全球貨幣政策博弈，極可能導(dǎo)致金融市場(chǎng)繼續(xù)動(dòng)蕩的的背景下，日本央行并未跟隨歐洲同行加碼負(fù)利率，全球金融圈繼續(xù)聚焦美聯(lián)儲(chǔ)即將于周四凌晨公布的利率決議。

　　3月15日，日本央行公布貨幣政策會(huì)議決議，決定維持現(xiàn)有負(fù)利率及QQE(量化寬松)政策不變，貨幣儲(chǔ)備基金免于實(shí)施負(fù)利率。此前的1月29日，日本央行以5-4投票比例意外通過(guò)實(shí)施負(fù)利率政策，自今年2月16日起，對(duì)銀行等金融機(jī)構(gòu)在央行的部分存款，每年征收0.1%手續(xù)費(fèi)。

　　日本央行在最新決議中稱，日本央行政策利率(Policy Rate)維持在-0.1%不變，以及維持貨幣基礎(chǔ)年增幅目標(biāo)維持在80萬(wàn)億日元不變，均符合預(yù)期。日本央行同時(shí)表示，將對(duì)貨幣儲(chǔ)備基金(MRF)免于實(shí)施負(fù)利率，從5月開(kāi)始生效。從4月份起，ETFs年度購(gòu)買規(guī)模按去年12月的貨幣政策決議增加至3.3萬(wàn)億日元。

　　不過(guò)，日本央行同時(shí)提到，日本央行通脹預(yù)期在近期已經(jīng)走弱，如有必要，將將加大寬松。而日本央行1月貨幣政策會(huì)議的表態(tài)為：“若有必要，將進(jìn)一步降低負(fù)利率”。

　　日本央行委員會(huì)以8:1的投票結(jié)果維持貨幣基礎(chǔ)年增幅目標(biāo)不變，以7:2的投票結(jié)果維持負(fù)利率不變。木內(nèi)登英和佐藤健裕反對(duì)實(shí)施負(fù)利率，木內(nèi)登英稱，負(fù)利率傷害日本國(guó)債市場(chǎng)的穩(wěn)定性。

　　可見(jiàn)的是，自負(fù)利率政策實(shí)施近1個(gè)月以來(lái)，并未能有效提振股市，也未能打壓日元。甚至，負(fù)利率政策所期待的增加信貸目標(biāo)也未能達(dá)成。與之形成對(duì)比的是，標(biāo)普預(yù)計(jì)，日本央行實(shí)行負(fù)利率政策將導(dǎo)致地方銀行和大型銀行2016年度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)分別減少15%和8%。

　　對(duì)此，路透社此前一天還報(bào)道稱，日本央行正努力緩解1月意外采行負(fù)利率所造成的市場(chǎng)不安。路透昨日?qǐng)?bào)道，日本央行官員急著向各商業(yè)銀行解釋為何1月突然采取負(fù)利率政策，并為此道歉。實(shí)際情況證明負(fù)利率政策不得人心；首相安倍晉三亦撇清自己與該決策沒(méi)有關(guān)系。

　　可見(jiàn)的是，國(guó)際清算銀行最新季度報(bào)告已提到，全球央行實(shí)際已透支信用，寬松貨幣政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的刺激作用正減弱。2月份舉行的G20 央行行行長(zhǎng)和財(cái)長(zhǎng)會(huì)議上，各國(guó)也同意要實(shí)施結(jié)構(gòu)性改革。

　　具體到貨幣政策方面，各國(guó)均強(qiáng)調(diào)要建立溝通機(jī)制。可見(jiàn)的是，上述G20會(huì)議后，歐洲央行已再度加碼負(fù)利率政策，中國(guó)央行則已宣布降低存款準(zhǔn)備勁金率。

　　本周，全球市場(chǎng)均聚焦于美聯(lián)儲(chǔ)，因?yàn)樵谌蚓鶎捤傻谋尘跋?，美?lián)儲(chǔ)在去年12月實(shí)施了9年來(lái)首次加息，帶來(lái)全球市場(chǎng)震蕩。在本周，美聯(lián)儲(chǔ)又將召開(kāi)貨幣政策會(huì)議，盡管各路分析師均認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)加息，但市場(chǎng)擔(dān)憂：即便美聯(lián)儲(chǔ)只是發(fā)布一個(gè)鷹派(表示會(huì)繼續(xù)加息)的貨幣政策聲明，全球市場(chǎng)也受到震動(dòng)。

　　同樣在本周，英國(guó)央行將于本周四宣布利率決定，但市場(chǎng)預(yù)計(jì)該行將不會(huì)調(diào)整政策，因?yàn)橛?guó)指標(biāo)利率位于0.5%紀(jì)錄低位已有七年。根據(jù)路透社對(duì)57位分析師的調(diào)查，沒(méi)有一位分析師認(rèn)為周四會(huì)議上英國(guó)央行會(huì)采取行動(dòng)。

市場(chǎng)同樣預(yù)計(jì)不會(huì)調(diào)整政策的還有瑞士央行。瑞士方面雖然對(duì)于歐元區(qū)的央行政策跟隨一向緊密，但這次在歐洲央行意外擴(kuò)大寬松措施的力度后，瑞郎兌歐元匯率波動(dòng)卻相對(duì)有限，且歐央行行長(zhǎng)德拉吉在最新一次發(fā)布會(huì)上表示歐元區(qū)不可能再調(diào)低利率，這都令瑞士央行松了一口氣。