美銀美林(BofA Merrill Lynch)的研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，近期環(huán)球金融市場動(dòng)蕩以及風(fēng)險(xiǎn)的日益本土化，瑞士法郎恐怕難逃繼續(xù)貶值的厄運(yùn)，“避險(xiǎn)天堂”美譽(yù)難再。

盡管市場上的傳統(tǒng)觀點(diǎn)是歐元區(qū)鄰國的風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒都有利于避險(xiǎn)資金流入瑞士的相關(guān)資產(chǎn)，從而推高瑞郎兌主要貨幣的匯價(jià)。然而受到瑞士國際收支情況惡化影響，2015年第三季度經(jīng)調(diào)整資本流后的瑞士經(jīng)常帳已跌至負(fù)值。這也解釋了為何近來即使金融市場波動(dòng)不已，瑞郎依然缺乏升值的動(dòng)力了。

市場方面現(xiàn)在也只能寄望于瑞士央行的出手干預(yù)了。尤其是當(dāng)歐洲銀行類股票普遍承壓、信用價(jià)差的逐漸擴(kuò)大，以及對(duì)于銀行融資償債能力的憂慮，使得瑞士央行在一定程度上成為了昔日“避險(xiǎn)天堂”的主導(dǎo)者。

美銀美林指出，盡管瑞郎近幾周以來已收復(fù)部分失地，但基于估值體系以及海外基本面的惡化，中期仍以看跌為主。不過歐元區(qū)銀行危機(jī)的進(jìn)一步加劇可能觸發(fā)大量避險(xiǎn)資金流入瑞郎，從而令瑞郎大幅反彈。然而這也將促使瑞士央行作出意料之中的反應(yīng)。

該行預(yù)測今年每個(gè)季度末美元兌瑞郎的目標(biāo)匯價(jià)依次為0.99、1.02、1.06和1.11；同期歐元兌瑞郎的目標(biāo)依次為1.09、1.10、1.11和1.11。