有著“央行的央行”之稱的國際清算銀行（BIS）最近發(fā)布了一系列報告，其認為，中國自2014年年中以來的資本外流更多的是國內(nèi)企業(yè)償還美元債務，而非投資者拋棄中國資產(chǎn)。

報告開頭即寫道：市場關于中國資本外流有兩種完全不同的解讀，一個版本是說投資者集體拋售中國資產(chǎn)，另一個版本是說中國企業(yè)償還美元債務。

“我們的分析師傾向于第二個版本，但與此同時這兩個版本共同忽視了一個問題，離岸人民幣存款在萎縮。”報告稱。

BIS提到，中國去年三季度跨境資金凈減少了創(chuàng)紀錄的1750億美元，其中只有120億美元是官方儲備流出，剩下的都是私人資金流出。

非官方儲備流出的1630億美元中，四分之三的規(guī)模是由包括人民幣存款減少在內(nèi)的一系列因素導致。人民幣存款減少估計涉及800億美元，國內(nèi)企業(yè)直接向離岸銀行償還外幣債務大概占340億美元，向本地銀行償還外債占70億美元。

“部分數(shù)據(jù)顯示，中國資本外流在去年四季度依然在持續(xù)，”BIS稱，盡管離岸人民幣存款在這段時間降幅收窄，但企業(yè)償還外債卻在加速。

報告認為，中國央行公開干預人民幣匯率、維持匯率穩(wěn)定的做法可能意味著人民幣對美元弱勢。離岸人民幣的持有人可能不會緊緊握住人民幣存款，中國企業(yè)仍然有理由償還美元債務。