盡管耶倫上月開(kāi)始持續(xù)唱鴿，最新的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要也顯示數(shù)位委員認(rèn)為拖累經(jīng)濟(jì)的因素只會(huì)緩慢消失、加息應(yīng)謹(jǐn)慎，但美元死多頭高盛仍不為所動(dòng)，繼上月底被“打臉”后仍發(fā)布報(bào)告稱看多美元后，高盛本周再發(fā)報(bào)告堅(jiān)持看漲美元。

以高盛首席貨幣策略師Robin Brooks為首的團(tuán)隊(duì)在最新報(bào)告中寫(xiě)道，

我們認(rèn)為，耶倫“鴿聲嘹亮”的轉(zhuǎn)變一方面不可能長(zhǎng)久，因?yàn)閺?qiáng)勁的數(shù)據(jù)并不支持， 可以說(shuō)唱鴿的基礎(chǔ)相當(dāng)薄弱，另一方面，其鴿派傾向會(huì)進(jìn)一步拉大美國(guó)和歐日等地區(qū)的經(jīng)濟(jì)前景差距，加劇美元和其他貨幣走勢(shì)的背離，美元會(huì)走強(qiáng)。

鴿派聲明與市場(chǎng)表現(xiàn)并不完全相符，對(duì)此可以有兩種解釋。

1）聯(lián)儲(chǔ)的反應(yīng)方程式可能傾向于謹(jǐn)慎，近來(lái)不斷的鴿派聲明僅僅是最新的表現(xiàn)。這似乎也是市場(chǎng)認(rèn)為的，目前市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)今年加息次數(shù)不超過(guò)一次。

2）鴿派聲明可能是對(duì)一季度脆弱、相對(duì)動(dòng)蕩的市場(chǎng)環(huán)境的滯后反應(yīng)，進(jìn)而我們將看到美聯(lián)儲(chǔ)再次轉(zhuǎn)向鷹派。這一解釋符合我們一直以來(lái)堅(jiān)持的“美聯(lián)儲(chǔ)今年將加息三次”的看法。

畢竟，過(guò)去一年已經(jīng)證明，在通貨緊縮沖擊下美元仍能走強(qiáng)，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)周期性轉(zhuǎn)鴿。我們的觀點(diǎn)仍然是美聯(lián)儲(chǔ)的政策制定者將轉(zhuǎn)向上述第二點(diǎn)。

Robin Brooks為首的團(tuán)隊(duì)還分析稱：

標(biāo)普500指數(shù)自去年8月（人民幣匯改）以來(lái)和人民幣走勢(shì)高度相關(guān)，2年期美債收益率亦是如此，兩者均受到對(duì)人民幣貶值擔(dān)憂的反復(fù)沖擊。

而自今年2月，周小川行長(zhǎng)就人民幣發(fā)聲、一定程度上穩(wěn)定了預(yù)期后，市場(chǎng)擔(dān)憂減弱。美聯(lián)儲(chǔ)在市場(chǎng)已經(jīng)反彈的基礎(chǔ)上仍發(fā)出鴿派聲明，美股實(shí)際上是進(jìn)一步上漲的。

不過(guò)，高盛外匯團(tuán)隊(duì)此前有屢次被打臉的經(jīng)歷。

去年底，Robin Brooks在歐央行12月會(huì)議前夕預(yù)計(jì)，歐元將因此下跌3%至1.03美元，創(chuàng)2002年以來(lái)新低。實(shí)際情況是，歐元/美元漲幅是美聯(lián)儲(chǔ)宣布QE1以來(lái)最大的。

在歐央行3月議息會(huì)議前，高盛又建議“加倍下注”做空歐元/美元。同樣被很快打臉，歐元?jiǎng)?chuàng)下12月以來(lái)最大的單日漲幅。

美聯(lián)儲(chǔ)3月FOMC會(huì)議之前，高盛及其他華爾街大型投行幾乎一邊倒地看多美元，Robin Brooks發(fā)表題為“美元上漲遠(yuǎn)未結(jié)束”的報(bào)告，稱“美聯(lián)儲(chǔ)將暗示今年加息三次”。但事實(shí)卻是，美元重挫。

盡管上周耶倫發(fā)表鴿派表態(tài)，但高盛在看到3月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告后繼續(xù)堅(jiān)持其一直以來(lái)的立場(chǎng)：美聯(lián)儲(chǔ)今年將加息三次。

“美聯(lián)儲(chǔ)今年將加息三次”，這句話高盛僅已經(jīng)說(shuō)了不只三遍。