春節(jié)期間，受全球資本市場和供需面不佳的影響，原油價格深幅下探，美原油3月合約下行至26.05美元/桶，創(chuàng)價格新低。節(jié)后，受四大產(chǎn)油國決定將其開采量維持在今年1月11日的水平以及伊朗、伊拉克對凍結(jié)產(chǎn)量表示支持等因素提振，原油價格大幅反彈，上周五美國4月原油期貨合約報收于31.96美元/桶，布倫特4月原油期貨合約收于33.88美元/桶。

　　四國達成凍結(jié)產(chǎn)量協(xié)議，但對全球供應沒有實質(zhì)影響

　　2月16日，卡塔爾石油部長稱，沙特、委內(nèi)瑞拉、卡塔爾、俄羅斯同意將產(chǎn)量凍結(jié)在1月11日的水平。沙特希望未參加此次多哈會談的國家能夠加入凍結(jié)產(chǎn)量的決議，俄羅斯則希望所有OPEC國家都加入凍結(jié)產(chǎn)量的決議當中。不過，19日，沙特外交部長表示，其他產(chǎn)油國想要就過剩的石油產(chǎn)量進行限制或者同意凍結(jié)產(chǎn)量，可能會對市場產(chǎn)生影響，但是沙特不準備減產(chǎn)。

　　OPEC月報顯示，2016年1月，沙特產(chǎn)量為紀錄高位的1023萬桶/日，卡塔爾為63.7萬桶/日，委內(nèi)瑞拉為255.8萬桶/日。此外，俄羅斯能源部數(shù)據(jù)顯示，1月國內(nèi)產(chǎn)量為1087.8萬桶/日，為蘇聯(lián)解體后的最高水平。目前，全球原油供應約9500萬桶/日，過剩約150萬桶/日。對于俄羅斯和沙特來說，1月的原油產(chǎn)量接近歷史高位，且維持了較長時間，即使不出臺凍結(jié)產(chǎn)量的措施，兩國提升原油產(chǎn)量的空間也十分有限。

　　伊朗和伊拉克是否配合凍結(jié)產(chǎn)量決議將直接影響措施的效果。西方制裁今年初被解除，伊朗正重返市場，其希望將產(chǎn)量恢復至制裁前的水平。伊朗表示支持多哈會談提議的凍結(jié)產(chǎn)能，但未指明是否加入。在2012年因為核試驗遭到國際社會制裁之前，伊朗一直都是OPEC的第二大石油出口國。2010年伊朗石油產(chǎn)量達到380萬桶／日。國際社會在上月正式取消對伊朗的制裁，目前伊朗正在試圖將原油產(chǎn)量提高100萬桶/日，以奪回失去的市場份額，尤其是歐盟市場。

　　伊拉克石油部發(fā)言人則在18日接受《華爾街日報》采訪時表示，伊拉克希望石油市場穩(wěn)定，并將加入任何為提振油價所采取的行動中，但前提是所有的OPEC成員國和非成員國都這么做。

　　美國及全球庫存達到歷史高位

　　美國能源信息署（EIA）公布的數(shù)據(jù)顯示，美國2月12日EIA原油庫存增加214.7萬桶，至5.04億桶；EIA汽油庫存增加303.6萬桶，至2.59億桶；原油交割地庫欣地區(qū)原油庫存增加3.6萬桶，至6473萬桶。上述三項數(shù)據(jù)均創(chuàng)紀錄新高。市場預計，美國原油儲備最大容量在5.6億桶，庫欣地區(qū)容量在7300萬桶，目前庫存均已接近其容量的90%。

　　上周，英國石油公司首席執(zhí)行官Robert Dudley警告稱，今年上半年結(jié)束時，全球原油儲罐將被完全存滿。如果庫存突破存儲能力，市場上產(chǎn)出的原油無處存放，那么將不可避免地出現(xiàn)拋售現(xiàn)象，油價將跌破現(xiàn)金成本，低于20美元/桶也不足為奇。

　　綜合來看，雖然四大產(chǎn)油國達成凍結(jié)產(chǎn)量協(xié)議，但其并不是減產(chǎn)協(xié)議，而且伊拉克和伊朗尚未明確是否會凍結(jié)產(chǎn)量。1月全球原油產(chǎn)量大于需求，如果需求不能超預期增長，那么凍結(jié)產(chǎn)量的措施就不能有效緩解市場供需矛盾，原油價格也將繼續(xù)承壓。