本周美聯(lián)儲的決策釋放了今年僅會加息兩次的信號，這讓市場感到很意外。高盛發(fā)現(xiàn)，其意外程度為除2008年金融危機(jī)期間之外的史上第四高，這是本世紀(jì)最傾向鴿派的決策之一。

以上美聯(lián)儲決策帶來極大意外的結(jié)論來自高盛對2000年1月以來的聯(lián)儲決策與市場相關(guān)性分析，分析對象是2年期美國國債收益率、標(biāo)普500股指、金價、芝加哥期權(quán)交易所的“恐慌指數(shù)”VIX等18個市場變量。

分析發(fā)現(xiàn)，不計(jì)2008年年末和2009年年初金融危機(jī)深重期間的兩次聯(lián)儲會議在內(nèi)，本周美聯(lián)儲下調(diào)加息預(yù)期的決策意外程度僅次于2011年推出基于日期預(yù)期加息時點(diǎn)的前瞻指引、2013年放棄9月開始縮減QE規(guī)模、去年3月降低加息預(yù)期。

進(jìn)行上述分析的高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，市場之前預(yù)計(jì)，本周的美聯(lián)儲會議幾乎肯定保持當(dāng)前利率不變，但實(shí)際決策顯然對市場是偏鴿派的大意外，利率全線走低，美元對其他發(fā)達(dá)市場貨幣回落。

高盛研究發(fā)現(xiàn)，如果美聯(lián)儲意外收緊貨幣，名義利率通常會上升，但盈虧平衡通脹率和股價會下跌，而且金融危機(jī)以后美聯(lián)儲決策的意外程度普遍高于危機(jī)前。但有一個現(xiàn)象讓人不解：如果美聯(lián)儲宣布決策聲明后召開新聞發(fā)布會，并公布更新的經(jīng)濟(jì)預(yù)期，多種資產(chǎn)變量的相關(guān)性會超過僅宣布聲明的美聯(lián)儲會議。按理說，新聞發(fā)布會和經(jīng)濟(jì)預(yù)期能讓投資者更容易預(yù)測美聯(lián)儲對未來數(shù)據(jù)的反應(yīng)。

北京時間本周四凌晨，美聯(lián)儲發(fā)布3月會議聲明，維持0.25%-0.5%的聯(lián)邦基金利率不變，預(yù)計(jì)到今年年底利率中值為0.875%，意味著年內(nèi)有兩次加息，較去年12月預(yù)計(jì)的四次加息大幅減少；還預(yù)計(jì)2017年年底、2018年年底和長期利率分別為1.875%、3%和3.25%，均低于去年12月預(yù)期水平。

德國商業(yè)銀行中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家周浩此后評價認(rèn)為，本次美聯(lián)儲議息會議基本上可被視為美聯(lián)儲向市場投降的標(biāo)志性事件，美聯(lián)儲投降之后留給市場的唯一印象就是資產(chǎn)價格會進(jìn)一步上升，全球交易策略正轉(zhuǎn)向重新配置新興市場，去年表現(xiàn)越差的資產(chǎn)，短期內(nèi)被青睞的可能性越高。

華爾街見聞昨日文章提到，彭博新聞社認(rèn)為，美聯(lián)儲此次將焦點(diǎn)放在了全球增長的風(fēng)險上，其次才是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)，自上世紀(jì)90年代末的亞洲和俄羅斯金融危機(jī)以來尚屬首次。美聯(lián)儲的兩大擔(dān)憂是海外寬松政策會推高美元，進(jìn)而影響通脹，其次是經(jīng)濟(jì)不佳拖累本國。