2009年元旦過后，盡管世界經(jīng)濟仍處于持續(xù)下滑過程中，但滬銅期貨價格從2008年底開始觸底反彈，以滬銅指數(shù)為例，從2008年12月26日至2009年4月13日，滬銅指數(shù)由最低點22405點上漲至40843點，上漲18438點，漲幅82.3%，日均上漲1.06%，滬銅指數(shù)的上漲幅度明顯大于其他品種。是什么原因?qū)е聹~出現(xiàn)如此漲幅呢？

　　首先，市場信心轉(zhuǎn)變對滬銅起到很強支撐作用。盡管當前階段世界經(jīng)濟仍不景氣，但隨著世界各國政府對經(jīng)濟干預力度加大，市場信心得到很大程度恢復。滬銅市場上買方力量逐漸加強，這是導致滬銅大幅上漲的第一方面的原因。

　　其次，中國因素成了國際銅價的頂梁柱。隨著我國經(jīng)濟的快速增長，我國銅消費在國際市場占比不斷提高，目前占世界銅消費總量28%左右，成為世界上最大銅消費國家。因此，我國銅消費變化對國際市場銅價格變化有很大影響。

　　盡管2008年世界各國普遍遭受金融危機，但由于我國及時調(diào)整了財政政策和貨幣政策，2009年2月底又出臺了包括有色金屬在內(nèi)的十大產(chǎn)業(yè)振興計劃，主要內(nèi)容是短期內(nèi)增加國內(nèi)收儲數(shù)量、提高銅出口退稅比例，長期內(nèi)將淘汰一部分落后產(chǎn)能，實現(xiàn)銅冶煉企業(yè)的重組。由此可見，這些政策無論從短期內(nèi)還是從長期看對滬銅市場都起到利多影響。這是推動滬銅期價上漲的第二方面的原因。

　　第三，流動性充裕使市場產(chǎn)生通脹預期。世界各國中央銀行多次聯(lián)手降低銀行利率，由此導致市場流動性大幅增加。

　　遠的不講，僅從近期看，市場流動性明顯增加。為了應對二戰(zhàn)以來最為嚴重的經(jīng)濟衰退，日本首相麻生太郎4月10日宣布推出一項總額達15萬億日元的一攬子刺激計劃，這是日本歷史上最大規(guī)模的經(jīng)濟刺激計劃。美聯(lián)儲在3月18日會議上做出了維持基準利率0-0.25%不變、通過購買長期債券的辦法來實行定量寬松的貨幣政策決議。英國央行將主導利率降至0.5%的歷史新低，并正式啟動定量寬松貨幣政策，宣布大量購買英國國債，以刺激經(jīng)濟復蘇。

　　從2008年下半年開始，我國也實施了寬松貨幣政策，國內(nèi)信貸資金大增，一季度人民幣貸款增加4.58萬億元，同比多增3.25萬億元。

　　流動性增加對國內(nèi)外銅價的利多影響主要通過兩重機制表現(xiàn)出來：一是由于政府注入資金，投資者感到宏觀經(jīng)濟將要止跌甚至復蘇，二是由于流動性增加，市場產(chǎn)生通脹的預期，其中通脹預期對國內(nèi)外商品期貨價格上漲產(chǎn)生了較大的利多影響。