明星“扎堆”A股市場并不稀奇，然而，近期，新三板也逐漸成為明星股東們的資本市場大本營，一場新三板明星造富運動正在持續(xù)上演。

2月15日，紅透大江南北的休閑游戲《找你妹》的代理發(fā)行商“分享時代”的轉(zhuǎn)讓說明書出現(xiàn)在了股轉(zhuǎn)公司的待審材料中，擬登陸新三板。引人注目的是，明星風(fēng)投Star VC的創(chuàng)始人任泉持有分享時代160.31萬股，以9%的持股比例位列第四大股東。

任泉并非第一個投資新三板企業(yè)的明星，截至目前，新三板的明星股東有：云南文化的楊麗萍、華人天地的張紀中、青雨影視的孫紅雷、能量傳播的陳魯豫和周立波等數(shù)十位明星股東。

其中孫紅雷、韓庚、魯豫、楊冪等人因公司新三板上市財富驟增數(shù)千萬，而楊麗萍更是因新三板財富增值數(shù)十億，這足以可見新三板的“造富”魅力。

一位新三板業(yè)內(nèi)人士向長江商報記者分析，隨著新三板市場的火爆，優(yōu)質(zhì)企業(yè)要想獲得更加長遠的發(fā)展，通過新三板是一個絕佳的選擇，而傍上明星后，也更能快速獲得多方關(guān)注。

不過，在著名經(jīng)濟學(xué)家宋清輝看來，明星對于提升新三板企業(yè)估值很有限，“資本是嗜血逐利的，它只認錢財不認明星，新三板游戲企業(yè)雖然可以通過明星效應(yīng)快速提升企業(yè)的知名度，但是做企業(yè)是沒有捷徑的?！?/p>

被任泉“瞧上”的分享時代業(yè)績?nèi)绾文兀?/strong>

轉(zhuǎn)讓說明書顯示，分享時代于2011年成立，由手機游戲發(fā)行起家，發(fā)行熱門游戲《找你妹》、《割繩子》、《熊出沒之消滅星星》等100多款游戲。

2015年1-10月、2014年、2013年分享時代營業(yè)收入分別為2319.30萬元、418.32萬元、269.49萬元；凈利潤分別為-12.81萬元、-306.23萬元、-494.40萬元；主營業(yè)務(wù)毛利率分別為21.37%、57.34%、49.28%。這些年分享時代都在虧損。

不過，2015年1-10月分享時代營收相比2014年大幅增長454%，主要原因是2015年8月分享時代開始聯(lián)運發(fā)行手機網(wǎng)絡(luò)游戲，由于手機網(wǎng)游的用戶付費率較高，所以營業(yè)收入出現(xiàn)了較大增幅。但由于公司規(guī)模較小，在手游聯(lián)運模式下，議價能力較弱，得到的分成比例較少，毛利率出現(xiàn)了大幅下降。

若未來公司不能提高議價能力或?qū)で笃渌哂麡I(yè)務(wù)模式，毛利率較低的情況是否將持續(xù)存在？2月25日，長江商報記者電話咨詢該公司董秘辦時，對方稱對申報具體情況不清楚。

值得關(guān)注的是，公開轉(zhuǎn)讓說明書顯示，2015年6月分享時代實控人王鑫將其持有的160.31萬股出資以900萬元轉(zhuǎn)讓給了任振泉(任泉原名)，轉(zhuǎn)讓后，任泉持有股份占總股本的9%，躋身公司第四大股東。

同日，雙方還簽訂了對賭協(xié)議。對賭協(xié)議約定，如分享時代在此次轉(zhuǎn)讓交易實現(xiàn)交割后5年內(nèi)未完成如下事項之一：完成首次公開發(fā)行(包括境內(nèi)外合格IPO或在新三板掛牌)；被第三方整體收購，任振泉有權(quán)要求王鑫連帶性的提前回購其所持有的公司全部或部分股權(quán)。股權(quán)回購價格為任振泉屆時仍持有股權(quán)部分對應(yīng)的投資本金加上該本金按照每年10%的年投資回報率計算的收益。

不夠漂亮的財報，加上任泉的名聲和對賭，分享時代一時間吸引了大量關(guān)注。宋清輝向長江商報記者表示，明星們更多的還是借助自己的形象和粉絲效應(yīng)，而游戲公司等則是通過依靠明星的光環(huán)效應(yīng)進行商業(yè)炒作，最終兩者達到利益均沾的雙贏局面。

武漢華中匯富股權(quán)投資基金管理有限公司投資總監(jiān)王欣則認為，游戲業(yè)務(wù)可能比較單一，但是游戲產(chǎn)業(yè)鏈還是很長的，傳統(tǒng)的游戲研發(fā)公司向下走可以往發(fā)行轉(zhuǎn)型，走研發(fā)、運營一體化的模式；向產(chǎn)業(yè)鏈上游走可以聯(lián)合IP做深度開發(fā)和運營，目前游戲IP化、游戲改編動漫電影很火熱，譬如英雄聯(lián)盟、風(fēng)暴英雄等都已出了動漫劇。未來在游戲全產(chǎn)業(yè)鏈上做到深度布局的游戲公司會更具有長期的競爭力。

明星背書“一石二鳥” 新三板顏值飆升

不過，比起任泉， 明星黃磊則是先行一步，他在今年1月20日以董事身份亮相時代影視股份有限公司掛牌新三板敲鐘儀式。事實上，這并不是黃磊第一次當(dāng)“董事”。在2015年3月30日，黃磊就曾與周迅、伊能靜等明星宣布加盟并入股宇佑傳媒。隨著新三板規(guī)模膨脹，明星股東開始轉(zhuǎn)戰(zhàn)新三板，讓年輕的新三板顏值直線飆升。

