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二次去庫存化啟動(dòng) 鋼價(jià)有望企穩(wěn)

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2009-04-10 11:15:29 來源:理財(cái)周刊

  渤海證券分析師馬濤認(rèn)為,3月末鋼材社會(huì)庫存已處于下降通道,二次去庫存化將再次上演,伴隨終端需求恢復(fù),鋼價(jià)有望在4月中下旬企穩(wěn)。

  分析師指出,2009年2月,中國(guó)粗鋼產(chǎn)量所占全球比例達(dá)到48.21%,遠(yuǎn)超預(yù)期,產(chǎn)能的過度釋放使得供需矛盾突出,出口受阻和回流資源的壓力使得再次減產(chǎn)成為二季度的主流。同時(shí),終端需求有望在二季度好轉(zhuǎn)。2009年1-2月,主要用鋼行業(yè)運(yùn)行情況均較為樂觀,但鋼材訂單需求尚未完全顯現(xiàn)。分析師認(rèn)為上述行業(yè)同樣面臨去庫存化的過程,待去庫存化完成之后,勢(shì)必拉升鋼鐵產(chǎn)品的需求,對(duì)于二季度鋼鐵訂單的增長(zhǎng)呈樂觀態(tài)度。

  分析師指出,去庫存化的進(jìn)程往往伴隨鋼價(jià)跌勢(shì)的放緩、企穩(wěn)、上漲,因此去庫存化的再次出現(xiàn)也就昭示著產(chǎn)品價(jià)格將逐步企穩(wěn)。3月末社會(huì)庫存已處于下降通道,二次去庫存化將再次上演。按照第一次去庫存化的周期分析,伴隨終端需求恢復(fù),分析師判斷鋼價(jià)有望在4月中下旬企穩(wěn)。

  鋼廠業(yè)績(jī)的好轉(zhuǎn)最終取決于盈利能力的提升。目前鋼鐵產(chǎn)能的嚴(yán)重過剩為市場(chǎng)所共知,去產(chǎn)能化的進(jìn)程將十分漫長(zhǎng),在宏觀需求復(fù)蘇之前,鋼鐵行業(yè)的基本面將長(zhǎng)期處于低迷狀態(tài)。但分析師認(rèn)為在原料成本降低以及鋼價(jià)觸底反彈的預(yù)期之下,二季度鋼廠毛利率將呈上升趨勢(shì),盈利能力環(huán)比有所改善是可以肯定的,行業(yè)盈利預(yù)期的改善將會(huì)使得鋼鐵板塊走強(qiáng)。

  分析師同時(shí)提醒,由于國(guó)內(nèi)過剩產(chǎn)能的存在,鋼價(jià)的單邊上漲不具備基礎(chǔ),二季末或三季度仍將面臨鋼價(jià)下行的風(fēng)險(xiǎn),因此二季度的投資機(jī)會(huì)在于伴隨需求的恢復(fù)及鋼價(jià)上漲帶來鋼廠盈利能力的上升以及鋼鐵振興規(guī)劃、鋼材期貨眾多利好因素的疊加所帶來的階段性投資機(jī)會(huì)。建議重點(diǎn)關(guān)注并購(gòu)重組類公司、受益于期貨的長(zhǎng)材類公司,看好武鋼股份、馬鋼股份、唐鋼股份。

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