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王向博:豆粕價(jià)格疲軟拖累菜粕

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2016-03-15 08:43:16 來源:長江期貨 作者:王向博

    3月以來,隨著天氣轉(zhuǎn)暖,水產(chǎn)養(yǎng)殖逐漸升溫,受此影響,菜粕走勢偏強(qiáng)。但豆粕疲軟拖累菜粕反彈,短期內(nèi)多空博弈加劇,菜粕總體保持振蕩偏強(qiáng)走勢,建議投資者維持振蕩偏多思路。

  現(xiàn)貨價(jià)格下行空間有限

  近期,菜粕主力1609合約在1800—2000元/噸區(qū)間內(nèi)寬幅振蕩,走勢呈現(xiàn)上有壓制下有支撐的態(tài)勢。從現(xiàn)貨方面來看,本周武漢國產(chǎn)菜粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)為2000元/噸,上海加籽粕報(bào)價(jià)為2020元/噸,均與上周基本持平。目前隨著水產(chǎn)養(yǎng)殖需求逐漸啟動(dòng),市場交易略有好轉(zhuǎn),菜粕現(xiàn)貨價(jià)格下行空間有限。同時(shí),豆粕和菜粕價(jià)差持續(xù)縮小,豆粕的替代作用增強(qiáng),從而壓制菜粕反彈,預(yù)計(jì)短期內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格維持穩(wěn)定運(yùn)行。

  長期供給收縮支撐價(jià)格

  首先,由于2015年國內(nèi)油菜籽收購政策變化,油菜種植收益進(jìn)一步下滑。同時(shí),今年氣溫較往年偏低,寒潮多次來襲不利于油菜生長,這對油菜產(chǎn)量形成負(fù)面預(yù)期。因此,今年國產(chǎn)菜籽產(chǎn)量將進(jìn)一步降低,市場預(yù)期,今年我國國產(chǎn)油菜籽產(chǎn)量將下降至531萬噸,較上年度大幅減少約33.5%。

  其次,加拿大油菜籽理事會(huì)主席Patti Miller稱,中國將加強(qiáng)對進(jìn)口加拿大菜籽質(zhì)量檢驗(yàn),要求雜質(zhì)不得超過1%。但是一些加拿大出口商表示,將很難滿足中國新的質(zhì)檢要求,因?yàn)槟壳翱山邮艿碾s質(zhì)比例在2%—2.5%。由此來看,中長期菜籽進(jìn)口市場將受到一定影響,油菜籽價(jià)格將受到支持,從而利多菜粕價(jià)格。

  最后,1月12日起,商務(wù)部對原產(chǎn)于美國的進(jìn)口DDGS發(fā)起反傾銷和反補(bǔ)貼調(diào)查,使得DDGS進(jìn)口數(shù)量明顯放緩。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示,1月我國DDGS進(jìn)口量為290653噸,環(huán)比2015年12月的419896噸下滑約30%。DDGS與粕類替代作用較強(qiáng),其進(jìn)口規(guī)??s減將對菜粕價(jià)格產(chǎn)生積極影響。

  豆粕疲軟壓制菜粕上升

  3月以來,氣溫逐漸回升,水產(chǎn)需求逐步啟動(dòng)。由于菜粕中賴氨酸含量較高,能促進(jìn)魚的生長和免疫力的提高,所以在魚飼料中菜粕添加比例較高且一般不低于8%,魚飼料對菜粕的剛性需求將支撐菜粕價(jià)格。

  不過,對于其他養(yǎng)殖業(yè)飼料而言,由于豆粕和菜粕的價(jià)差不斷下行,最低縮減至400元/噸以下,不斷降低的價(jià)差導(dǎo)致菜粕性價(jià)比處于劣勢,豆粕對菜粕的替代作用增強(qiáng)。從豆粕方面來看,雖然目前生豬養(yǎng)殖利潤較高,自繁母豬飼養(yǎng)利潤達(dá)到每頭528.29元,但母豬存欄量持續(xù)下降。因此,上半年豆粕需求相對悲觀,豆粕價(jià)格疲軟將拖累菜粕價(jià)格。

  與此同時(shí),南美大豆豐產(chǎn)上市,豆粕現(xiàn)貨價(jià)格振蕩回落將拖累菜粕現(xiàn)貨價(jià)格,所以豆粕和菜粕的價(jià)差將進(jìn)一步縮小。

  綜上所述,短期菜粕市場供需相對平穩(wěn),水產(chǎn)養(yǎng)殖需求和長期供給趨緊對菜粕價(jià)格構(gòu)成支撐,但是豆粕價(jià)格疲軟會(huì)拖累菜粕價(jià)格。我們由此預(yù)計(jì),近期菜粕期價(jià)仍將振蕩偏強(qiáng),投資者需密切關(guān)注水產(chǎn)飼料的需求變化情況。


責(zé)任編輯:黃榮益

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