設(shè)為首頁(yè) | 加入收藏 | 今天是2024年12月23日 星期一

聚合智慧 | 升華財(cái)富
產(chǎn)業(yè)智庫(kù)服務(wù)平臺(tái)

七禾網(wǎng)首頁(yè) >> 商品期貨商品期權(quán) >> 品種要聞

現(xiàn)貨偏緊 鋅價(jià)高位運(yùn)行

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2016-04-06 08:33:36 來源:期貨日?qǐng)?bào)網(wǎng) 作者:羅平

上周,美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫的鴿派言論提振了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好,美元指數(shù)節(jié)節(jié)走低。但弱勢(shì)美元未能令有色整體走強(qiáng),各品種走勢(shì)分化,龍頭品種銅振蕩走低,而鋅價(jià)表現(xiàn)偏強(qiáng),倫鋅重回3月高點(diǎn)附近,滬鋅主力合約突破14500元/噸。我們認(rèn)為,在當(dāng)前全球宏觀環(huán)境溫和的背景下,基本面改善有助于鋅價(jià)維持高位。


宏觀數(shù)據(jù)企穩(wěn)提升風(fēng)險(xiǎn)偏好


美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)復(fù)蘇強(qiáng)勁,上周公布的3月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告顯示出新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)好于預(yù)期,雖然經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有利于美聯(lián)儲(chǔ)加息,但總體上美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)未來加息的基調(diào)越發(fā)謹(jǐn)慎。市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)在4月28日加息概率為零,而美聯(lián)儲(chǔ)下次議息會(huì)議時(shí)間點(diǎn)為6月15日,短期內(nèi)大宗商品將維持穩(wěn)定走勢(shì)。


國(guó)內(nèi)近期公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示出經(jīng)濟(jì)短期企穩(wěn),1—2月固定資產(chǎn)投資同比增速回升,房地產(chǎn)市場(chǎng)房屋新開工面積回暖。本月初公布的3月中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)PMI為50.2%,較2月上升1.2個(gè)百分點(diǎn),這是最近8個(gè)月以來首次回升到50%的枯榮線以上。PMI超預(yù)期反彈令市場(chǎng)對(duì)未來我國(guó)經(jīng)濟(jì)回升信心增加,這有助于提升鋅市需求。


精鋅供給增量有限令現(xiàn)貨偏緊


今年前兩個(gè)月,受春節(jié)假期、現(xiàn)貨市場(chǎng)低迷、部分礦山減產(chǎn)等多重因素影響,國(guó)內(nèi)精煉鋅產(chǎn)量下滑,尤其是中小型冶煉廠開工率下滑明顯,拖累前兩個(gè)月精煉鋅產(chǎn)量。數(shù)據(jù)顯示,1—2月精煉鋅產(chǎn)量為94萬(wàn)噸,較去年同期下降2.2%。3月,停產(chǎn)減產(chǎn)企業(yè)復(fù)產(chǎn),加上國(guó)產(chǎn)鋅精礦加工費(fèi)TC持穩(wěn),預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)冶煉廠開工率將從低位回升,總體產(chǎn)量或有增加,但增量有限。從現(xiàn)貨市場(chǎng)成交來看,冶煉廠惜售情緒升溫,貿(mào)易商順勢(shì)挺價(jià)較多,現(xiàn)貨維持偏緊格局,這直接表現(xiàn)在近兩周現(xiàn)貨貼水幅度逐步收窄,其中上海0號(hào)鋅現(xiàn)貨對(duì)期貨主力合約價(jià)差由3月中旬的最高貼水145元/噸收窄至上周貼水70元/噸,國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨偏緊令鋅價(jià)走強(qiáng)。


