截至25日,新三板掛牌企業(yè)已達(dá)5782家,而取得新三板做市資格的券商僅80余家。新三板掛牌企業(yè)數(shù)量上升勢頭并未減緩,而取得做市資格的券商卻難以迎來爆發(fā)式增長。目前,新三板的主辦券商已從買方市場轉(zhuǎn)向賣方市場,新三板掛牌上市的門檻正被券商悄然抬高。 “雖然并沒有監(jiān)管方提高掛牌條件的文件出臺,但準(zhǔn)新三板企業(yè)掛牌的條件確實(shí)更加嚴(yán)格了,尤其表現(xiàn)在券商篩選項(xiàng)目環(huán)節(jié)。”哈爾濱一家投行機(jī)構(gòu)的項(xiàng)目經(jīng)理薛滸告訴經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報記者,現(xiàn)在很多券商的項(xiàng)目都在排著隊做,因此,很多機(jī)構(gòu)手上項(xiàng)目多了就會進(jìn)行挑選,比如利潤、營收等?!按送?,按照現(xiàn)行的追責(zé)條款,中介機(jī)構(gòu)承擔(dān)的責(zé)任是要終身追究的。因此,既然可以篩選,當(dāng)然要充分行使選擇權(quán)?!毖G表示。 越來越挑剔 此前,國內(nèi)某知名會計師事務(wù)所的一份“內(nèi)部文件”在業(yè)內(nèi)流傳引發(fā)關(guān)注,將這種由市場自發(fā)形成的“門檻加高”現(xiàn)象掀開了一角。 上述會計師事務(wù)所內(nèi)部文件透露,該所對首次承接新三板審計業(yè)務(wù),提出了被業(yè)內(nèi)稱為“超嚴(yán)苛”的承接標(biāo)準(zhǔn)。文件稱,凡是項(xiàng)目方“內(nèi)控薄弱、無審計基礎(chǔ)的”,一律不予承接;新三板雖然對掛牌公司無業(yè)績要求,但考慮公司的自身抗風(fēng)險能力及實(shí)際審計風(fēng)險,“當(dāng)年凈利潤不足500萬元的公司”,一律不予承接;同時,還對承接項(xiàng)目的行業(yè)作出了限定。 “根據(jù)現(xiàn)行的申請股票掛牌的條件,申請企業(yè)應(yīng)依法設(shè)立且存續(xù)(存在并持續(xù))滿兩年,具有持續(xù)經(jīng)營能力以及股權(quán)明晰等。這是臺面上的硬條件,已經(jīng)掛牌的5782家新三板企業(yè)均完全滿足。”薛滸說,“新三板對利潤并不做要求,是考慮到一些行業(yè)特點(diǎn),比如信息、互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)等,這些行業(yè)的特點(diǎn)是初期企業(yè)盈利模式會有很大不同。” 如今,隨著會計師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)對承接新三板項(xiàng)目越來越挑剔,券商對那些有意上新三板的項(xiàng)目也提高了標(biāo)準(zhǔn)。畢竟,當(dāng)大門敞開之后,市場自身的“優(yōu)勝劣汰系統(tǒng)”便會運(yùn)轉(zhuǎn)。對于券商來說,想掛牌新三板的項(xiàng)目“接都接不過來”,選擇余地大了,門檻就自然提高了。因此,一些項(xiàng)目如果不足以吸引券商的目光,就更容易受到冷落。 市場質(zhì)量提升 據(jù)悉,券商對項(xiàng)目的挑揀,首先表現(xiàn)在行業(yè)上,“主要是輕資產(chǎn)、概念好的”。比如移動互聯(lián)網(wǎng)或其周邊業(yè)務(wù)的企業(yè),以及影視、文化等。其次是對于傳統(tǒng)企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績,提出利潤最好能滿足500萬元的門檻,這個要求據(jù)稱主要是為日后做市考慮?!皢螁巫鲆粋€掛牌,工作量不少,但收費(fèi)還是難以覆蓋付出的成本,所以,券商的收益主要還是來自定增融資和做市,這就要用業(yè)績來支撐?!毖G說。 目前,行業(yè)內(nèi)做市企業(yè)數(shù)量居前的券商,對新能源汽車、高端裝備、能源等板塊設(shè)置的門檻會低一些。對于其他板塊的標(biāo)的,有券商要求營收需在3000萬元以上,利潤在500萬元以上。而一家中字頭的券商,挑選項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)已經(jīng)按照IPO項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)來實(shí)施。 隨著掛牌企業(yè)和券商角色的變化,準(zhǔn)備掛牌新三板的企業(yè)在滿足股轉(zhuǎn)系統(tǒng)硬條件的基礎(chǔ)上,還要滿足一些附加條件。財稅管理實(shí)操專家曾建斌透露,對擬掛牌企業(yè),監(jiān)管方加強(qiáng)了對子公司的審計,子公司與主體公司審計的要求相同。此外,隨著分層制度的實(shí)施,準(zhǔn)新三板企業(yè)還面臨著更多指標(biāo)的壓力。不少主辦券商內(nèi)部提高了接單的要求,對準(zhǔn)新三板企業(yè)提出了規(guī)模、利潤等多方面的限定條件。 “門檻高了,意味著新三板這個市場的質(zhì)量在提升,對市場自身是有益的。對于中介機(jī)構(gòu)來講,雖然會減少一些業(yè)務(wù)量,但可以大大降低自身的執(zhí)業(yè)風(fēng)險?!变J財經(jīng)分析師劉江遠(yuǎn)對導(dǎo)報記者表示。 責(zé)任編輯:陳智超 |
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