行情回顧

　　鋅市在2009年2月底開始走出一波熊市中的小牛行情，倫敦金屬交易所(LME)鋅價從1100開始持續(xù)上漲，迅速突破各個整數(shù)關(guān)口1200、1300、1400，并在4月中旬加速上漲，在4月17日達到最高點1561.5點，上漲幅度超過了40%。隨著炒作熱情的逐漸降溫，鋅價應(yīng)聲跌落，因在供應(yīng)依舊過剩的情況下，此前的大幅上漲更多是資金面的推動，缺乏基本面的有效支撐，且外盤受中國需求回暖預(yù)期影響導(dǎo)致價格節(jié)節(jié)高升。在炒作降溫之后，4月份下半月鋅市開始大幅回調(diào)，并于4月23日重新跌破1400，之后繼續(xù)向下調(diào)整。

　　LME鋅庫存在2月份以來也停止了此前連續(xù)大幅上升的態(tài)勢，到目前一直保持在35萬噸附近波動，而在年初的時候，鋅的庫存在25萬噸附近。庫存的停止增長主要有兩個原因，一是此前全球鋅冶煉廠的大幅減產(chǎn)逐漸收到效果，鋅產(chǎn)量有所降低，另一個方面則是中國的收儲導(dǎo)致國內(nèi)外鋅價格比值過高，在進口有盈利空間的情況下，有很大一部分鋅流往中國，并導(dǎo)致國內(nèi)鋅供應(yīng)過剩壓力加大。

　　滬鋅在4月份沖高回落，從4月初的12000以下連續(xù)大幅上揚，最高點幾乎觸及14000，在4月下半月開始回調(diào)行情，并失守12000，4月初的漲幅悉數(shù)回吐。整個4月份的成交熱情較高，因其中大部分資金借題炒作，非理性地推高鋅價，持倉則先增后減，4月下旬的拋盤令鋅價跌勢加速。上海期貨交易所(SHFE)的庫存依然在7萬噸以上徘徊，4月份曾連續(xù)三周減少，臨近月底，庫存再度增加，因國內(nèi)收儲暫告一段落，鋅重新呈現(xiàn)過剩狀況。

　　目前的國內(nèi)外鋅價比值依然處于較高的局面，而正是這種較高的比值促使了近期中國進口的大幅增長，3月份鋅進口達到12萬噸以上，比2月份大幅增加，更是遠遠超過去年同期的不到1萬噸，這也使得國內(nèi)的供應(yīng)壓力加大，預(yù)計4月份鋅的進口仍將會是較大的量，在收儲逐漸結(jié)束后，大量的進口鋅無法消化，將對市場形成持續(xù)的打壓。