目前市場環(huán)境背景和1月明顯不同,市場持續(xù)下行壓力有所緩釋,短期或有反復,但離中期底部或已不遠。3月仍是權益類資產(chǎn)配置的較好時間窗口,優(yōu)質(zhì)藍籌股仍是配置首選。 從股指月線KDJ指標來看,目前已現(xiàn)超賣跡象,部分印證了目前股指階段性見底。 上周末國內(nèi)發(fā)布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示,固定資產(chǎn)投資增速一枝獨秀,消費則有階段性回落跡象。 國內(nèi)2月CPI增速相對較高,同比達2.3%,我們認為通脹缺乏持續(xù)上行動力,目前的政策傾向難以改變。房價經(jīng)過一輪上漲之后,管理層果斷采取措施降溫,地產(chǎn)有望回歸常態(tài)。為確保國內(nèi)經(jīng)濟增長底線,基建與地產(chǎn)則是實現(xiàn)穩(wěn)增長的主要抓手。 與此同時,信貸投放將會繼續(xù)扮演重要角色,央行資產(chǎn)負債表中的表外貸款,即金融機構外匯貸款余額在2015年7月創(chuàng)9368億美元新高之后,繼續(xù)下行,外債轉內(nèi)債的趨勢短期難變。表內(nèi)貸款中的中長期貸款則將維持中高速增長。在政府加大財政支出之后,實體企業(yè)投資態(tài)度相對謹慎,替代效應的邊際成本或較低。 中證500期指短期受創(chuàng)業(yè)板指數(shù)帶動反彈,但目前總體市場格局并未扭轉,中小盤股票必須要有良好業(yè)績作支撐,否則,難以持續(xù)獲得投資者的認可。 與2月中旬時作為全球股市反彈的領跑者不同,A股目前是跟隨者的角色。歐美股市紛紛走出反彈,并成功實現(xiàn)技術性突破后,國內(nèi)股指仍處于區(qū)間振蕩。 滬深300指數(shù)上方3000點拋壓明顯增強,未來關鍵點在于市場預期的徹底扭轉,目前外匯占款下行壓力猶在,未來央行將采取多次降準對沖來實現(xiàn)政策目標。 考慮目前籌碼分布及估值,我們認為,股指上行動能逐漸聚積,目前不必太悲觀。 責任編輯:黃榮益 |
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