下去,然而市場總會(huì)給近期因素更高的權(quán)重,甚至可能透支已有及或有利好,4-5月份需求改善疊加庫存走低或?qū)⒗^續(xù)推高焦煤、焦炭、鐵礦與鋼材價(jià)格,使得偏高的軋鋼利潤繼續(xù)走高,從絕對值看,近期可嘗試做空軋鋼利潤,而從外部條件看,軋鋼利潤還有繼續(xù)上沖的可能,故建議適當(dāng)控制倉位。 短期看,鋼廠產(chǎn)能利用率修復(fù)將改善焦炭需求,而焦化企業(yè)開工率修復(fù)進(jìn)度慢于高爐開工率的修復(fù),焦化利潤繼續(xù)改善才能促使焦炭供需重歸平衡。

玻璃現(xiàn)貨穩(wěn)定 期貨窄幅波動(dòng)

當(dāng)前大部分生產(chǎn)企業(yè)都比較謹(jǐn)慎,對于市場價(jià)格并沒有做出更多的調(diào)整。以增加出庫和回籠資金為主,以規(guī)避后期市場價(jià)格波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。從市場需求看,環(huán)比增量有限,深加工企業(yè)訂單一般。對于后期市場價(jià)格,以謹(jǐn)慎為主,防止部分廠家因庫存增加而調(diào)整價(jià)格。

魯證期貨認(rèn)為，經(jīng)過前期下跌,期貨較現(xiàn)貨的升水部分得到修復(fù),所以期價(jià)在910 一線獲得支撐。近期期貨主力合約將轉(zhuǎn)向09 合約,如果現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)維持穩(wěn)定,期價(jià)將繼續(xù)窄幅波動(dòng)。維持在910-940 的區(qū)間內(nèi)震蕩。