2015年4月17日，經(jīng)歷IPO失敗、并購重組遇挫后，青雨影視也選擇登陸新三板。而在2014年6月30日，青雨影視股東張靜將其持有的3.0674%股權(quán)，即150萬股股份以2.3696元/股的價格轉(zhuǎn)讓給孫紅雷，轉(zhuǎn)讓價格為355.5萬元。

與孫紅雷相比，舞蹈家楊麗萍在新三板投資中更有“話語權(quán)”。目前，楊麗萍個人持有新三板公司云南文化69.475%的股權(quán)，其中個人直接持股59.50%，通過云南楊麗萍企業(yè)管理公司間接持股9.975%。

2015年繼華人天地、樂華文化、能量傳播等一批優(yōu)質(zhì)的影視、娛樂公司成功掛牌“新三板”之后，《瑯琊榜》背后的唐人影視、《夏洛特》的開心麻花、東田造型、孫儷經(jīng)紀公司海潤影視等新一批優(yōu)質(zhì)的影視公司也正在沖刺“新三板”，就連楊冪自己的公司也通過借殼成功在“新三板”間接上市。

但事實上，就在幾年前，影視公司和其背后的明星股東們并不看好新三板資本市場。2012年底首家影視公司銳風(fēng)行登陸新三板之后，2013年 僅有4家影視公司在新三板掛牌。2014年，影視公司掛牌數(shù)達12家。期間不乏有明星股東在A股IPO失意后不得不轉(zhuǎn)向新三板。

據(jù)統(tǒng)計，2015年，明星聚集的文化傳媒企業(yè)成為新三板上一大兵團，先后有156家文化企業(yè)掛牌新三板，新三板上文化傳媒企業(yè)總數(shù)也已突破300家。

宋清輝認為，明星們進入新三版主要還是希望未來能夠登陸A股傳媒文化板塊，A股上市公司較新三板企業(yè)而言，在市值管理、兼并重組和企業(yè)商譽等方面優(yōu)勢明顯，投資人退出也很方便，這也是一些新三板企業(yè)謀求轉(zhuǎn)板的重要原因。

有券商分析人士表示，對于企業(yè)而言，影視營銷公司要想獲得更加長遠的發(fā)展，通過新三板是一個絕佳的選擇，有助于公司擴展融資渠道，從而解決公司的資金瓶頸，擴大市場規(guī)模，獲得更高的競爭力，明星代言也可以吸引更多的注意力，而對于明星而言，也可以快速涉足資本市場，實為“一石二鳥”。

明星提升企業(yè)估值仍舊“霧里看花”

擁有“高顏值”明星股東和超強造星能力的影視公司，一直是市場上的熱點，但也有觀點認為，在資本市場，即使有明星股東助力，也仍需要憑本事吸引投資人。

在過去一年內(nèi)掛牌新三板的44家影視股中，不乏多家知名影視公司，而明星股東的加盟，更為其賺足眼球。但明星能否為企業(yè)保駕護航、快速提升其企業(yè)估值則成為需要思考的問題。

目前，新三板市場僅有8家影視公司在新三板市場進行了定增，得到部分機構(gòu)投資者和資金充裕的自然人投資者青睞。例如，于2015年10月21日掛牌新三板的藝能傳媒，其旗下的著名藝人有“華妃娘娘”蔣欣，但掛牌四個多月過去了，藝能傳媒的成交量為零。

而另一家背靠大樹好乘涼的華誼創(chuàng)星，是華誼兄弟旗下的子公司，于2015年9月14日正式登陸新三板，股票交易方式為協(xié)議轉(zhuǎn)讓。在其登陸新三板后也僅進行了一次融資，融資額為3000萬元，參與認購的多為個人，機構(gòu)僅有兩家。

除此之外，影視股中以做市交易的青雨傳媒為例，目前為止其成交量也才22.61萬，這與O2O行業(yè)或其他熱門行業(yè)的成交量相比實在是少得可憐。宋清輝認為，除了明星效應(yīng)外，影視類企業(yè)和其他新興服務(wù)行業(yè)相比，并沒有其他太多優(yōu)勢，而明星效應(yīng)在以機構(gòu)為主的新三板市場上，對于企業(yè)估值提升作用有限，價值投資仍然是市場投資的主流。

王欣向長江商報記者分析，明星對公司估值影響有限，關(guān)鍵還是要看公司推出的產(chǎn)品是否受歡迎，以及產(chǎn)品的財務(wù)應(yīng)收流水是否足夠好。另外，宋清輝認為，流通性不足、成交量低迷是新三板市場亟須解決的兩大問題，“我認為可以通過兩方面逐步解決這個問題，一是在退市制度的建設(shè)上，需要從政策層面倒逼新三板市場制度的改革創(chuàng)新，例如納斯達克成立以來，上市的企業(yè)多，而退市的企業(yè)也很多；二需要外部環(huán)境的支持，企業(yè)自身如果‘過硬’，可以把自身的亮點和核心競爭優(yōu)勢向資本市場完美地展現(xiàn)出來，獲得資本的關(guān)注和支持，流動性問題自然迎刃而解。這是一個酒香也怕巷子深的年代。”

影視營銷公司要想獲得更加長遠的發(fā)展，通過新三板是一個絕佳的選擇，有助于公司擴展融資渠道，從而解決公司的資金瓶頸，擴大市場規(guī)模，獲得更高的競爭力，明星代言也可以吸引更多的注意力，而對于明星而言，也可以快速涉足資本市場，實為“一石二鳥”。