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余蘭蘭:棕櫚油 減產(chǎn)效應(yīng)未消退

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2016-03-24 08:37:30 來源:期貨日報網(wǎng) 作者:余蘭蘭

    3月以來,美豆和馬棕櫚油的表現(xiàn)相當(dāng)亮眼,國內(nèi)油脂市場也是多頭氛圍濃厚。

  馬來西亞減產(chǎn)已成事實

  3月上旬,馬來西亞吉隆坡召開的棕櫚油會議上,專家學(xué)者一致看多棕櫚油,主要理由是擔(dān)憂厄爾尼諾會導(dǎo)致單產(chǎn)下降。USDA公布的3月全球農(nóng)業(yè)產(chǎn)量報告將馬來西亞2015/2016年度棕櫚油產(chǎn)量再次下調(diào)50萬噸,至1950萬噸,較上年減少1.9%。同時,將單產(chǎn)下調(diào)至4.06噸/公頃,較上年減少4.2%。另外,MPOB公布的產(chǎn)量數(shù)據(jù)也印證了棕櫚油的減產(chǎn),從2015年11月開始,馬毛棕櫚油產(chǎn)量持續(xù)下滑,進而帶動棕櫚油庫存下降。厄爾尼諾對棕櫚油產(chǎn)量的影響已經(jīng)顯現(xiàn),未來數(shù)月馬棕櫚油產(chǎn)出仍然充滿變數(shù)。在產(chǎn)量明朗前,棕櫚油價格的上漲趨勢難以改變。

  國內(nèi)貨權(quán)相對集中

  國內(nèi)棕櫚油現(xiàn)貨價格連續(xù)第四周上漲,沿海主流港口現(xiàn)貨價格在5250—5460元/噸,較上月上漲250—460元/噸。今年以來,馬來西亞和印尼的棕櫚油進口成本與國內(nèi)現(xiàn)貨價格持續(xù)倒掛,到港完稅成本高企,再加上國內(nèi)棕櫚油貨權(quán)大多集中在油廠和進口商手中,天津及張家港貿(mào)易商手中貨源有限,且山東港口貿(mào)易商已多日無貨,區(qū)域性的現(xiàn)貨吃緊也支撐現(xiàn)貨價格,市場提價積極性較高。不過,由于臨儲菜油拍賣數(shù)量大,價格偏低,起拍價在5300元/噸,即使加上加工成本,也比進口四級菜油有優(yōu)勢,這提高了市場采購熱情,歷次拍賣成交情況較好。目前,棕櫚油與菜油的價格非常接近,豆油和棕櫚油的價差也在不斷縮窄,棕櫚油勾兌的市場份額被菜油和豆油擠占,一定程度上限制了棕櫚油的上漲空間。

  港口庫存相對平穩(wěn)

  天下糧倉的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,昨日,國內(nèi)港口棕櫚油庫存量為97.95萬噸,較前一日下降0.35萬噸,但較上月同期增加4.55萬噸。今年以來,國內(nèi)棕櫚油庫存就在90萬—100萬噸之間。目前,進口利潤窗口未打開,大量采購的情況暫時未出現(xiàn)。船運調(diào)查機構(gòu)SGS公布的數(shù)據(jù)顯示,3月1—20日,中國從馬來西亞進口棕櫚油10.7萬噸。再加上從印尼進口的量,3月我國進口棕櫚油在30萬噸左右。與月消費量相抵消后,后期棕櫚油庫存大幅上漲壓制價格的情況不會出現(xiàn)。

  綜上所述,棕櫚油期價在減產(chǎn)的帶動下攀升,但9月合約突破5500元/噸的整數(shù)關(guān)口后,上漲壓力加大,多頭資金可能再次獲利離場,短期面臨回調(diào)風(fēng)險,調(diào)整幅度預(yù)計在200元/噸。不過,在棕櫚油產(chǎn)量恢復(fù)性增長之前,不太可能出現(xiàn)單邊下跌行情,此時不要直接建倉空單,而后期在減產(chǎn)及庫存下降的炒作下,棕櫚油期價再次上漲的概率較大。


責(zé)任編輯:黃榮益

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