金融危機之后，發(fā)達經(jīng)濟體陷入低增長怪圈，各國央行接連出臺的刺激舉措也猶如泥牛入海，并未起到提振經(jīng)濟的作用。匯豐認(rèn)為，解決這種問題的關(guān)鍵在于，讓實際上已經(jīng)死亡的公司，即“僵尸企業(yè)”倒閉，從而讓資本能夠流入高效企業(yè)。

匯豐高級經(jīng)濟顧問Stephen King稱，各國央行和政府通過購買資產(chǎn)提振經(jīng)濟增長的行為，在無意間讓資本重新分配給“僵尸企業(yè)”，這讓它們得以繼續(xù)運營，也支撐了就業(yè)率，從而達到短期目標(biāo)。

但是，在這一過程中，資本由低效企業(yè)向生產(chǎn)力更高企業(yè)的流入則受到阻礙。他表示：

通過對房地產(chǎn)和金融資產(chǎn)，最明顯的是公司債和股票價值的影響，量化寬松（QE）政策在國內(nèi)起作用。金融資產(chǎn)價格上漲意味著，原本應(yīng)該面臨削減成本壓力的企業(yè)，能夠照常開展業(yè)務(wù)。

換一種方式來說，它們能夠很歡喜的雇傭本來不應(yīng)獲得這些工作的人。資本市場也因此無法行駛他們的核心功能，即資本的有效分配。

過多資本停留在虛腫的低效企業(yè)，而較小、較有活力的企業(yè)獲得的資本支持則過少。這可能就是日本“僵尸企業(yè)”問題的西方版本。

King還表示，“僵尸企業(yè)”實際上在阻礙著生產(chǎn)力增長和創(chuàng)新企業(yè)的發(fā)展。而解決方案則是讓他們倒閉，但也要確保安全。這是因為：

如果某一個行業(yè)的所有企業(yè)突然意識到，名義經(jīng)濟擴張速度不足以支撐他們當(dāng)前的成本支出，從而出現(xiàn)長期的重組潮，同時伴隨著大規(guī)模裁員。結(jié)果將導(dǎo)致名義經(jīng)濟產(chǎn)出更低，從而進一步推動重組潮，除非重組能夠引發(fā)生產(chǎn)力的大幅上升。

因此，King認(rèn)為，最終的解決方案是，在讓“僵尸企業(yè)”倒閉的同時，政府出面彌補因此出現(xiàn)的需求缺口，而方式則可以是“一系列公共項目”。