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信達(dá)期貨徐林 張德:橡膠短多長空節(jié)奏不改

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2016-03-03 08:36:03 來源:信達(dá)期貨 作者:徐林 張德

    春節(jié)假期過后,隨著整個市場情緒的恢復(fù),以及受東南亞主產(chǎn)國計劃3月初開始限制天膠出口利好消息的影響,滬膠期價迎來近700點的反彈行情。但從基本面來看,滬膠市場短期強(qiáng)勢不改中長期弱勢格局。

  供應(yīng)壓力有望緩解

  由泰國、印尼和馬來西亞組成的國際橡膠三方委員會(ITRC)2月4日發(fā)表聲明稱,亞洲主要橡膠生產(chǎn)國將從3月開始實施出口配額,計劃在未來六個月內(nèi)消減15%的出口量,也同意提高國內(nèi)橡膠需求,包括道路和鐵路建設(shè)的用膠量。泰國計劃消減出口30萬噸、印尼消減21萬噸、馬來西亞消減3萬噸。另外,為提振膠價,越南同意與ITRC共同消減橡膠出口,具體消減噸位尚未確定,而若東南亞主產(chǎn)國真能切實履行消減出口計劃,那么至少在未來半年內(nèi)天膠供需矛盾有望得到緩解。

  從天膠季節(jié)性產(chǎn)出規(guī)律來看,從2月份始,越南、泰國南部、馬來西亞先后步入停割期,東南亞主產(chǎn)區(qū)天膠供應(yīng)收緊,新的開割期至少要等到4月中旬之后,恢復(fù)正常供應(yīng)要到5月以后;而國內(nèi)海南、云南產(chǎn)區(qū)正處于停割期,最快的開割時間要到3月下旬,恢復(fù)正常供應(yīng)要到4月中旬以后。因此,3月以后,至少有一個半月時間天膠供應(yīng)處于季節(jié)性斷檔期。

  庫存壓力居高不下

  最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,截至2月底,青島保稅區(qū)庫存較前期下降2.4%至27.14萬噸,仍然處于近兩年保稅區(qū)庫存的絕對高位。交易所庫存方面,截至2月26日,雖然期貨倉單減少730噸,但交易所總庫存卻再創(chuàng)歷史新高,達(dá)到27.6萬噸。目前國內(nèi)接近55萬噸的顯性庫存仍然是市場關(guān)注的焦點,后市高庫存依舊會給盤面帶來不小壓力。另外,值得關(guān)注的是,截至2月20日,日本港口橡膠庫存增加4.8%至14553噸,處于絕對高位水平。

  輪胎市場步履艱難

  元宵節(jié)過后,國內(nèi)輪胎工廠陸續(xù)開工,截至2月26日,國內(nèi)全鋼胎和半鋼胎開工率分別回升至58.64%和63.98%,平均開工水平較節(jié)前稍有提升,主要是為了提前占據(jù)旺季市場份額。而下游廠家多以消耗庫存為主,備貨意愿較差。

  在內(nèi)需疲弱的情況下,外需再度受創(chuàng)。2月19日,美國商務(wù)部發(fā)布公告稱,正式對原產(chǎn)于中國的卡客車輪胎開展“雙反”調(diào)查,涉案金額超過10億美元;3月14日前,美國國際貿(mào)易委員會(ITC)將對中國出口輪胎是否對美國輪胎業(yè)帶來損害做出初定裁定,如果答案是肯定的,美國商務(wù)部將在繼續(xù)調(diào)查的基礎(chǔ)上做出裁定。據(jù)統(tǒng)計,在2012年至2015年,美國市場占我國卡客車輪胎出口比重分別為17.9%、17.1%、20.8%、19.1%。整體來看,美國市場占我國卡客車出口市場的1/5左右,在整個卡客車出口中占有重要地位。如果我國在此次美國對華卡客車“雙反”起訴中敗訴,必將直接大幅縮減我國全鋼胎出口數(shù)量,進(jìn)而繼續(xù)拉低我國整個輪胎行業(yè)的開工率。

  綜上所述,當(dāng)前東南亞主產(chǎn)國出口消減計劃仍在發(fā)酵,天膠供應(yīng)處于季節(jié)性斷檔期,供應(yīng)壓力出現(xiàn)階段性緩解,短期不宜過分看空膠價,甚至在10300元/噸以下可輕倉試多,把握階段性反彈機(jī)會。但中長期弱勢行情難以扭轉(zhuǎn)。


責(zé)任編輯:黃榮益

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