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中國首成世界銅庫存中心 銅價面臨重大挑戰(zhàn)

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2016-02-24 08:50:51 來源:和訊期貨 作者:葉子

十多年來,中國第一次成為了世界銅庫存中心。


海關(guān)數(shù)據(jù)顯示,自去年8月27日以來,上海期交所銅庫存增長逾14萬噸,達(dá)到27.7萬噸,庫存增長逾一倍,達(dá)到歷史最高水平。12月精煉銅進(jìn)口較上年同期飆升34.4%,達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的水平。相比之下,LME監(jiān)控的銅庫存為20.5萬噸,自8月份以來減少了大約一半,降至一年低點。世界銅庫存中心東移,中國取代倫敦成為全球新的銅庫存中心。


德國商業(yè)銀行表示,隨著價格差異令套利成為一項有利可圖的交易,鼓勵了中國的銅進(jìn)口,期貨交易所指定倉庫的銅庫存超過了倫敦金屬交易所(LME)。從貿(mào)易商處得知,12月進(jìn)口增幅如此之大的重要原因是去年臨近年底時,進(jìn)口高企部分受預(yù)計人民幣進(jìn)一步貶值的影響,從而大量補(bǔ)充庫存,以便在國內(nèi)轉(zhuǎn)售獲利。并且,上海銅價高于LME基準(zhǔn)價格促使貿(mào)易商以LME價格買入銅,然后運(yùn)到中國獲利賣出。


其他提到的導(dǎo)致銅進(jìn)口增加的原因包括中國國儲局收儲,以及將精煉銅作為融資抵押品。但這些原因無法解釋為何銅精礦(又稱銅礦砂)進(jìn)口大幅增加,12月銅精礦進(jìn)口較上年同期大幅增長26%,至創(chuàng)紀(jì)錄的148萬噸,但銅精礦并不能用于融資抵押。巴克萊的大宗商品分析師Dane Davis說,“精煉銅和銅精礦進(jìn)口復(fù)蘇與人民幣開始貶值有關(guān)系,是投資者試圖在人民幣進(jìn)一步貶值前儲備銅”。


LME指標(biāo)期銅CMCU3約為4500美元,去年下半年多數(shù)時間都低于滬銅價格。市場曾預(yù)期,隨著中國進(jìn)口增多,這一價差將收窄直至消失,但至今尚未成為現(xiàn)實。


麥格理在一份報告中稱,“其中根本原因在于人民幣貶值,導(dǎo)致國內(nèi)市場參與者選擇在上海期交所建立多頭倉位。”麥格理稱,這可能意味著,與此同時LME空頭倉位增加,“而不是說中國強(qiáng)勁的需求推高了國內(nèi)銅價”。


對于銅價后市,業(yè)內(nèi)人士表示并不樂觀。


路透社稱,盡管上海期貨交易所指定倉庫的銅庫存超過了倫敦金屬交易所,但這不應(yīng)視為中國實際需求增強(qiáng)的跡象,因為進(jìn)口的增加更多與補(bǔ)充庫存有關(guān)。


彭博行業(yè)研究駐新澤西Skillman的分析師霍夫曼也表示中國銅需求仍然非常疲弱,中國去年的銅消費(fèi)量下降了2%到4%,從今年的市場來看,可能也不會有明顯好轉(zhuǎn)。


BB&T分析師Garrett Nelson預(yù)計銅價在短期內(nèi)面臨重大挑戰(zhàn)。


責(zé)任編輯:韓奕舒

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