多重利好催化

　　上周大盤實(shí)現(xiàn)五連陽(yáng)，滬深300指數(shù)全周上漲5.09%，成交量較前一交易周有所放大。特別是上周五現(xiàn)貨指數(shù)放量上攻，一改前幾日價(jià)漲但量不升的態(tài)勢(shì)。本周來(lái)看，隨著各方利好的釋放，股指有望持續(xù)多頭行情。

　　經(jīng)濟(jì)預(yù)期穩(wěn)定 ，政策提振市場(chǎng)偏好

　　3月16日，十二屆全國(guó)人大四次會(huì)議在北京閉幕。李克強(qiáng)總理在記者會(huì)上稱，不同意中國(guó)不能完成主要經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的說(shuō)法，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在轉(zhuǎn)型，下行壓力持續(xù)加大，地區(qū)和行業(yè)的走勢(shì)分化，困難和希望并存，但希望大于困難，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好充滿信心，中國(guó)經(jīng)濟(jì)不會(huì)硬著陸。面對(duì)增速放緩，中國(guó)并沒(méi)有采用強(qiáng)刺激，而是推進(jìn)結(jié)構(gòu)性改革。中國(guó)經(jīng)濟(jì)還會(huì)小幅短期波動(dòng)。我們有政策儲(chǔ)備，中國(guó)有宏觀手段穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)預(yù)期。

　　繼3月12日證監(jiān)會(huì)明確推遲注冊(cè)制、證金未來(lái)幾年不退出等大利好之后，全國(guó)人大擬刪除設(shè)立戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)板，再給A股市場(chǎng)投資者一顆“定心丸”。我們認(rèn)為，股市供給端的預(yù)期收縮，將有利于近期恐慌性下跌的中小創(chuàng)企穩(wěn)，舒緩擠泡沫速度，提振市場(chǎng)偏好。

　　匯市平穩(wěn)過(guò)渡，資金面底部隱現(xiàn)

　　近期盡管人民幣匯市波動(dòng)仍在繼續(xù)，但種種跡象表明市場(chǎng)對(duì)于人民幣貶值預(yù)期有了明顯改變。1月人民幣貶值預(yù)期特別大，2月以后，經(jīng)過(guò)市場(chǎng)調(diào)控，包括在岸和離岸人民幣市場(chǎng)調(diào)控，人民幣匯率慢慢企穩(wěn)，資本加速流出的動(dòng)因不足。此外，人民幣匯率彈性上升但期權(quán)波動(dòng)率卻有所下降，這表明市場(chǎng)貶值預(yù)期持續(xù)淡化。

　　證金公司上周五晚宣布下調(diào)各期限轉(zhuǎn)融資費(fèi)率，具體為182天期3.0%、91天期3.2%、28天期3.3%、14天期和7天期3.4%。下調(diào)費(fèi)率舉措本身對(duì)券商的實(shí)質(zhì)影響非常有限，但其隱含意義大于實(shí)質(zhì)意義。一方面，轉(zhuǎn)融資費(fèi)率下調(diào)或暗示監(jiān)管層對(duì)于目前股市杠桿已基本處于合理甚至偏低區(qū)間。另一方面，轉(zhuǎn)融資費(fèi)率下調(diào)將引導(dǎo)證券公司下調(diào)兩融利率，對(duì)于市場(chǎng)情緒及信心的穩(wěn)定十分重要。因此，此次下調(diào)或許從資金面預(yù)示市場(chǎng)底部信號(hào)。

　　放量上攻 ，多頭行情有望持續(xù)

　　創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上周連續(xù)兩日放量上攻，上周四大漲5.55%，收出一根大陽(yáng)線，并同時(shí)向上突破30日均線，成交量放出近期天量。上周五又跳空高開(kāi)，大漲4.34%，并留下了大約13個(gè)點(diǎn)的跳空缺口沒(méi)有回補(bǔ)，成交量再次放大。周線上已經(jīng)向上突破了5周和10周均線，表明創(chuàng)業(yè)板指數(shù)周線級(jí)別的多頭行情或已啟動(dòng)。

　　綜合來(lái)看，全國(guó)兩會(huì)的召開(kāi)以及人民幣匯率的穩(wěn)定，讓投資者對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)硬著陸的擔(dān)心逐漸消除。注冊(cè)制的推遲、戰(zhàn)略新興板的取消，給創(chuàng)業(yè)板帶來(lái)重大利好。上周五股指放量上攻，右側(cè)交易機(jī)會(huì)隱現(xiàn)，本周股指延續(xù)多頭行情的概率較大。