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摩根大通:負(fù)利率+QE=國債市場流動(dòng)性下降

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2016-03-03 13:07:31 來源:FX168財(cái)經(jīng)網(wǎng) 作者:Sarah

周四(3月3日)摩根大通(JP Morgan)稱,“在損害主權(quán)債市場流動(dòng)性的貨幣政策清單里,現(xiàn)在多了一個(gè)‘負(fù)利率’?!?/p>


摩根大通指出,一項(xiàng)歐洲市場流動(dòng)性指標(biāo)自2014年底以來下降了逾50%。在歐洲央行(ECB)考慮把利率進(jìn)一步推至紀(jì)錄低點(diǎn)之際,上述情況可能惡化。歐洲央行的量化寬松(QE)政策已經(jīng)從市場上買走了5950億歐元(6450億美元)公共和私營部門債券,在3月10日的會(huì)議上,摩根大通料將進(jìn)一步下調(diào)已是負(fù)數(shù)的存款利率。


該行指出,歐洲央行的政策工具已經(jīng)沖垮了收益率,侵蝕了國債對新投資者的吸引力,降低了現(xiàn)有持有人賣出的可能性。流動(dòng)性正在收緊,這意味著投資者交易國債更容易引起價(jià)格顯著波動(dòng)。


摩根大通的數(shù)據(jù)顯示,按在前3個(gè)最窄買賣價(jià)差之內(nèi)成交的合約數(shù)量來衡量,作為對歐洲央行政策最敏感的證券之一,2年期德國國債期貨的市場深度自2014年11月以來下降了56%。


摩根大通全球市場策略師Nandini Srivastava稱,“你不能忽視負(fù)利率政策對債券市場流動(dòng)性的影響,這可能會(huì)長期持續(xù)。市場流動(dòng)性的任何惡化都意味著,投資者持有或交易此類證券的意愿降低?!?/p>


該行還指出,從法蘭克福到東京,歐洲央行推行的負(fù)利率政策,令本已受到《巴塞爾協(xié)議III》規(guī)定、一級交易商退出和電子債券交易增長沖擊的全球市場流動(dòng)性進(jìn)一步干涸。


責(zé)任編輯:張文慧

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