滬倫比值回落降低鋅進(jìn)口需求


我國(guó)2月精煉鋅進(jìn)口回落,海關(guān)數(shù)據(jù)顯示,2月我國(guó)進(jìn)口精煉鋅4.47萬(wàn)噸,環(huán)比減少24.6%。1—2月精煉鋅進(jìn)口10.39萬(wàn)噸,同比增加153%。雖然國(guó)內(nèi)進(jìn)口鋅數(shù)量同比增加較為明顯,但對(duì)比2015年年底高達(dá)9.4萬(wàn)噸的月度進(jìn)口量,精煉鋅進(jìn)口回落明顯,這主要與內(nèi)外比值有關(guān)。3月,人民幣匯率持穩(wěn),鋅三月滬倫比值持續(xù)向下修復(fù),其中比值最低觸及7.75,噸鋅貿(mào)易進(jìn)口虧損超過1000元。因此,進(jìn)口窗口關(guān)閉,進(jìn)口鋅流入量持續(xù)減少。我們認(rèn)為,滬倫比值回落降低了進(jìn)口鋅需求,有助于緩解未來國(guó)內(nèi)的供應(yīng)壓力。


3月中旬之后,伴隨著傳統(tǒng)消費(fèi)旺季的到來,市場(chǎng)需求穩(wěn)步恢復(fù),我們所監(jiān)測(cè)的社會(huì)庫(kù)存,包括冶煉廠庫(kù)存水平也在逐步降低。全國(guó)重點(diǎn)倉(cāng)庫(kù)出貨量增加,庫(kù)存總體下降,需求環(huán)比出現(xiàn)改善跡象。截至上周五,上期所鋅庫(kù)存為27.07萬(wàn)噸,環(huán)比下降1.31%。


總體上,美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期延遲令美元走軟,加之國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)改善,溫和的宏觀環(huán)境有助于鋅價(jià)走穩(wěn)。從基本面來看,因滬倫比值向下修復(fù),進(jìn)口鋅流入減少緩解了市場(chǎng)的供應(yīng)壓力,需求環(huán)比改善令現(xiàn)貨總體偏緊,預(yù)計(jì)本周鋅價(jià)仍有望高位運(yùn)行,滬鋅或圍繞14500元/噸一線波動(dòng)。


責(zé)任編輯:韓奕舒

【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀點(diǎn),與本網(wǎng)站無關(guān)。本網(wǎng)站對(duì)文中陳述、觀點(diǎn)判斷保持中立,不對(duì)所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請(qǐng)讀者僅作參考,并請(qǐng)自行承擔(dān)全部責(zé)任。

本網(wǎng)站凡是注明“來源:七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) m.levitate-skate.com版權(quán)所有,相關(guān)網(wǎng)站或媒體若要轉(zhuǎn)載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938,并注明出處。若本網(wǎng)站相關(guān)內(nèi)容涉及到其他媒體或公司的版權(quán),請(qǐng)聯(lián)系0571-88212938,我們將及時(shí)調(diào)整或刪除。

聯(lián)系我們

七禾研究中心負(fù)責(zé)人:劉健偉/翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com

七禾科技中心負(fù)責(zé)人:李賀/相升澳
電話:15068166275
Email:1573338006@qq.com

七禾產(chǎn)業(yè)中心負(fù)責(zé)人:果圓/王婷
電話:18258198313

七禾研究員:唐正璐/李燁
電話:0571-88212938
Email:7hcn@163.com

七禾財(cái)富管理中心
電話:13732204374(微信同號(hào))
電話:18657157586(微信同號(hào))

七禾網(wǎng)

沈良宏觀

七禾調(diào)研

價(jià)值投資君

七禾網(wǎng)APP安卓&鴻蒙

七禾網(wǎng)APP蘋果

七禾網(wǎng)投顧平臺(tái)

傅海棠自媒體

沈良自媒體

? 七禾網(wǎng) 浙ICP備09012462號(hào)-1 浙公網(wǎng)安備 33010802010119號(hào) 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營(yíng)許可證[浙字第05637號(hào)]

認(rèn)證聯(lián)盟

技術(shù)支持 本網(wǎng)法律顧問 曲峰律師 余楓梧律師 廣告合作 關(guān)于我們 鄭重聲明 業(yè)務(wù)公告

中期協(xié)“期媒投教聯(lián)盟”成員 、 中期協(xié)“金融科技委員會(huì)”委員單位