看漲黃金投資者應(yīng)該好好享受現(xiàn)在的時(shí)刻，因?yàn)檫@種美好的時(shí)光可能即將結(jié)束。至少在短期來(lái)看，金價(jià)往往被市場(chǎng)情緒所驅(qū)動(dòng)，目前黃金的漲勢(shì)似乎有些過(guò)度了。

伴隨著看漲情緒的高漲，黃金在第一季度飆升了16.5%。CNBC聲稱(chēng)黃金在創(chuàng)出三十年來(lái)最大季度反彈后，仍有望上漲。華爾街日?qǐng)?bào)則宣稱(chēng)，押注黃金上漲的頭寸在飆升。

黃金季節(jié)表現(xiàn)

這種瘋狂和一致性暗示，黃金將在不久后失去耀眼的光澤。

動(dòng)蕩時(shí)期或者作為通脹的對(duì)沖工具，黃金容易受到市場(chǎng)的追捧。在歐洲以及日本等央行實(shí)行負(fù)利率的時(shí)代，金價(jià)自然比平時(shí)增色不少。

問(wèn)題在于，這些理論并沒(méi)有考慮到黃金的內(nèi)在價(jià)值，與許多金融資產(chǎn)，如股票、債券、房地產(chǎn)和其他，黃金不會(huì)產(chǎn)生任何利息。

至少在短期來(lái)看，金價(jià)往往被市場(chǎng)情緒所驅(qū)動(dòng)，目前黃金的漲勢(shì)似乎有些過(guò)度了。

道明證券(TD Securities)分析師Mike Dragosits表示，黃金ETF基金資金流入以及樂(lè)觀(guān)的投機(jī)性?xún)纛^寸已經(jīng)達(dá)到了極端水平。歷史經(jīng)驗(yàn)表明，這些都是反向信號(hào)，黃金短期可能面臨著修正風(fēng)險(xiǎn)。

年初以來(lái)那些推高金價(jià)的因素在逐步的消散。黃金一季度的主要漲勢(shì)來(lái)自年初的前六周，受助于市場(chǎng)對(duì)中國(guó)以及全球經(jīng)濟(jì)增速的憂(yōu)慮。

金融市場(chǎng)已經(jīng)趨于平靜，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)在改善，海外形勢(shì)也變得穩(wěn)定。這包括周五公布的中國(guó)樂(lè)觀(guān)的制造業(yè)報(bào)告。金價(jià)已經(jīng)較上月的峰值下跌了4%，上述形勢(shì)的改善給金價(jià)造成了壓力。

當(dāng)然，并不能排除市場(chǎng)恐慌情緒重新回歸的可能性，而這將支持黃金。不過(guò)從過(guò)去五年的走勢(shì)來(lái)看，市場(chǎng)過(guò)度瘋狂并不會(huì)令投資者受益。